لقد لاحظت مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث يكاد لا أحد يناقش "موسم العملات البديلة" على وسائل التواصل الاجتماعي. قد يبدو هذا إشارة سلبية، لكن من خلال القوانين التاريخية، قد يكون مؤشرًا على اقتراب السوق من اتجاه صاعد.

تُظهر بيانات Santiment أن عدد المرات التي يُذكر فيها مصطلح "altseason" أسبوعيًا قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عامين على الأقل. بعبارة أخرى، عندما يصرخ الجميع بأن موسم العملات البديلة قد بدأ، عادةً يكون ذلك إشارة لاقتراب قمة السوق. وعلى العكس، عندما يظل الجميع صامتين، غالبًا ما يكون كبار المستثمرين قد بدأوا بالفعل في بناء مراكزهم بهدوء.

هذه الحالة من اللامبالاة لها أسبابها. منذ انهيار أكتوبر وحتى الآن، تعرضت العملات البديلة لضربات قاسية. انخفضت DOGE بنسبة حوالي 75% من أعلى مستوى لها، وSOL بنسبة تزيد عن 60%، وADA خسرت أكثر من 70%. خلال هذه الفترة، تدفقت الأموال بشكل كبير نحو البيتكوين والعملات المستقرة، وليس نحو تلك الرموز ذات القيمة السوقية المنخفضة. إذا كنت لا تزال محتفظًا بالعملات البديلة خلال هذا الانخفاض، فسيكون من الصعب حقًا العثور على أسباب للتفاؤل.

مؤشر الخوف والجشع ظل يتأرجح بين "الخوف" و"الخوف الشديد" خلال معظم شهري فبراير ومارس. كما أن شعبية البحث عن "أفضل شراء للعملات المشفرة" على جوجل كانت هادئة جدًا، وحتى أن حجم البحث عن "بيتكوين صفر" سجل رقمًا قياسيًا في الولايات المتحدة. كل ذلك يعكس حالة من التشاؤم الشديد في السوق.

لكن هناك تناقض مثير للاهتمام هنا. تُظهر البيانات على السلسلة أن المحافظ التي تمتلك أكثر من 100 بيتكوين اقتربت لأول مرة من 20000 محفظة في نهاية فبراير، مما يدل على أن كبار المستثمرين يجمعون العملات عند الانخفاض. خلال الأسابيع الستة الماضية، ظل سعر البيتكوين ثابتًا بين 65000 و73000 دولار، رغم أن هذا الاستقرار يعكس اعتماد السوق بشكل متزايد على المستثمرين المؤسساتيين.

من منظور توازن السوق، يبدو أن السوق في حالة توازن دقيقة. توفر صناديق البيتكوين الأمريكية وصناديق المؤسسات الأخرى معظم عمليات الشراء المستمرة، لكن كبار المستثمرين، والمستثمرين المتوسطين، وحتى المعدنين يبيعون أو يبطئون من عملية التجميع. هل يمكن لهذا التدفق المركّز لرأس المال المؤسسي أن يستمر في امتصاص عمليات البيع غير المخططة في السوق، ويدفع البيتكوين لاختراق حاجز 73000 دولار؟ هذا هو السؤال الحاسم.

لانتعاش سوق العملات البديلة بشكل حقيقي، يجب أن يستقر سعر البيتكوين أولًا. الصراع في إيران لا يزال يضغط على الأسواق المالية العالمية، مما يزيد من حالة عدم اليقين. لكن من ناحية مشاعر السوق، فإن الظروف أصبحت على الأرجح جاهزة نوعًا ما. عندما تستمر حالة اللامبالاة والتشاؤم الشديدين إلى حد معين، غالبًا ما يكون ذلك بمثابة ليلة قبل انعكاس الاتجاه.

تاريخيًا، كانت كل قمم النقاش حول موسم العملات البديلة تتزامن مع قمم محلية لـ DOGE، تليها عادةً انتعاش. على الرغم من أن هذه القاعدة ليست دقيقة بنسبة 100%، إلا أن العلاقة بين مشاعر المستثمرين الهادئة والانتعاش اللاحق للأسعار كانت واضحة في عدة دورات. السؤال الآن هو: هل ستتبع هذه الدورة نفس النمط مرة أخرى؟