华西证券：As baterias de sódio podem vir a constituir um complemento eficaz às limitações técnicas das baterias de lítio

A Western Securities destacou que as baterias de sódio, inicialmente impulsionadas pelo elevado custo do carbonato de lítio, evoluíram de uma fase de ansiedade de custos para uma etapa de desenvolvimento baseada em condições de maturidade tecnológica, cadeia de produção completa e áreas de aplicação claras. Espera-se que possam complementar eficazmente as limitações técnicas das baterias de lítio.

Texto completo abaixo

【Huaxi Dianxin】Relatório Especial sobre Baterias de Sódio: Maturidade Tecnológica + Áreas de Aplicação Claras, as Baterias de Sódio Podem Crescer Significativamente

(1) Por que desenvolver baterias de sódio? Uma complementação eficaz às limitações das aplicações de baterias de lítio

As baterias de sódio funcionam de forma semelhante às de lítio, sendo do tipo de inserção e extração. No entanto, diferenças estruturais resultam em variações de desempenho: 1) boas características em ampla faixa de temperatura e baixas temperaturas; 2) recursos de sódio abundantes; 3) maior segurança do íon de sódio; 4) menor densidade de energia comparada às de lítio de três elementos e de ferro-lítio; 5) desempenho de ciclo limitado, entre outras características principais.

(2) Quais foram os passos para a sua expansão? O que a bateria de sódio passou até agora?

Ao revisitar o desenvolvimento das baterias de sódio na China, acreditamos que, após anos de exploração tecnológica e de processos, a estabilidade do produto, otimização de custos e clareza nas aplicações se consolidaram. A fase inicial, impulsionada pelo alto preço do carbonato de lítio, deu lugar a uma etapa de produção em escala com tecnologia madura e modelos de negócio claros. Em termos de preço, as baterias de sódio já atingiram paridade com as de lítio; quanto às aplicações, possuem potencial em armazenamento de energia, veículos leves, sistemas de arranque e paragem, veículos de engenharia elétrica, veículos elétricos, centros de dados com IA, entre outros.

O crescimento do setor de baterias de sódio é promissor. Até 2025, a entrega global de baterias de íon de sódio deve atingir 9 GWh, com crescimento de 150%; até 2030, espera-se que ultrapasse 1000 GWh, com uma taxa de crescimento composta superior a 100%.

(3) Quais mudanças e pontos de atenção na aplicação em escala das baterias de sódio?

Ao definir o papel das baterias de sódio na cadeia de valor, como complemento às limitações das baterias de lítio, e considerando que os preços atingiram níveis compatíveis com aplicações em escala, prevemos que as baterias de sódio começarão a ser amplamente utilizadas. As principais mudanças e focos nos materiais incluem: 1) Folha de alumínio: potencial de aumento de uso devido à inflação na cadeia de suprimentos. 2) Materiais de ânodo e cátodo: maior variação em comparação às de lítio, sendo o núcleo do desempenho. 3) Eletrólitos e separadores: adaptados às necessidades das baterias de sódio, como troca de sal de lítio por sal de sódio no eletrólito, aumento de espaço nos separadores, entre outros.

Recomendações de investimento

Acreditamos que as baterias de sódio, que evoluíram de uma fase de ansiedade de custos devido ao alto preço do carbonato de lítio, passaram para uma etapa de desenvolvimento baseada em condições de maturidade tecnológica, cadeia de produção completa e áreas de aplicação claras. Espera-se que possam complementar eficazmente as limitações técnicas das baterias de lítio.

Primeiramente, destacamos o potencial na cadeia de folha de alumínio, beneficiando empresas como Ding Sheng New Materials. Além disso, recomenda-se atenção a: 1) Baterias de sódio: desempenho dos materiais e relação com a demanda downstream. 2) Materiais de ânodo e cátodo: desempenho e otimização de custos. 3) Eletrólitos e separadores: melhorias de desempenho em conjunto com as baterias de sódio.

Empresas beneficiadas incluem: CATL, BYD, EVE Energy, Vico Technology, Chuan Yi Technology, Prite, Rongbai Technology, Tongxing Technology, BTR, Shengquan Group, Putailai, Tianci Materials, Polyfluoro, Enjie, entre outras.

Aviso de risco: Mudanças significativas na rota tecnológica; lançamento de novos produtos abaixo do esperado; flutuações acentuadas nos custos e preços de baterias de sódio e lítio; capacidade de produção não atingindo as metas; demanda downstream abaixo do esperado, entre outros.