Multiliquid и Metalayer запускают платформу для выкупа RWA на Solana

Откройте для себя лучшие новости и события финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других компаний

Multiliquid и Metalayer Ventures запустили то, что они описывают как первый специализированный институциональный ликвидный фонд, предназначенный для поддержки мгновенных выкупных операций по токенизированным реальным активам (RWA), решая одну из самых устойчивых проблем в onchain-финансах: ликвидность выхода.

Фонд, привлечённый и управляемый Metalayer Ventures при инфраструктурной поддержке Uniform Labs, создан для того, чтобы держатели поддерживаемых токенизированных активов могли круглосуточно конвертировать позиции в стейблкоины, а не ждать окон выкупа, контролируемых эмитентом, которые могут растягиваться на дни и дольше.

Инициатива дебютирует на Solana, где активность по токенизации RWA быстро растёт. Отслеживающие индустрию аналитики оценивают экосистему токенизированных активов Solana в более чем 1 миллиард долларов, делая её одной из крупнейших блокчейн-сред для токенизации вне казначейства. Несмотря на этот рост, ликвидность остаётся неравномерной — особенно для частных кредитов, частных акционерных инвестиций и фондов недвижимости, чьи механизмы выкупа напоминают традиционные блокировки.

Решение проблемы выкупных операций

Токенизация ускорила выпуск и распространение активов, но вторичная ликвидность отстаёт. Многие токенизированные продукты всё ещё зависят от графиков выкупа, определённых эмитентом, что создает несоответствие между onchain-передаваемостью и реальностью offchain-расчётов.

Недавние предупреждения Банка международных расчетов подчеркнули эту структурную напряжённость, отметив, что токенизированные инвестиционные инструменты могут столкнуться с проблемами ликвидности, когда onchain-ожидания сталкиваются с более медленными offchain-потоками активов.

Новый фонд структурирован так, чтобы покупать токенизированные активы по динамически определяемой цене со скидкой к чистой стоимости активов, компенсируя поставщиков ликвидности и одновременно предоставляя держателям мгновенный доступ к капиталу. По словам компаний, эта модель отражает механизмы ликвидности традиционных финансов — такие как рынки репо — адаптированные для токенизированных сред.

Uniform Labs, разработчик протокола Multiliquid, заявил, что цель — создать инфраструктуру, позволяющую токенизированным рынкам работать с предсказуемыми путями выхода, что многие институты считают необходимым для расширения участия.

Институциональный слой ликвидности

Metalayer Ventures предоставляет капитал для фонда, а Multiliquid — инфраструктуру смарт-контрактов, которая занимается ценообразованием, контролем соответствия и обменом активов. Архитектура разработана с учётом требований KYC и белых списков, характерных для институциональных продуктов.

Поддерживаемые активы включают токенизированные казначейские фонды и выбранные альтернативные инвестиционные инструменты от эмитентов, таких как VanEck, Janus Henderson и Fasanara, с обсуждением дополнительных интеграций.

Компании ожидают развития многоуровневой ликвидной экосистемы, где активные участники оценивают немедленные выходы, а крупные балансодержатели хранят активы для получения дохода. Такая структура напоминает традиционный рыночный сегмент между торговой ликвидностью и долгосрочным удержанием активов.

Solana как тестовая площадка

Запуск фонда на Solana позиционирует сеть как тестовую среду для инфраструктуры институциональных выкупных операций. Рост активов RWA на Solana привлёк эмитентов, ищущих более быстрые расчёты и интеграцию с протоколами децентрализованных финансов.

Ведутся переговоры с DeFi-платформами о возможности автоматизированных путей выхода, что позволит пользователям закрывать токенизированные позиции без ожидания циклов выкупа эмитентом.

Эксперты отрасли считают, что надёжность выкупа — необходимое условие для масштабирования токенизированных рынков за пределы пилотных проектов. Хотя токенизация обещает операционную эффективность, институциональные участники продолжают придавать большое значение ликвидности — особенно в периоды рыночного стресса.

К движению к непрерывным расчетам

Фонд представляет собой попытку воспроизвести основные функции ликвидности традиционных финансовых рынков в блокчейн-инфраструктуре. Обеспечивая непрерывную возможность выкупа, модель стремится снизить узкие места в расчетах, которые ограничивали институциональное внедрение токенизированных активов.

По мере расширения токенизации в более сложные классы активов, архитектура ликвидности — а не только технология выпуска — становится центральной задачей проектирования. Будут ли специализированные механизмы выкупа стандартной инфраструктурой, зависит от их эффективности в реальных условиях торговли и институционального принятия.

На данный момент инициатива Multiliquid–Metalayer сигнализирует о сдвиге в сторону восприятия ликвидности как базовой инфраструктуры в токенизированных финансах, а не как второстепенного слоя, добавляемого к платформам выпуска.