النص الكامل | سجل أداء شركة بيندوود للربع الرابع: تقلبات هامش الربح ستكون الوضع الطبيعي في المستقبل

أعلنت شركة بيندوودو عن أحدث تقاريرها المالية، حيث بلغ إجمالي الإيرادات للسنة 431.8 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 10%، بينما انخفض صافي الأرباح مقارنة بالعام السابق. وهذه هي المرة الأولى التي تصدر فيها بيندوودو تقريرها المالي بعد تطبيق نظام الرئاسة المشتركة، حيث أعلن في اجتماع المساهمين في ديسمبر من العام الماضي عن ترقية هيكل الحوكمة للشركة، وتعيين Zhao Jiazhen وChen Lei كرئيسين مشاركين للمجموعة والرئيسين التنفيذيين المشاركين.

انظر التفاصيل: بيندوودو تصدر تقرير 2025 المالي: إيرادات السنة 431.8 مليار يوان

بعد إصدار التقرير المالي، حضر كبار التنفيذيين مثل Chen Lei الرئيس التنفيذي المشترك ورئيس مجلس الإدارة المشترك Zhao Jiazhen، مؤتمر الهاتف الخاص بالتقرير المالي، لشرح النقاط الرئيسية للتقرير والإجابة على أسئلة المحللين.

**　　وفيما يلي أهم محتوى جلسة الأسئلة والأجوبة للمحللين في هذا المؤتمر:　　**

**　　محلل بنك سيتي Alicia Yap:** مساء الخير يا إدارة الشركة، شكراً لقبول أسئلتي. لدي سؤالان، الأول هو: في نهاية العام الماضي، أجرينا بعض التعديلات على هيكل المنظمة في اجتماع المساهمين، ورأينا أن الشركة تدير حالياً أكثر من تسعين سوقاً، وتواجه تحديات تنظيمية معقدة جديدة. أود أن أسأل كيف تحافظ الإدارة على مرونة الفريق وتنفيذ الاستراتيجيات في ظل هذه البيئة.

أما السؤال الثاني فهو: خلال الربع الماضي، لاحظنا تباطؤاً في نمو منصات التجارة الإلكترونية، وأيضاً تباطؤاً في نمو إيرادات الإعلانات خلال الربعين الماضيين. أرجو أن تشارك الإدارة رأيها حول سوق التجارة الإلكترونية في الصين حالياً، وأين قد يأتي النمو في المرحلة القادمة من صناعتنا؟

**　　赵 Jiazhen:** سأجيب على السؤال الأول. خلال السنوات الماضية، حققنا تقدمًا ملحوظًا في أعمالنا العالمية، حيث غطينا الآن حوالي مئة سوق، وحققنا حجمًا معينًا. خلال هذه العملية، أدارت حوكمة الشركة وتطوير المواهب الداخلية، شعرنا أن النمو في الأعمال يتجاوز قدراتنا على التكيف، وأن هناك نقصًا في بعض المناطق.

وفي الوقت نفسه، تتغير السياسات الجيوسياسية بسرعة، مع تغييرات في السياسات التجارية والتنظيمية في مختلف المناطق، مما يفرض علينا متطلبات جديدة. لذلك، نرى أن هناك فرصة وضرورة لإجراء تغييرات منهجية وهيكلية في ثقافة المنظمة وحوكمتها.

بالطبع، هذا يتطلب وقتًا، وقرارنا في ديسمبر الماضي، بإنشاء نظام الرئاسة المشتركة وتعيين قادة جدد، هو بداية هذا التغيير المنهجي.

وفي المستقبل، سنركز بشكل أكبر على ترقية سلسلة التوريد، من خلال استثمار أكبر في تحديثها وتحسينها، لتحقيق ترقية شاملة لنموذج التشغيل.

**　　Chen Lei:** سأجيب على السؤال الثاني. كما قلت، خلال الأشهر الماضية، شهدنا دخول صناعة التجارة الإلكترونية في مرحلة من التنافس الشديد وتباطؤ النمو. في هذه المرحلة الجديدة، قررنا استثمارًا كبيرًا في سلسلة التوريد، لأننا أدركنا أن منصات التجارة الإلكترونية ليست مجرد منصات تداول بسيطة، بل يمكنها أن تخلق قيمة أكبر لجميع المشاركين في السلسلة.

الاستثمار في سلسلة التوريد يشمل عدة جوانب، من بينها مبادرات مثل “منتجات مميزة” و"الصحة"، التي أطلقناها كمشاريع دولية لتعزيز قدرات السلسلة. أود أن أذكر مشروعين خاصين: الأول هو التوصيل المجاني للقرى، وهو مشروع تجريبي بدأ في الربع الأخير من العام الماضي، بهدف تقليل تكاليف التوصيل في المناطق النائية، وجعلها أكثر انفتاحًا. نحن بنينا مستودعات وسيطة على مستوى المقاطعات، وتتحمل المنصة تكاليف النقل من المستودع إلى نقطة التوصيل في القرية.

وفي هذا النموذج، يرسل البائعون منتجاتهم إلى المستودع الوسيط، الذي يتولى النقل إلى القرى، مما يوسع من نطاق الخدمة ويعزز تجربة التسوق في المناطق النائية، ويفتح أسواقًا جديدة للبائعين.

المشروع الثاني هو منصة التوريد ذات الجودة العالية، التي تستهدف البائعين الملتزمين بتحسين الجودة والخدمات، من خلال استراتيجيات مثل الرؤى الصناعية والتنسيق في سلسلة التوريد، لمساعدتهم على تطوير منتجاتهم وتحسين عملياتهم عبر دورة حياة المنتج، وإعادة تشكيل نظام السلسلة.

المنصة يمكنها أن تلعب دورًا كبيرًا، مثل تطوير المنتجات، حيث أن عملية تطوير المنتجات الجديدة عادة ما تكون عشوائية، لكن في بيئة المنصة الحالية، يتم تجميع المعلومات الأساسية من قبل فريق التوظيف لدينا، ويتم نقلها بسرعة إلى البائعين، مع دعم التدفق المروري لاختبار المنتجات الجديدة، مما يساعد على تحسين استهداف المنتجات وتكرارها بشكل أكثر كفاءة.

هذه أمثلة على ترقية السلسلة التوريدية لدينا. في مواجهة تباطؤ النمو وزيادة المنافسة، قررنا استثمار مواردنا في بناء سلسلة توريد عالية الجودة. استثماراتنا في القدرات الأساسية مثل “التوريد عالي الجودة” و"التوصيل للقرى" ستظل قوة دافعة لنمو الشركة المستدام والصحي خلال السنوات العشر القادمة.

**　　محلل UBS Kenneth Fong:** شكراً لقبول أسئلتي. لدي سؤالان. الأول هو: في سياق أعمالنا العالمية، شهدنا تقلبات كبيرة، خاصة منذ العام الماضي، حيث ظهرت تحقيقات تنظيمية في بعض الأسواق المهمة، وتغيرات كبيرة في السياسات التجارية ذات الصلة. هل يمكن أن تشاركنا رأيك حول البيئة الخارجية الحالية، وأين ستتركز جهود الشركة في تطوير أعمالها العالمية؟

السؤال الثاني يتعلق بالهوامش الربحية. خلال الربع الأخير، شهدت هوامشنا بعض التقلبات، فهل يمكن أن تشرح كيف أثرت استراتيجياتنا الجديدة على هوامشنا، وما هو التفكير طويل الأمد حول مستوى الهوامش؟

**　　Chen Lei:** سأجيب على السؤال الأول. خلال الفترة الماضية، تلقينا استفسارات من الجهات التنظيمية، ومع توسع أعمالنا العالمية، أصبح لدينا حضور في العديد من الدول، ومن الطبيعي أن يثير ذلك مخاوف وقلق، خاصة مع السياسات الصارمة. أعتقد أن هذه الإجراءات التنظيمية ضرورية، وتؤسس لمرحلة جديدة من النمو.

وفي الوقت نفسه، نؤمن أن هذه الرقابة تضع أساسًا قويًا لنمو مستدام، وتوجهنا نحو تحسين نماذج عملنا في ظل التغيرات السياسية والتنظيمية السريعة.

منذ أن بدأنا التوسع العالمي، كنا دائمًا نركز على التنمية طويلة الأمد، مع الاعتماد على قاعدة سلسلة التوريد العميقة لدينا، ونسعى لتحقيق استدامة في كل سوق، وخلق قيمة حقيقية للمستهلكين.

ومع توسع الأعمال وتغير البيئة التنظيمية، أدركنا أن الالتزام بالامتثال هو الحد الأدنى، ويجب أن نلبي احتياجات السوق المحلية، ونحافظ على مبادئنا. إن مسؤولية المنصة التجارية تتطلب استثمارًا كبيرًا في الامتثال الداخلي.

لكننا نرى أن السياسات التجارية والضرائب ومتطلبات الامتثال تتغير بشكل كبير، وأحيانًا تتعارض بين مناطق مختلفة، مما يضيف ضغطًا وتحديات، ويزيد من عدم اليقين.

لذلك، نحن نعمل على التعلم المستمر، والتكيف مع التغييرات، وتعزيز قدرات الامتثال، لخلق قيمة مستدامة للمجتمع. منذ العام الماضي، شهدنا تغييرات في السياسات التجارية في العديد من الأسواق، وقمنا بتحديث نماذج أعمالنا بسرعة وفقًا للبيئة التنظيمية والسوقية، مع الحفاظ على خدمة موثوقة للمستهلكين، وذلك بفضل قدرات سلسلة التوريد التي تراكمت على مدى سنوات.

وبالتالي، فإن تركيزنا في المستقبل على التوسع العالمي سيكون على الاستثمار، حيث أن كل خطوة تؤثر مباشرة على تجربة التسوق للمستهلك، وهو الاتجاه الذي سنركز عليه بشكل رئيسي.

**　　赵 Jiazhen:** سأجيب على السؤال الثاني. أولاً، أود أن أوضح أن الشركة لا تزال تستثمر بشكل كبير في استراتيجيتها، خاصة في ظل التغيرات السريعة في البيئة الخارجية، حيث تتغير الأوضاع بسرعة. لمواكبة الطلبات المتغيرة للمستهلكين، نحن نعمل بشكل وثيق مع شركائنا على المنصة، ونستكشف باستمرار نماذج أعمال جديدة تتوافق مع البيئة الجديدة.

أي نموذج جديد يحتاج إلى استثمار قوي في البداية، سواء في استكشاف الأعمال الجديدة أو في استثماراتنا الاستراتيجية في السلسلة التوريدية. هناك تفاوت بين الوقت والعائد، وهو أمر طبيعي، ويؤثر على أداءنا في المراحل المختلفة.

لقد ناقشنا معكم مرارًا وتكرارًا أن الأداء المالي القصير الأمد يجب أن يُعطى أولوية أقل، وأن نركز على تطوير النظام البيئي للمنصة على المدى الطويل. مع استمرار استثماراتنا الكبيرة، من المتوقع أن تظهر تقلبات في الهوامش الربحية عبر الأرباع، وهو أمر طبيعي في ظل بيئة معقدة ومتقلبة.

خلال الأشهر الماضية، بدأنا في تحويل استراتيجياتنا الكبرى التي أعلنا عنها في اجتماع المساهمين إلى مشاريع ملموسة، وتمر الأعمال والهيكلة بتغييرات عميقة. ننصح بعدم التركيز المفرط على هوامش الربح في ربع واحد، بل على النمو عالي الجودة للنظام البيئي للمنصة، فبيئة صحية ومنصة قوية ستضمن نموًا داخليًا مستدامًا على المدى الطويل.

**　　محلل بنك أوف أميركا Joyce Ju:** شكراً لإتاحة الفرصة لي لطرح السؤال. أولاً، يتعلق بمسألة الهوامش الربحية. بدأت الشركة العام الماضي في تنفيذ العديد من خطط الاستثمار في النظام البيئي، بما في ذلك الدعم في العام الماضي. أود أن أسأل كيف تخطط الشركة لموازنة عائدات هذه الاستثمارات، وما هو التأثير المتوقع على أداء الأعمال على المدى الطويل.

ثانيًا، شهدنا نموًا جيدًا في المبيعات عبر الإنترنت خلال الشهرين الأولين من هذا العام. هل يمكن أن تشاركنا الإدارة رؤيتها حول اتجاه السوق الاستهلاكية؟ وهل لدى الشركة استراتيجيات محددة للاستفادة من القطاعات ذات النمو السريع؟

**　　赵 Jiazhen:** سأجيب على سؤالك. قبل أكثر من عام، أدركنا أهمية استدامة النظام البيئي على المدى الطويل، لذلك أطلقنا خططًا مثل تخفيضات بقيمة مليار يوان ودعم بمليارات، لدعم البائعين والصناعات، وخلق مساحة لتحديث وتطوير السلسلة التوريدية.

إدارة الشركة تتفق على أن، مع نمو المنصة لتصبح منصة ذات تأثير اجتماعي، يجب أن ننظر إلى الأمور من مصلحة الجمهور العام والصحة طويلة الأمد للصناعة، من منظور بيئي شامل.

وفي نهاية العام الماضي، ركز اجتماع المساهمين على تعزيز الأعمال الأساسية وتركيز الاستثمارات على تحديث السلسلة التوريدية، وهو امتداد وتطوير لهذا الاتجاه. بعد سنوات من التطور، أصبحت البيئة أكثر نضجًا، وطلب البائعون تنويعًا في الخدمات. من منصة تداول إلى شريك أعمال شامل، أصبح دعم المنصة للبائعين يتجاوز مجرد التوجيه بالمرور، ليشمل البحث والتطوير، والإنتاج، والمبيعات.

هذا يتطلب منا أن نعمل على تحسين العمليات بشكل أكثر تفصيلًا، مع مراعاة خصائص كل صناعة، وتقديم حلول موجهة، لبناء سلسلة توريد أكثر تنافسية. هذا يتطلب استثمارًا طويل الأمد، ونحن مستعدون لذلك، وسعداء أن نرى بعض النتائج بدأت تظهر، مثل دعم مشروع “التوريد عالي الجودة”، حيث يختار بعض البائعين استثمار التكاليف المخفضة من المنصة في توسيع فرق البحث والتطوير، والترقية على المدى الطويل، مع الاستفادة من التحول الرقمي للمنصة، وبدأوا في تمييز منتجاتهم.

هذه استثمارات طويلة الأمد، لن تظهر نتائجها على الفور في الأداء المالي القصير، لكنها أساسية لنمو النظام البيئي والتجارة الإلكترونية المستدام على المدى الطويل. سنواصل العمل بجد، ونرد الجميل للنظام البيئي، ونخفض تكاليف البائعين، ونحسن جودة السلسلة التوريدية، ونحسن تجربة المستهلك، لتحقيق إعادة بناء المنصة وتحقيق قفزات في قيمة النظام البيئي.

أما بالنسبة للسؤال الثاني، فنحن سعداء برؤية أن السوق الاستهلاكية يتحسن، لكننا ندرك أن التحديات لا تزال قائمة، خاصة في ظل المنافسة الشرسة الحالية، وأن أداء منصة التجارة الإلكترونية في المستقبل سيعتمد بشكل متزايد على مدى قدرتها على خلق قيمة إضافية للسلسلة التوريدية، وليس فقط على تدفق المرور وتوزيعه.

لذا، في هذه المرحلة الحاسمة، قررنا استثمارًا عميقًا في السلسلة التوريدية وفئات المنتجات المختلفة، حيث سيعمل فريق تطوير البائعين بشكل وثيق مع البائعين، ويقدم حلولًا مخصصة استنادًا إلى رؤى صناعية، لمساعدتهم على التحول عالي الجودة وتحقيق نمو عالي الجودة.

نؤمن أن هذه الاستثمارات ضرورية لدفع سلسلة التوريد في التجارة الإلكترونية نحو مرحلة جديدة من النمو عالي الجودة، وسنواصل العمل عليها على المدى الطويل. شكراً لكم.