تقارير أرباح الخميس قد تعيد تشكيل أسعار سوق الأسهم ومعنويات المستثمرين

ما يحدث يوم الخميس بعد إغلاق السوق قد يؤثر بشكل كبير على كيفية رؤية المستثمرين لمسار سوق الأسهم. من المقرر أن تقدم تقريران رئيسيان للأرباح رؤى حاسمة حول حالة ثورة الذكاء الاصطناعي وتأثيرها على قطاعات مختلفة من الاقتصاد. يولي مراقبو السوق اهتمامًا كبيرًا لإعلانات يوم الخميس، حيث يمكن أن تؤدي هذه الأرباح إلى تحركات كبيرة في السوق.

على مدى السنوات الثلاث الماضية، كان أداء سوق الأسهم استثنائيًا. حقق مؤشر S&P 500 عائدًا بنسبة 73%، في حين قفز مؤشر ناسداك المركب بنسبة 99%، متفوقًا بكثير على المتوسط السنوي المعتاد البالغ 10%. كان جزء كبير من هذا الانتعاش المذهل مدفوعًا بالحماس حول تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي وإمكاناتها التحولية. ومع ذلك، جلبت الأشهر الأخيرة حالة من عدم اليقين — حيث أدت المخاوف من أن أدوات الذكاء الاصطناعي الناشئة قد تجعل الحلول البرمجية الحالية قديمة إلى عمليات بيع حادة في قطاع SaaS (البرمجيات كخدمة). ستوفر أرباح يوم الخميس وضوحًا حاسمًا حول ما إذا كانت هذه المخاوف مبررة أم مبالغ فيها.

هل يمكن لمصنعي الرقائق الحفاظ على الزخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي؟

تعد شركة Nvidia واحدة من أبرز المستفيدين من موجة الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفع سهمها بنسبة 1200% منذ بداية 2023. أصبحت وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) الخاصة بالشركة ضرورية لبنية تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات، مما دفع الإيرادات والربحية إلى مستويات قياسية. عندما تعلن Nvidia عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2026 (المنتهي في 26 يناير)، سيراقب المستثمرون ما إذا كان الطلب لا يزال قويًا كما هو متوقع.

كان أداء الشركة مؤخرًا مذهلاً. في الربع الثالث، بلغت الإيرادات 57 مليار دولار، بزيادة قدرها 62% على أساس سنوي و22% على أساس ربعي. وصل الربح المخفف للسهم إلى 1.30 دولار، بزيادة 67%. أشار الرئيس التنفيذي Jensen Huang إلى أن مبيعات شرائح Blackwell كانت “خارج التوقعات، وبيع وحدات GPU السحابية ممتلئ”.

بالنسبة للربع الحالي، تتوقع الإدارة توسعًا متسارعًا مع إيرادات قياسية تبلغ 65 مليار دولار (بنمو 65%) وربح السهم المعدل 1.45 دولار، بزيادة 63%. يتفق محللو وول ستريت مع هذا التفاؤل، حيث تتوقع التقديرات الإجماعية إيرادات بقيمة 65.7 مليار دولار و1.53 دولار ربحًا معدلاً للسهم. سيراقب السوق عن كثب يوم الخميس لمعرفة ما إذا كانت Nvidia ستلبي أو تتجاوز أو تخفق في تحقيق هذه الأهداف. والأهم من ذلك، سيقوم المستثمرون بتحليل تعليقات الإدارة بحثًا عن إشارات حول استمرار الطلب على معالجات الذكاء الاصطناعي. نظرًا لأن Nvidia تمثل حوالي 7.4% من مؤشر S&P 500، فإن أي حركة كبيرة في السهم قد تؤثر بشكل غير متناسب على المؤشر الأوسع خلال جلسة التداول يوم الخميس.

هل تواجه أسهم SaaS حقًا تهديدًا وجوديًا؟

تواجه شركة Salesforce، الرائدة في SaaS وأكبر منصة إدارة علاقات العملاء السحابية في العالم، تحديات مختلفة يوم الخميس. أدت التطورات الأخيرة من شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Anthropic إلى موجة من الضغوط البيعية، حيث يخشى بعض المستثمرين أن أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة قد تقضي على الطلب على منتجات SaaS الشهيرة — وهو سيناريو أطلق عليه اسم “سقوط SaaS”. انخفض سهم Salesforce بنسبة 30% منذ بداية 2026 مع تصارع المستثمرين مع هذه المخاوف.

رسمت نتائج الربع الثالث للسنة المالية 2026 (المنتهي في 31 أكتوبر) صورة أكثر استقرارًا. ارتفعت الإيرادات إلى 10.3 مليار دولار، بزيادة 9% على أساس سنوي، وارتفع الربح للسهم إلى 2.20 دولار، بزيادة 38%. والأهم من ذلك، أن الالتزام بالأداء المتبقي (RPO) — الإيرادات التعاقدية التي لم يتم الاعتراف بها بعد — زاد بنسبة 12% ليصل إلى 59.5 مليار دولار. عندما ينمو RPO بشكل أسرع من الإيرادات، فهذا يشير إلى طلب قوي أساسي، وهو مؤشر جيد للأداء المستقبلي.

توجيهات الإدارة للربع الرابع تدعم هذا التفاؤل، حيث تتوقع إيرادات تبلغ 11.2 مليار دولار عند الوسط (بنمو 11%)، على الرغم من أن الربح للسهم من المتوقع أن ينخفض بنسبة 15% بسبب الاستثمارات الكبيرة في أدوات وخدمات الذكاء الاصطناعي. تتوقع الشركة أيضًا أن يرتفع RPO بنسبة 15%. كمؤشر رئيسي لصناعة SaaS الأوسع، يمكن أن توفر أرباح يوم الخميس وتعليقات الإدارة مؤشرات قيمة حول ما إذا كانت الصناعة تواجه اضطرابًا حقيقيًا أم أن المخاوف مبالغ فيها. قد يكون وزن السهم في مؤشر S&P 500 ضئيلًا بنسبة 0.28%، لكن قصته قد تؤثر على السوق بشكل أوسع من خلال التوقعات والمشاعر.

تأثيرات السوق يوم الخميس: ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته

سيصدر كلا الشركتين أرباحهما بعد إغلاق السوق يوم الخميس، مع نتائج ذات أهمية كبيرة لتحريك السوق. ستوضح نتائج Nvidia ما إذا كان الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي المتقدمة لا يزال قويًا. ستوفر أرقام Salesforce وتعليقاتها رؤى حاسمة حول ما إذا كانت شركات البرمجيات تواجه تهديدات حقيقية بالتبديل أو أن التشاؤم الحالي في السوق غير مبرر.

من المثير للاهتمام أن ليس الجميع يوافق على أن أسهم SaaS تواجه أزمة وجودية. عندما سُئل عن تأثير الذكاء الاصطناعي على عروض البرمجيات، اقترح الرئيس التنفيذي لـ Nvidia Jensen Huang أن الذعر الحالي قد يكون مبالغًا فيه. “هناك فكرة أن صناعة البرمجيات في تراجع وسيتم استبدالها بالذكاء الاصطناعي،” قال، ثم رد: “هل ستستخدم مطرقة أم تبتكر مطرقة جديدة؟” وأضاف أن الذكاء الاصطناعي من المحتمل أن يعزز ويعمل مع الحلول البرمجية الحالية بدلاً من استبدالها. “هناك العديد من شركات البرمجيات التي تتعرض لضغوط كبيرة على أسعار أسهمها لأن الذكاء الاصطناعي بطريقة ما سيحل محلها،” قال. “هذا أكثر شيء غير منطقي في العالم.”

قد يكون لهذا المنظور أهمية كبيرة مع إعادة تقييم المستثمرين لمراكزهم قبل أرباح يوم الخميس. قد تتغير توقعات السوق بشكل كبير بناءً على ما إذا كانت الشركات تؤكد استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي وتعبّر عن ثقة في قدرتها على دمجه دون أن يقتات على إيراداتها الحالية. بالنسبة للمستثمرين، يمثل يوم الخميس نقطة انعطاف محتملة — فالأرباح والتوجيه إما أن تؤكد الشكوك الأخيرة في السوق أو تقدم أسبابًا لإعادة النظر في النظرية التشاؤمية التي سادت التداولات الأخيرة.