سيتيك للأوراق المالية: ترقية نظام إمداد الطاقة AIDC تخلق فرصًا جديدة، واتجاه ترقية الشبكة الكهربائية الخارجية واضح

تقرير أبحاث من CITIC Securities يقول إن ترقية وتحديث نظام إمداد الطاقة AIDC يخلق فرصًا جديدة، واتجاه تحديث الشبكة الكهربائية في الخارج واضح. يتطور نظام إمداد الطاقة AI من نظام إمداد غير منقطع (UPS) إلى نظام مباشر كامل، مع زيادة مستوى جهد الإخراج، وتسريع حلول SST؛ مع ارتفاع كثافة طاقة مزودات الخوادم، تتزايد المنتجات والأسعار، مما يخلق طلبًا على المكثفات الفائقة. تتوقع CITIC Securities أن تزداد حصة العلامات التجارية المحلية في مزودات طاقة الخوادم، مع وجود فرص استثمارية في المنتجات الجديدة مثل المكثفات الفائقة وأنظمة SST، خاصة مع نقص القدرة الإنتاجية وتحديث الحلول، بالإضافة إلى تصديرها للخارج. كما أن AIDC والطاقة الجديدة يدفعان أيضًا نحو تحديث أنظمة الشبكة الكهربائية في الخارج، مع توقع أن يعيد الخارج دورة تحديث وتطوير أنظمة الطاقة التي شهدتها الصين خلال “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، والتي قد تتضمن ثلاث مراحل: 1) تخزين الطاقة، 2) معدات الطاقة الأساسية، 3) معدات الشبكة الكهربائية.

全文如下

الطاقة الجديدة｜تفاعل مزدهر بين AIDC والتصدير، مع ضمانات أمنية داخل الشبكة الكهربائية

نظرة مستقبلية حتى مارس 2026، نركز على التفاعل المزدهر بين AIDC والتصدير، مع أمثلة مثل الطاقة الشمسية الفضائية، وAIDC، ومعدات الطاقة وتخزين الطاقة؛ وننصح أيضًا بمراقبة قطاعات الشبكة الكهربائية ذات الضمانات الأمنية العالية خلال فترة السياسات الداعمة. 1) الطاقة الشمسية الفضائية: مع دعم الحوسبة، يتضح اتجاه زيادة قدرة كل قمر صناعي، حيث تعتبر الأجنحة الشمسية أكبر عنصر في التضخم من حيث قيمة القمر الصناعي، مع تسريع التوسع في القدرات الإنتاجية في الخارج driven by الطلب. 2) AIDC والتصدير: نعتقد أن حصة العلامات التجارية المحلية في مزودات طاقة الخوادم ستزداد، مع فرص في أنظمة التوزيع، وتخزين الطاقة، والمحولات الصلبة (SST)، والتحديث التكنولوجي؛ على المدى الطويل، نتوقع أن تستمر أنظمة الطاقة في الخارج في التحديث عبر ثلاث مراحل: تخزين الطاقة، معدات الطاقة الأساسية، ومعدات الشبكة الكهربائية. 3) الطلب الداخلي على الشبكة الكهربائية: مع استمرار ارتفاع توقعات السياسات الداعمة، من المتوقع أن يشهد قادة السوق في الشبكة الكهربائية إصلاحات في التقييم.

▍ الطاقة الشمسية الفضائية: مع دعم الحوسبة، تتزايد قدرة الأقمار الصناعية، والأجنحة الشمسية هي أكبر عنصر في التضخم.

نتوقع أن تصل مساحة سوق خلايا الطاقة الشمسية في مجال الأقمار الصناعية على المدى الطويل إلى تريليونات اليوان؛ مع توقع أن يتزايد عدد الأقمار الصناعية المرسلة من 5000 إلى 100000 بين 2026 و2035، مما يدفع الطلب على خلايا الطاقة الشمسية الفضائية من 0.1 جيجاواط إلى 5-10 جيجاواط؛ مع بقاء خلايا غاليوم أرسنيد (GaAs) مسيطرة على السوق في المدى القصير بنسبة تصل إلى 70%، ولكن مع انخفاض التكاليف وتقدم التكنولوجيا، ستزداد حصة خلايا الهيتروجين P (HJT) وخلايا التايتانيت/السليكون المكدسة، خاصة أن خطة خلايا التايتانيت والسليكون المكدس من المتوقع أن تصل إلى 70% في المستقبل البعيد. نتوقع أن تصل السوق الإجمالية لخلايا الطاقة الشمسية في مجال الأقمار الصناعية إلى 297.7 مليار يوان بين 2035 و2040.

▍AIDC والتصدير: تحديث وتطوير أنظمة إمداد الطاقة AIDC يخلق فرصًا جديدة، واتجاه تحديث الشبكة الكهربائية واضح.

يتطور نظام إمداد الطاقة AI من نظام غير منقطع (UPS) إلى نظام مباشر كامل، مع زيادة مستوى جهد الإخراج، وتسريع حلول SST؛ مع ارتفاع كثافة طاقة مزودات الخوادم، تتزايد المنتجات والأسعار، مما يخلق طلبًا على المكثفات الفائقة. من حيث المنافسة، تهيمن VRT وDelta Electronics على مرحلة HVDC، مع تقدم شركات CSP وNV بشكل متوازٍ؛ فيما يخص رفوف الخوادم، تسيطر الشركات التايوانية بشكل عام، مع دخول شركات مثل Megmeet إلى سلسلة توريد NVIDIA؛ أما بالنسبة لمزودات الطاقة من المستوى الثاني والثالث، تتفوق شركات Infineon وMPS وVicor في تقنية شرائح DC/DC. نحن متفائلون بزيادة حصة العلامات التجارية المحلية في مزودات طاقة الخوادم، مع فرص استثمارية في المنتجات الجديدة مثل المكثفات الفائقة وSST، خاصة مع نقص القدرة الإنتاجية وتحديث الحلول، بالإضافة إلى تصديرها للخارج. كما أن AIDC والطاقة الجديدة يدفعان أيضًا نحو تحديث أنظمة الشبكة الكهربائية في الخارج، مع توقع أن يعيد الخارج دورة تحديث وتطوير أنظمة الطاقة التي شهدتها الصين خلال “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، والتي قد تتضمن ثلاث مراحل: 1) تخزين الطاقة، 2) معدات الطاقة الأساسية، 3) معدات الشبكة الكهربائية.

▍ الطلب الداخلي على الشبكة الكهربائية: مع اقتراب “اجتماعات البرلمان” في مارس، تتناغم السياسات والمشاريع، مع التركيز على الشركات الرائدة في GIS.

استثمارات الشبكة الكهربائية خلال “الخطة الخمس عشرة” قوية ومستقرة، مع توقع أن تواصل المشاريع الكبرى مثل خطوط الضغط العالي جذب الاهتمام. في يناير 2026، أعلنت State Grid عن استثمار بقيمة 4 تريليون يوان خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، بزيادة قدرها 40% عن “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، مما يعزز توقعات النمو المستدام في استثمارات الشبكة خلال السنوات الخمس القادمة. وفقًا لتقرير CCTV، ذكرت State Grid أن الاستثمار البالغ 4 تريليون يوان سيركز على التحول الأخضر، مع زيادة قدرة تركيب طاقة الرياح والطاقة الشمسية في مناطق التشغيل بمعدل حوالي 200 مليون كيلوواط سنويًا، ودفع حصة استهلاك الطاقة غير الأحفورية إلى 25%، وحصة الطاقة الكهربائية من استهلاك الطاقة النهائي إلى 35%، مما يساهم في بناء نظام طاقة جديد. نعتقد أن بناء خطوط الضغط العالي الكبرى، مثل مشاريع ذات أهمية، سيشهد انتعاشًا مرة أخرى، مع استفادة المعدات الأساسية من ذلك.

▍ عوامل المخاطر:

عدم تلبية الطلب العالمي على تحديث أنظمة الطاقة؛ تباطؤ استثمارات AIDC؛ تقدم الشركات الصينية في التصدير دون التوقعات؛ استثمارات الشبكة الكهربائية المحلية دون التوقعات.

▍ استراتيجية الاستثمار:

1. التوصية الرئيسية حتى مارس 2026: التركيز على التفاعل المزدهر بين AIDC والتصدير، مع أمثلة مثل الطاقة الشمسية الفضائية، وAIDC، ومعدات الطاقة وتخزين الطاقة؛ مع مراقبة قطاعات الشبكة الكهربائية ذات الضمانات الأمنية العالية خلال فترة السياسات الداعمة.

2. على المدى المتوسط والطويل: نوصي بمراقبة الاتجاهات طويلة الأمد لتحديث أنظمة الشبكة الكهربائية في الخارج، خاصة مع تزايد دور AIDC والطاقة الجديدة، مع التركيز على الشركات الصينية ذات التواجد العميق في الأسواق الخارجية، القادرة على تصدير منتجات متعددة، والمشاركة بشكل فعال في تحديث أنظمة إمداد الطاقة الخارجية. مع مراعاة توازن القدرة على الوصول إلى الموارد مع استقرار الطلب الداخلي، مع اختيار الشركات الرائدة التي تتوسع عالميًا مع استقرار الطلب المحلي.

(المصدر: People’s Financial News)