Penurunan Saham American Express Memburuk Saat Saham Menembus $300. Saatnya Membeli?

American Express (AXP 2.62%) telah terjebak dalam penjualan yang semakin tampak terputus dari hasil terbaru perusahaan. Kekhawatiran tentang kecerdasan buatan (AI) yang mengganggu pekerjaan pekerja kantoran, bersama ketidakpastian geopolitik dan makroekonomi yang lebih luas, telah menekan saham ini ke sekitar $300 saat tulisan ini dibuat.

Tapi apakah penurunan saham ini sudah terlalu jauh?

Bagaimanapun, hasil terbaru perusahaan sangat baik. Perusahaan pemberi pinjaman dan kartu kredit ini menutup tahun 2025 dengan pendapatan tertinggi, pertumbuhan laba dua digit, kartu Platinum yang diperbarui di AS, dan panduan keuangan 2026 yang mengesankan.

Sumber gambar: The Motley Fool.

Momentum Mengesankan

Pendapatan tahunan penuh American Express, bersih dari biaya bunga, naik 10% di 2025 menjadi $72,2 miliar. Laba per saham naik 10% menjadi $15,38, atau 15% jika tidak termasuk keuntungan dari penjualan Accertify tahun sebelumnya.

Dan khususnya di kuartal keempat, pendapatan naik 10% menjadi $19,0 miliar, dan laba per saham meningkat 16% menjadi $3,53.

Penggerak pertumbuhan di balik hasil ini terlihat baik. Pengeluaran kartu anggota di kuartal keempat meningkat 9%, atau 8% berdasarkan nilai tukar asing. American Express juga menyatakan bahwa pendapatan dari biaya kartu bersih tumbuh dengan tingkat dua digit untuk kuartal ke-30 berturut-turut.

Yang penting, kualitas kredit basis pelanggannya tetap kuat. Penghapusan kredit bersih tahunan adalah 2%, tetap dari tahun sebelumnya. Penghapusan kredit bersih kuartal keempat sedikit meningkat menjadi 2,1% dari 1,9% di kuartal tahun lalu, tetapi angka 2,1% ini tetap sangat mengesankan untuk pemberi pinjaman kartu kredit.

Tentu saja, ini tidak berarti kekhawatiran pasar sepenuhnya tidak berdasar. Jika AI terbukti mengganggu tenaga kerja dan PHK pekerja kantoran meningkat, American Express bisa mengalami tekanan lebih besar dibandingkan pemberi pinjaman lain karena bisnisnya berfokus pada pembelanjaan yang lebih tinggi. Selain itu, jika situasi geopolitik memburuk dan mulai mempengaruhi kepercayaan konsumen, ini bisa merugikan pengeluaran anggota kartu.

Saham yang Wajar Dinilai

Di sekitar $300 per saham, American Express diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba sekitar 19,5 kali. Tapi saham ini juga diperdagangkan hanya sekitar 16,8 hingga 17,3 kali panduan laba 2026 manajemen sebesar $17,30 hingga $17,90 per saham.

Penilaian seperti ini masuk akal untuk pemberi pinjaman dan penerbit kartu kredit berkualitas tinggi dengan prospek cerah untuk 2026. Manajemen memandu pertumbuhan pendapatan 9% hingga 10% dan pertumbuhan EPS sekitar 12% hingga 16% di 2026. Jika American Express benar-benar bisa mewujudkan itu sambil menjaga kredit tetap stabil, saham ini tidak terlihat terlalu mahal di harga $300.

Dan valuasi saham ini semakin didukung oleh program pengembalian modal perusahaan yang agresif.

Pertama, perusahaan membayar dividen yang terus meningkat. Memang, perusahaan baru saja mengumumkan kenaikan dividen sebesar 16% dari tahun ke tahun, memberikan hasil dividen sebesar 1,2% saat ini.

Tapi American Express mengembalikan lebih banyak uang tunai daripada yang disarankan oleh dividen saja. Pada 2025, perusahaan mengembalikan sekitar $7,6 miliar kepada pemegang saham secara total – sekitar $5,3 miliar melalui pembelian kembali saham dan sekitar $2,3 miliar melalui dividen. Program pembelian kembali yang agresif ini memberikan dampak signifikan, karena jumlah saham terdilusi rata-rata perusahaan menurun sekitar 2% di 2025, memberikan dorongan positif bagi laba per saham.

Expand

NYSE: AXP

American Express

Perubahan Hari Ini

(-2,62%) $-8,06

Harga Saat Ini

$299,15

Data Utama

Market Cap

$211B

Rentang Hari Ini

$294,52 - $302,94

Rentang 52 Minggu

$220,43 - $387,49

Volume

165K

Rata-rata Volume

3,4M

Margin Kotor

60,65%

Hasil Dividen

1,07%

Jadi, apakah saatnya membeli saham American Express?

Bagi investor yang mencari diskon yang jelas, mungkin tidak. American Express tetap bisnis premium, dan saham ini masih diperdagangkan dengan valuasi yang sangat sedikit margin kesalahan.

Tapi bagi investor yang bersedia menerima risiko tertentu, saya rasa ini adalah titik masuk yang baik. Bisnis berjalan dengan baik, manajemen memandu tahun pertumbuhan yang kuat lagi, metrik kredit terlihat sehat, dan perusahaan secara agresif membeli kembali sahamnya.

Dengan ini, investor mungkin ingin mempertimbangkan untuk menjaga posisi di saham ini tetap kecil – dan mereka harus memantau secara cermat lingkungan makroekonomi yang tidak pasti saat ini serta setiap pembaruan dari manajemen tentang kondisi basis pelanggan mereka.

Namun, meskipun ada risiko ini, saya rasa saham ini terlihat sebagai pilihan yang baik untuk diinvestasikan dalam jangka panjang.