"Deusa Robô" recua em toda a linha! A "irmã mais velha" do Fundo Penghua, Yan Siqian, mais uma vez teve problemas?

Fonte: South Finance Society

Acabou de se recuperar há um ano, a “irmã mais velha” do Penghua Fund, Yan Siqian, voltou a ter problemas.

Nos últimos mês, devido ao impacto de conflitos geopolíticos, o mercado de ações oscilou e caiu, os fundos de ações tiveram oscilações intensas, entre eles, o produto da Penghua Fund gerido pela bela gestora Yan Siqian caiu mais drasticamente.

Desde o início do ano até 25 de março, a queda do fundo de mistura temática de carbono neutro da Penghua foi de -17,37%, enquanto a referência de desempenho do fundo subiu 6,29% no mesmo período, o que significa que o fundo ficou mais de 23 pontos percentuais abaixo da referência de desempenho.

E não foi só o fundo de carbono neutro da Penghua, várias outras carteiras geridas por Yan Siqian também tiveram seus valores líquidos em queda recentemente, com retornos desde o início do ano basicamente negativos, incluindo o fundo de mistura de upgrade de manufatura da Penghua e o fundo de mistura de condução tecnológica da Penghua, ambos com perdas superiores a 20%. Entre fundos similares, estão nas últimas posições. Pode-se dizer que foi uma derrota total.

A “Deusa das Novas Energias” e a “Apostadora de IA” até a “ALL IN” em robôs, o desempenho e a reputação de mercado de Yan Siqian nos últimos anos parecem uma montanha-russa. Agora, ela, que acabou de se recuperar há um ano, será que vai voltar ao ponto de partida?

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Apostas em setores, mudança de estilo,

Fundo de carbono neutro da Penghua significativamente abaixo da referência

A referência de desempenho é como a linha de aprovação do desempenho do fundo, uma medida para avaliar o desempenho do fundo.

Em janeiro deste ano, a Comissão de Valores Mobiliários publicou a “Diretriz de Referência de Desempenho de Fundos de Valores Mobiliários de Captação Pública”, que menciona que a referência de desempenho deve estar alinhada com os elementos centrais do contrato do fundo e o estilo de investimento do produto, e uma vez escolhida, não pode ser alterada arbitrariamente. Também destaca que o gestor do fundo deve estabelecer mecanismos de controle interno e sistemas de gestão sólidos, fortalecendo a gestão contínua da estabilidade do estilo de investimento do gestor e do produto.

Tudo isso é uma resposta às áreas de “mudança de estilo” que atualmente dominam o mercado de fundos temáticos. No passado, no setor de fundos públicos, sob um sistema de avaliação baseado em classificação por desempenho, alguns fundos apresentaram desvios graves em relação à referência, com fenômenos de “vender a fachada e esconder a realidade”. Isso levou a fenômenos de mudança de estilo, apostas em setores específicos e “agrupamentos”, aumentando a volatilidade do desempenho dos fundos e gerando a estranha situação de “fundos lucrando enquanto os investidores perdem dinheiro”.

O fundo de tema de carbono neutro da Penghua, gerido por Yan Siqian, é exatamente um exemplo de um fundo de “mudança de estilo” e aposta em setores específicos.

Este fundo foi inicialmente gerido pelo renomado gestor Wang Zonghe. Em fevereiro de 2023, Wang Zonghe renunciou a todos os fundos sob sua gestão devido a problemas de saúde, e Yan Siqian assumiu o fundo de carbono neutro da Penghua.

Anteriormente, o fundo tinha uma grande posição na cadeia da indústria de veículos elétricos, mas a partir de 2024, passou a apostar na cadeia da indústria de robôs, apostando no setor de robótica, e finalmente conseguiu uma recuperação. No final de 2025, o patrimônio sob gestão do fundo atingiu 13,3 bilhões de yuans, cerca de 13 vezes maior do que no início de 2025.

Os investidores estão elogiando as operações de Yan Siqian nos fóruns de ações. Mas também há muitos investidores confusos: apostar em robôs em um fundo de tema de carbono neutro não seria uma mudança de estilo?

De acordo com a descrição da estratégia de investimento no relatório anual de 2025 do fundo de carbono neutro da Penghua, o tema de carbono neutro refere-se às oportunidades de investimento na indústria para alcançar a neutralidade de carbono. Especificamente, inclui os setores de energia, transporte, indústria, construção e agricultura.

Atualmente, as principais posições do fundo de carbono neutro da Penghua incluem: Wuzhou Xinchun, Zhenyu Technology, Silingzhi Drive, Zhejiang Rongtai, Zhongjian Technology, Beite Technology, Longsheng Technology, Meihu Shares, Changying Precision, Buke Shares, ainda com posições concentradas em robôs, com uma participação total de 46,43% nas dez maiores posições.

Não há investimentos em ações dos setores de energia, transporte, indústria, agricultura ou construção, que são definidos pelo tema.

Embora, na superfície, robôs não pertençam aos cinco setores principais, Yan Siqian discorda. Em seu relatório do quarto trimestre de 2024, ela expressou otimismo em relação à demanda por baterias de lítio e à atualização tecnológica na manufatura, destacando o potencial dos robôs.

Em termos de desempenho, apostar em robôs realmente ajudou Yan Siqian a se recuperar. Em um ano, o valor líquido por cota do fundo subiu de pouco mais de 1,2 para 2,1.

Mas nem todos os investidores lucraram. No primeiro semestre de 2025, a participação consolidada de Yan Siqian no fundo de carbono neutro da Penghua aumentou de 1,051 bilhão de cotas para 7,401 bilhões, e o valor líquido também subiu cerca de 48%, mas o lucro líquido divulgado no relatório semestral do ano passado foi uma perda de 5,67 bilhões de yuans.

A razão é que muitas cotas foram adquiridas em níveis elevados, e após a compra, o valor do produto recuou drasticamente. O fundo ganhou popularidade e aumentou de tamanho, mas os investidores acabaram perdendo dinheiro.

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A “Deusa dos Robôs” recua totalmente,

Os fundos sob gestão tiveram retorno negativo no ano

Não só o fundo de carbono neutro da Penghua, mas várias outras carteiras geridas por Yan Siqian também tiveram seus valores líquidos em queda recentemente.

O site Tianfund mostra que todos os fundos de ações geridos por Yan Siqian tiveram retornos negativos desde o início do ano, exceto o fundo de veículos elétricos da Penghua, que teve um desempenho relativamente melhor. Outros fundos perderam mais de 10%, incluindo o fundo de mistura de upgrade de manufatura e o fundo de condução tecnológica da Penghua, ambos com perdas superiores a 20%. Entre fundos similares, estão nas últimas posições.

Como a “Deusa das Novas Energias” e a “Apostadora de IA”, Yan Siqian tem uma reputação bastante controversa no mercado, devido às apostas em setores específicos.

No início de sua carreira na ICBC Credit Suisse, ela se destacou com o desempenho do fundo ICBC New Energy Vehicles Hybrid A, que rendeu de 2 a 3 vezes mais, ganhando o apelido de “Deusa das Novas Energias”. Após ingressar na Penghua Fund, ela também foi considerada uma líder em novas energias, uma “irmã mais velha” nesse setor, com grande destaque.

No entanto, após a Penghua, ela enfrentou a desaceleração do mercado de novas energias, com o desempenho do fundo de veículos elétricos da Penghua decepcionando, e o fundo de inovação futura também teve perdas severas. Depois, ela mudou sua aposta para IA, mas, ao comprar no pico, o valor caiu continuamente, levando a comentários de que ela era uma “apostadora de IA”.

Felizmente, após o mercado de 924 de 2024, vários fundos sob sua gestão começaram a se recuperar, e em 2025, ela conseguiu reverter a situação apostando fortemente em IA e robôs.

Com a aposta em robôs, o patrimônio sob gestão de Yan Siqian cresceu rapidamente, de 6,146 bilhões no final de 2024 para 21,398 bilhões atualmente, mais que triplicando, tornando-se a única gestora de fundos de ações ativas da Penghua com patrimônio superior a 100 bilhões, consolidando sua posição de “irmã mais velha”.

O site Tianfund mostra que, até agora, o patrimônio sob gestão de Yan Siqian é de 21,398 bilhões de yuans.

Após a aposta bem-sucedida no setor de robôs, ela parece ter desenvolvido uma “dependência de caminho”. Das seis carteiras que ela gerencia, além de Penghua Innovation Future e Penghua New Energy Vehicles, as outras quatro — Penghua Carbon Neutral, Penghua Upgrade de Manufatura, Penghua Growth Emerging de Xangai-Hong Kong-Shenzhen, e Penghua Technology Drive — concentram quase todas suas posições em robôs.

Além disso, a rotatividade de suas carteiras é extremamente alta. Segundo os relatórios anuais e semestrais do fundo de carbono neutro da Penghua de 2023, 2024 e 2025, a taxa de troca de cada período foi de 804%, 1084%, 360% e 588%, respectivamente. No relatório semestral de 2025, a média de troca das seis carteiras foi de 427%, com a Penghua Technology Drive atingindo o pico de 801%.

Essa troca frequente amplifica a volatilidade do valor líquido. Quando o mercado está favorável, ela pode gerar grandes ganhos para os investidores, mas em um mercado turbulento de 2024, a forte concentração em robôs e a alta rotatividade fizeram com que os valores líquidos de suas carteiras caíssem drasticamente.