مونغنيو لا تزال تنتظر انعكاس الصناعة: انخفاض طفيف في الربحية، واستمرار تصفية الأصول

إن برودة صناعة الألبان طويلة الأمد لا تزال تترك أثرًا عميقًا على سجلات شركة مون نيو لعام 2025.

في 6 مارس، كشفت شركة مون نيو عن توقعات أدائها لعام 2025، حيث انخفض إجمالي الإيرادات بنسبة تتراوح بين 7% و8% على أساس سنوي، وهو ما يتوافق بشكل أساسي مع التوجيهات المعدلة التي قدمتها الشركة في مؤتمر الأداء نصف السنوي لعام 2025.

ومع ذلك، من حيث مؤشرات الأداء الرئيسية، مثل هامش الربح التشغيلي، فإن الأداء الفعلي لعام 2025 يختلف إلى حد ما عن أهداف الإدارة.

عند إصدار التقرير نصف السنوي لعام 2025، كانت الإدارة تتبنى موقفًا إيجابيًا نسبيًا بشأن آفاق الربحية في النصف الثاني من العام.

في ذلك الوقت، توقعت مون نيو أنه على الرغم من الضغوط على جانب الإيرادات، إلا أن هامش الربح التشغيلي للسنة بأكملها قد يظل عند مستوى 8.2% لعام 2024، مدعومًا بانخفاض أسعار الحليب الخام الذي يوسع هامش الربح، بالإضافة إلى الاستمرار في تنفيذ إجراءات خفض التكاليف وزيادة الكفاءة.

لكن أحدث التوقعات تشير إلى أن هامش الربح التشغيلي لعام 2025 من المتوقع أن يتراوح بين 7.9% و8.1%، بانخفاض طفيف مقارنة بالعام السابق.

لمواجهة التغيرات الدورية في الصناعة، واصلت مون نيو جهودها في تصفية الأصول.

وفقًا لأحدث إعلان، تخطط الشركة لتخصيص مخصصات انخفاض قيمة تصل إلى حوالي 2.2 مليار إلى 2.4 مليار يوان للأصول غير المستخدمة من مرافق الإنتاج غير المستغلة وبعض الأصول المالية التي يُشتبه في استردادها.

وبمقارنة ذلك مع المخصصات التي تم تخصيصها في عام 2024، والتي بلغت حوالي 4 مليارات يوان بسبب الشهرة التجارية لشركة بيرلامي وغيرها، فإن حجم الانخفاض في قيمة الأصول قد تقلص، ولذلك حددت مون نيو توقعاتها لصافي الربح السنوي بين 1.4 مليار و1.6 مليار يوان.

على الصعيد التشغيلي، وبفضل استقرار أسعار الحليب الخام وعودة الطلب، شهد النصف الثاني من عام 2025 ارتفاعًا على أساس شهري في إيرادات الحليب السائل؛ كما سجلت فئات الحليب الطازج، والحليب المجفف، والجبن نموًا مزدوج الرقم على مدار العام، مما يبرز توجه التنويع.

بالإضافة إلى ذلك، تعمل مون نيو على تعميق استراتيجيتها من خلال قسم “نيو لايف” الذي يركز على سلسلة إمداد المشروبات الشاي والقهوة لقطاع الأعمال، بهدف بناء منطق نمو جديد.

الصناعة لم تصل بعد إلى نقطة التحول. ومن خلال ردود فعل القنوات، فإن أداء منتجات الألبان بشكل عام خلال عيد الربيع كان ضعيفًا.

قال وان شوي وي، الشريك في شركة سيوان هين يوي، إن كل من إيللي ومون نيو شهدتا انخفاضًا في المبيعات بنسبة أحادية الرقم، مع أن انخفاض مون نيو كان أكثر حدة. بالإضافة إلى أن التحديات في العرض والطلب لم تُحل جذريًا بعد، فإن تنويع هدايا العيد والمنتجات التذكارية بدأ يبدد بشكل مستمر من تأثيرات استبدال المنتجات الألبانية التقليدية.

ومع ذلك، فإن إشارات تصفية العرض من جانب الموردين تتزايد تدريجيًا.

قال وان شوي وي لـ"شين فنغ" إن سعر الحليب المباع بشكل غير رسمي في يناير عاد إلى حوالي 3 يوانات للكيلوغرام، وهو تقريبًا مساوي لسعر الحليب التعاقدي البالغ 3.04 يوان، مما يضغط على ميزة التكاليف للشركات الصغيرة والمتوسطة؛ كما أن ظاهرة رش مسحوق الحليب تكاد تكون غير موجودة الآن، مما يدل على أن نقطة التوازن بين العرض والطلب تقترب تدريجيًا.

وفي رأيه، استنادًا إلى وتيرة استهلاك المخزون والتخلص منه الحالية، من المتوقع أن يتم تصفية القدرة الإنتاجية بالكامل في النصف الأول من عام 2026، ومع توجه الصناعة نحو التوسع بشكل أكثر عقلانية، قد يدخل سعر الحليب في دورة ارتفاع طويلة الأمد.

“لكن قبل ذلك، لا تزال هناك تقلبات في السوق”، حذر وان شوي وي، مضيفًا: “البيانات خلال عيد الربيع لم تكن جيدة، وانخفض سعر الحليب المباع بشكل غير رسمي من حوالي 3 يوانات إلى أقل من 2.7 يوان، مما يعكس أن الصناعة لا تزال في وضع ضعيف.”

وتعتقد الآراء السوقية أن موقف مون نيو الدفاعي الحالي، المتمثل في تقليل الاستثمارات، والرقابة الصارمة على الإنفاق الرأسمالي، وتسريع استهلاك الأصول، هو في جوهره استعداد لمرحلة التحول المحتملة في النصف الأول من عام 2026.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء من المسؤولية

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمار شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة في هذا النص تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون مسؤولية استثماراتهم بناءً على ذلك.