تقترح Synthetix إنهاء التضخم: إعادة تشكيل الأسهم SNX ، أو في مشروع انكماشي ممتاز

المؤلف: هايبو جيانغ ، PANews

في 9 ديسمبر ، بدأ اقتراح تحسين Synthetix لعام 2043 ، SIP-2043: إنهاء التضخم SNX ، عند إنهاء التضخم SNX ، التصويت على لقطة. إذا تم تمرير الاقتراح ، فهذا يعني نهاية عصر التعدين والتضخم في Synthetix ، وسيصبح SNX أيضا رمزا مميزا للرقاقة بدون تضخم (وربما انكماش).

وفقا لإطار حوكمة Synthetix ، تضم هيئة الحوكمة الخاصة بها العديد من اللجان واللجان المنتخبة من قبل SNX المخزنين ، والتي تعقد كل 4 أشهر. مجلس سبارتان (SC) هو الهيئة الإدارية الأساسية في النظام ، وهو مسؤول عن تحسين التصويت على المقترحات وتغييرات المعلمات.

اعتبارا من صباح يوم 11 ديسمبر ، صوت 6 من 8 أعضاء في لجنة Spartan في SIP-2014 بدعم 100٪ ، مما يعني أيضا أنه من المرجح جدا أن يتم تمرير الاقتراح ، وسينتهي التصويت النهائي في 18 ديسمبر.

التغييرات في مصلحة المخزنين والحائزين العاديين

وفقا لقواعد البروتوكول ، يعمل SNX المخزنين في Synthetix كأطراف مقابلة للأصول الاصطناعية ومعاملات العقود الدائمة. علاوة على ذلك ، يمكن للمخزنين SNX كسب مكافآت رسوم المعاملات ومكافآت التضخم SNX.

قبل ذلك ، تشمل حقوق ومصالح المخزنين SNX: الربح والخسارة كطرف مقابل للمتداول + مكافأة التضخم + ديون الدولار الأمريكي المحترقة من خلال الرسوم. بالنظر إلى أن إصدار Andromeda من Synthetix قد تم نشره في Base من خلال التصويت ، إذا تم تمرير الاقتراح الحالي لإنهاء التضخم ، فإن مخزن SNX سيشمل: الربح والخسارة كطرف مقابل للمتداول + ديون sUSD المحترقة من خلال رسوم التداول + دخل رسوم المعاملات على Base.

بالمقارنة مع مشاريع العقود الدائمة الأخرى ، فإن دخل SNX Staker كمزود للسيولة هو أيضا أكثر استقرارا. كما هو موضح في الرسم البياني أدناه ، فإن ربح وخسارة SNX المخزن (بما في ذلك رسوم التداول والربح والخسارة كطرف مقابل للمتداول) دائما ما يكون في اتجاه تصاعدي.

كما هو موضح في الشكل أدناه، في الحقبة الأخيرة (30 نوفمبر - 6 ديسمبر)، كان معدل الفائدة السنوية الناتج عن التضخم أكثر من 10٪، وكان معدل الفائدة السنوية الناتج عن حرق sUSD من خلال رسوم المعاملات أكثر من 5٪، وقد تختلف القيمة المحددة وفقا لنسبة الضمان.

يعتمد هذا الاقتراح على حقيقة أن التضخم الآن أقل بكثير من ذي قبل. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم نشر Synthetix v3 قريبا على Base ، مما سيولد أيضا إيرادات جديدة. في الوقت نفسه ، يريد اقتراح SIP-345 ، الذي يتم التصويت عليه ، استخدام 50٪ من الرسوم الناتجة عن Base لإعادة الشراء وحرق SNX ، و 50٪ الأخرى لمزودي السيولة. لكن الاقتراح منقسم ، وسيغلق التصويت في 13 ديسمبر.

حتى إذا لم يكن هناك دخل تضخمي جديد ، فإن دخل التخزين المستقر المذكور أعلاه والدخل الجديد على القاعدة قد يكونان قادرين على جذب ما يكفي من المخزنين لمواصلة التخزين.

بالنسبة لحاملي العملات المعدنية العاديين من SNX ، فإن هذا الاقتراح سيزيد من حصتهم ، وسيختفي الضغط الهبوطي على الأسعار الناجم عن حوافز التضخم. إذا تم تمرير اقتراح SIP-345 ، فسوف يدخل SNX أيضا عصر الانكماش.

SNX أهمية التكديس

بالنسبة إلى Synthetix ، يعد الحفاظ على معدل تخزين مرتفع بما فيه الكفاية أكثر أهمية من المشاريع الأخرى. سواء كان الأصل الاصطناعي الأصلي أو العقد الدائم الحالي ، يجب أن يكون هناك حجم كاف للأصول الاصطناعية.

sUSD هي “عملة مستقرة مضمونة داخليا” تعتمد على SNX داخل نفس نظام الضمان ، وقد فشلت جميع العملات المستقرة من نفس النوع تقريبا. من أجل الحفاظ على الاستقرار ، حددت Synthetix نسبة الضمان لسك sUSD إلى 500٪. حتى لو انخفض SNX بشكل حاد ، فإنه عادة لا يواجه التصفية.

هذا يعني أنه كلما زاد SNX رهانك ، زادت الأصول الاصطناعية التي يمكنك سكها. في تداول العقود الدائمة الحالية في Synthetix ، يمكن استخدام sUSD فقط كهامش. قد يؤدي إصدار sUSD أيضا إلى تقييد حجم تداول العقود الدائمة ، إذا لم تكن هناك سيولة كافية في السوق الثانوية ، وكان التقلب كبيرا وتحتاج إلى شراء sUSD للتداول أو زيادة الهامش ، فقد يكون هناك علاوة بنسبة 1٪ أو حتى أعلى لشراء sUSD ، مما سيؤثر أيضا على تجربة التداول. هذا هو السبب أيضا في الاعتماد على التضخم المرتفع سابقا لجذب التراص.

ومع ذلك ، قد تختفي القواعد التي تحكم تطوير المشروع في sUSD ، وسيستخدم إصدار Andromeda الذي ستنشره Synthetix قريبا في Base USDC كهامش. من هذا المنظور ، سيكون sUSD أقل أهمية وستكون Synthetix أقل اعتمادا على SNX المخزنين.

بعد العديد من التعديلات التضخمية

خضعت Synthetix للعديد من التعديلات التضخمية في تاريخها ، وتعتبر أيضا واحدة من أوائل المشاريع التي بدأت تعدين السيولة ، وكان خفض التضخم تدريجيا أيضا خطة تم وضعها منذ البداية.

في عام 2019 ، عندما غيرت Synthetix اسمها من مشروع العملة المستقرة السابق المسمى Haaven إلى اسمها الحالي وأعمال الأصول الاصطناعية ، من أجل جذب تخزين الأموال ، وسك sUSD ، والتوزيع السريع للرموز المميزة ، بدأت Synthetix فترة من التضخم المرتفع ، وقد تكون مكافآت Staking للسنة الأولى قريبة من 100٪.

في مارس 2019 ، وضعت Synthetix جدولا زمنيا للتضخم مع خطط لإصدار ما مجموعه 245 مليون SNX ، بدءا من 1.44 مليون SNX في الأسبوع ، مع انخفاض المكافآت الأسبوعية إلى النصف كل 52 أسبوعا ليصبح المجموع 260 أسبوعا.

بالنظر إلى عدم اليقين الناجم عن خفض الحوافز إلى النصف ، قام SIP-23 و SIP-24 ، المقترحان في سبتمبر وأكتوبر 2019 ، بتغيير التضخم إلى تعديل أسبوعي ، يتناقص تدريجيا. بحلول أغسطس 2023 ، انخفض التضخم إلى 2.5٪.

في أغسطس 2022 ، اقترح كين أيضا اقتراحا لإنهاء التضخم SNX وتحديد إجمالي المعروض من SNX بحد أقصى 300 مليون ، لكن الاقتراح كان في مرحلة المسودة فقط ولم يتم التصويت عليه.

ملخص

وينطوي اقتراح إنهاء التضخم على إعادة توزيع الأسهم بين المخزنين SNX وحاملي الأسهم العادية. هناك احتمال كبير أن يتم تمرير الاقتراح ، وسيختفي حافز التضخم SNX التعهد به ، ولن تضعف حقوق ومصالح حاملي العملات العادية بسبب التضخم.

SNX المخزن كطرف مقابل للمتداول ورسوم المعاملات المفروضة مستقرة نسبيا ودائما ما تكون في اتجاه تصاعدي ، فإن هذا الجزء من الدخل الإضافي بالنسبة لحاملي العملات العاديين قد يجذب أيضا حجم تخزين كاف. مع النشر القادم لإصدار Andromeda على Base ، سيتم استخدام USDC كضمان وسيكون أقل اعتمادا على sUSD والمخزنين ، مما سيولد أيضا إيرادات جديدة للمخزنين.