Fundasi Huashang Wang Xiaogang: Berpegang pada pengelolaan aktif untuk menciptakan nilai jangka menengah dan panjang bagi pemegang saham

Sumber: China Securities News

Reporter kami Wang Yulu

Pada bulan Desember 2005, dalam gelombang pengembangan dana publik Tiongkok, dana komersial Tiongkok muncul dan berlayar di pasar modal Tiongkok. Dua puluh tahun adalah tolok ukur waktu dan batu ujian kinerja. Ketika kejayaan Penghargaan Banteng Emas Industri Dana ke-22 jatuh pada Dana Komersial Tiongkok, penghargaan berat “Investasi Ekuitas Aktif di Perusahaan Dana Banteng Emas” bukan hanya penobatan kinerja masa lalu, tetapi juga tinjauan mendalam tentang niat dan tekad awal perusahaan dana.

Baru-baru ini, Wang Xiaogang, manajer umum China Commercial Fund, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari China Securities News bahwa dalam siklus pasar modal yang luar biasa dalam beberapa tahun terakhir, China Commercial Fund selalu menganggap manajemen aktif sebagai garis hidup, dan telah membangun fondasi untuk mendukung kinerja stabil jangka panjang melalui penentuan strategis top-down, konstruksi platform dan bakat yang sistematis, dan iterasi berkelanjutan dari metodologi investasi dan penelitian.

Wang Xiaogang, manajer umum Huashang Fund

Bangun fondasi yang kuat untuk pembangunan dengan manajemen aktif

Dalam 20 tahun terakhir sejak didirikan, China Commercial Fund telah menuliskan “penganut manajemen aktif” ke dalam gennya - berdiri secara profesional, tidak menganjurkan mengejar jalur jangka pendek, tetapi mengandalkan akumulasi mendalamnya sendiri dan dari perspektif profesional untuk menangkap perusahaan paling vital dalam pembangunan ekonomi dan perubahan industri. Ketekunan semacam ini sangat berharga dalam menghadapi hiruk pikuk dan godaan pasar.

Dalam pandangan Wang Xiaogang, gen inti ini dibangun di atas beberapa pilar dasar yang kokoh dan kuat. Yang pertama adalah konsep pengembangan perusahaan tentang “ketekunan dan kepatuhan terhadap manajemen aktif”, yang memberikan tekad jangka panjang bagi seluruh tim riset investasi. Dalam perubahan drastis di pasar modal selama bertahun-tahun, manajemen Dana Komersial China selalu membawa konsep “manajemen aktif adalah garis hidup Dana Komersial Tiongkok” di setiap tautan strategi perusahaan, dan tidak pernah goyah dalam investasi berkelanjutan dan konstruksi kemampuan investasi dan penelitian. Didukung oleh konsep “penelitian mendalam mendorong investasi”, China Commercial Fund selalu berpegang pada nilai-nilai investasi dan penelitian untuk membangun margin keamanan melalui penelitian fundamental yang mendalam dan tumbuh bersama dengan perusahaan terdaftar yang sangat baik. Penentuan strategis top-down inilah yang memungkinkan tim peneliti investasi untuk tetap tenang di puncak pasar, tidak dipaksa oleh tren saat ini, dan merasa nyaman dalam penanaman penelitian fundamental yang mendalam.

Kedua, ini adalah sistem pelatihan bakat dengan eselon yang wajar dan warisan yang teratur, yang menyediakan aliran air hidup yang stabil untuk kemampuan manajemen aktif dan memastikan bahwa kemampuan investasi dan penelitian diturunkan dari generasi ke generasi. Pada akhir tahun 2025, China Commercial Fund telah membangun tim riset investasi yang terdiri dari 71 orang, termasuk 31 manajer dana, 5 manajer investasi, dan 35 peneliti. Rata-rata tahun kerja tim peneliti investasi adalah 8,84 tahun, dan rata-rata jumlah tahun di industri sekuritas adalah 7,92 tahun, termasuk 22 manajer dana dan manajer investasi yang telah berkecimpung di industri sekuritas selama lebih dari 10 tahun. Talenta investasi dan penelitian yang luar biasa terus mengendap dan tumbuh, dan terus berkontribusi pada investasi ekuitas aktif. Pada saat yang sama, perusahaan juga terus memperkenalkan talenta eksternal yang luar biasa, manajer dana senior internal mewarisi dan membantu anggota muda, dan air hidup eksternal terus melengkapi dan memperkaya nutrisi investasi dan penelitian.

Selain memiliki “air hidup di sumbernya”, juga harus ada platform mekanisme yang memungkinkannya memainkan peran penuhnya. China Commercial Fund terus memperkuat investasi inti dan pengembangan kapasitas penelitian dan mempercepat pembangunan sistem investasi dan penelitian “berbasis platform, terintegrasi, dan multi-strategi”. Huashang Fund telah membangun platform penelitian investasi “Huashang Golden Conch” sendiri untuk membantu dalam integrasi investasi dan penelitian, mendigitalkan semua catatan roadshow, risalah penelitian, rekomendasi portofolio, dan kurva kekayaan bersih yang tersebar dalam sejarah, dan mengendapkan α setiap manajer dana menjadi β yang dapat digunakan kembali bagi pengusaha Tiongkok.

Mengandalkan sistem investasi dan penelitian Dana Komersial Tiongkok, seperangkat pembagian kerja yang jelas, mekanisme kolaboratif dan efisien secara bertahap terbentuk. Tim manajer dana telah melakukan pembagian kerja yang disempurnakan berdasarkan resume dan lingkaran kompetensi sebelumnya, membangun jaringan investasi dan penelitian multi-level dan cakupan penuh, dan membentuk sejumlah kelompok penelitian untuk melakukan penelitian lintas kelompok khusus, mendobrak hambatan departemen penelitian investasi tradisional dan mempromosikan kolaborasi yang mendalam. Peneliti fokus pada penelitian fundamental, berfungsi sebagai “pakar industri” di bidangnya, menumbuhkan bidang yang dibagi secara mendalam, menghasilkan saran investasi praktis, dan memastikan bahwa penelitian fundamental memimpin pasar; Manajer dana lebih fokus untuk menilai bagaimana pasar akan memberi umpan balik kepada perubahan fundamental dan membuat keputusan investasi akhir.

Selain “platform keras”, dana bisnis Tiongkok juga sangat mementingkan “budaya lunak” - komunikasi aktif dan kemauan untuk berbagi. Dana Komersial China sangat mementingkan mekanisme komunikasi personel investasi dan penelitian, dan mempersingkat rantai transformasi “penelitian-investasi” dengan membangun platform penelitian investasi internal, mengintegrasikan sumber daya internal dan eksternal, mewujudkan berbagi informasi waktu nyata, dan mempersingkat rantai transformasi “penelitian-investasi”. Atas dasar pembagian kerja yang jelas, Huashang Fund sangat mementingkan komunikasi dan tabrakan ideologis antar tim. Pertemuan pertukaran penelitian investasi secara teratur menyediakan platform bagi manajer dana dan peneliti untuk sering berinteraksi, yang tidak hanya membantu mendiskusikan strategi investasi dan meningkatkan pemahaman, tetapi juga mempromosikan pengoptimalan dan iterasi strategi yang berkelanjutan. Di bawah mekanisme ini, manajer dana muda dengan latar belakang penelitian industri dapat terus mensistematisasi metodologi mereka melalui praktik penelitian investasi di bidang yang mereka kuasai, dan pada saat yang sama terus memperluas lingkaran kompetensi mereka dalam berpartisipasi dalam diskusi peluang investasi di industri lain, dan akhirnya memperluas metodologi yang matang ke seluruh pasar dan tumbuh menjadi manajer dana pasar penuh yang berpengalaman.

Bangun keunggulan dengan iterasi berkelanjutan

Investasi adalah filosofi tentang waktu, bagaimana menyeimbangkan gelombang badai fluktuasi jangka pendek dan lautan bintang bernilai jangka panjang adalah proposisi utama yang menguji kebijaksanaan dan keberanian setiap tim investasi. Dalam beberapa tahun terakhir, produk ekuitas aktif dari dana komersial China telah mempertahankan kemampuan anti-risiko yang kuat dan pengembalian berlebih, dan rahasianya dapat diringkas menjadi empat kata - tetap tegak dan mengejutkan.

“Memelihara kebenaran” adalah landasan dan titik awal. Wang Xiaogang menjelaskan bahwa itu berarti selalu mengutamakan kepentingan pemegang, mengandalkan platform penelitian investasi yang kuat, berpegang teguh pada garis bawah nilai, dan mengambil “margin keamanan” sebagai bintang tetap dari setiap keputusan investasi. Apakah itu saham pertumbuhan atau saham bernilai, premis pembelian harus harganya lebih rendah dari nilai intrinsiknya dan memiliki perlindungan penilaian yang wajar. Dia sangat percaya bahwa hanya penelitian fundamental yang solid yang menjadi dasar untuk memperoleh pengembalian berlebih yang berkelanjutan. “Latar belakang nilai” yang hampir keras kepala ini memungkinkan tim untuk tetap tenang ketika pasar hiruk pikuk dan berani mengambil tindakan ketika pasar panik.

Namun, “integritas” tidak berarti konservatisme konstan. “Mengejutkan” adalah berpegang teguh pada fondasi nilai, secara aktif dan tajam menangkap perubahan industri di bawah zaman, mencari peluang eksplosif di jalur kemakmuran tinggi, dan mengelola risiko melalui posisi dan alokasi industri yang seimbang secara dinamis. Dalam konteks perubahan drastis di dalam dan luar negeri dan volatilitas pasar modal yang intensif dalam beberapa tahun terakhir, China Commercial Fund mengakui bahwa selalu ada beberapa peluang wabah industri tertentu yang sedang berkembang dalam ketidakpastian pasar yang sangat besar, dan melalui penelitian mendalam, ia dapat memahami peluang wabah tren industri yang ditentukan, atau pilihan terbaik untuk menyeimbangkan fluktuasi jangka pendek dengan nilai jangka panjang.

Pasar selalu berubah, dan satu-satunya konstan adalah perubahan itu sendiri. Dalam beberapa tahun terakhir, dalam menghadapi pasar yang bergejolak dan perubahan teknologi, metodologi dana komersial China terus berkembang dan mengimbangi perkembangan zaman. Dalam hal gaya investasi, itu juga mendorong seratus bunga untuk mekar, seratus aliran pemikiran bersaing, dari pertumbuhan nilai sebelumnya, hingga pertumbuhan, keseimbangan, nilai, siklus dan panah lainnya, gaya ekuitas aktif lebih beragam.

Selain itu, untuk terus mempertahankan posisi terdepan di pasar yang bergejolak, sistem penelitian investasi harus memiliki vitalitas evolusi diri dan iterasi diri. Dalam beberapa tahun terakhir, di bawah inti inti “investasi berbasis penelitian mendalam”, metodologi investasi ekuitas aktif dana komersial Tiongkok telah mengalami aliran penyempurnaan dan penyempurnaan yang mendalam.

Evolusi yang paling signifikan adalah transisi kognitif dari “nilai statis” ke “nilai dinamis”. Wang Xiaogang berkata: "Kami menyempurnakan nilai menjadi nilai yang mendalam, nilai pertumbuhan, dan nilai permainan. Investasi nilai dalam dapat lebih fokus pada penilaian statis atau kinerja historis perusahaan, sedangkan investasi nilai pertumbuhan lebih memperhatikan pertumbuhan industri dan perubahan nilai. Metodologi kami menekankan ‘dinamis’ dan ‘marjinal’ berdasarkan latar belakang nilai asli, yaitu dari mencari perusahaan yang benar-benar bagus hingga mencari perusahaan yang fundamentalnya semakin baik dan tidak sepenuhnya dihargai oleh pasar. ”

Kedua, ini adalah perubahan tiga dimensi dalam kerangka investasi dari “penambangan saham individu” menjadi “penambangan industri”. Di masa lalu, dana komersial China dikenal dengan kemampuan penambangan saham bottom-up mereka, dan di lingkungan pasar baru, mereka memperkuat perspektif makro top-down dan perbandingan industri meso, dan membangun sistem pelacakan dan perbandingan cakupan untuk seluruh pasar dan seluruh industri. Platform penelitian investasi terpadu akan menempatkan semua “nilai” dalam dimensi terpadu untuk diskusi dan perbandingan yang mendalam, melalui pelacakan sistematis dan perbandingan seluruh industri, industri dengan kualitas terbaik disaring, atas dasar ini, gaya manajer dana yang berbeda sesuai dengan kerangka kerja investasi masing-masing, memilih yang terbaik dari yang terbaik, dan membuat keputusan investasi akhir.

Perubahan yang lebih dalam adalah meningkatkan pemikiran dari “penelitian perusahaan” menjadi “penelitian industri”. Persyaratan China Commercial Fund untuk tim bukanlah untuk melakukan liputan industri yang dangkal, tetapi untuk mengharuskan peneliti dan manajer dana yang relevan untuk menjadi “ensiklopedia berjalan” di bidangnya masing-masing dan pakar industri nyata. “Kami membutuhkan penelitian sistematis yang paling mendalam dan berwawasan ke depan ke arah yang kami kenali dengan menggali secara mendalam elemen inti dari model bisnis perusahaan, manajemen, parit, dll., Sehingga dapat sepenuhnya memahami peluang alfa dalam subdivisi dan menghasilkan saran investasi yang dapat didaratkan.” Katanya.

Pahami garis utama zaman dari perspektif industri

Setiap tren industri utama harus berasal dari tema dan diakhiri dengan nilai. Investasi industri nyata harus sesuai dengan latar belakang terbesar pada saat itu, dan perubahan marjinal sering kali menghasilkan peluang investasi terbesar.

Melihat kembali sejarah pasar modal Tiongkok selama lebih dari 30 tahun, perubahan zaman telah membawa banyak peluang investasi sistematis: pasar industrialisasi dan urbanisasi pada tahun 2005, gelombang inovasi Internet seluler pada tahun 2015 yang dimulai setelah rilis smartphone, melonjaknya saham siklus yang disebabkan oleh reformasi sisi penawaran dari 2016 hingga 2017, “melonjak” aset inti yang disebabkan oleh tren peningkatan konsumsi dari 2019 hingga 2021, dan pasar energi baru yang luar biasa dalam konteks netralitas karbon dari 2020 hingga 2022. dan kemudian ke gelombang AI yang dipicu oleh rilis GPT-3.5 pada akhir tahun 2022. Dari perspektif investasi ekuitas dana bisnis China dalam beberapa tahun terakhir, ini didasarkan pada persepsi yang tajam tentang perubahan latar belakang ekonomi dan industri saat itu bahwa ia telah secara sistematis menangkap peluang investasi di 5G, energi baru, AI, robot humanoid, dan bidang lainnya.

Menantikan pasar pada tahun 2026, tim riset investasi China Commercial Fund percaya bahwa pola dukungan ganda “perawatan kebijakan + didorong oleh industri” masih stabil. Perekonomian domestik bergerak maju dengan mantap dalam pembangunan berkualitas tinggi, kebijakan terus melindungi pasar modal, kepercayaan sosial semakin dipulihkan, dan tekanan eksternal diubah menjadi kekuatan pendorong untuk pendalaman reformasi secara komprehensif, yang merupakan kunci pembangunan pasar modal yang sehat dan berkualitas tinggi.

Industri AI adalah arah inti dari perhatian pasar saat ini. Dengan peningkatan berkelanjutan dari kemampuan model AI di dalam dan luar negeri, pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi telah mulai diterapkan di banyak industri dan skenario, dan AI secara efektif membentuk kembali dunia dengan kedalaman dan keluasan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kemakmuran industri AI terus menguat, dan telah menyebar ke lebih banyak area pertumbuhan seperti penyimpanan, sisi terminal AI, dan penyimpanan energi daya. Tim riset investasi China Commercial Fund percaya bahwa bidang AI akan tetap menjadi arah inti di masa depan, dan industri AI di dalam dan luar negeri masih berkembang dan berkembang dengan kuat, dan akan terus mengeksplorasi arah kemakmuran yang terbagi di bawah tren beta besar AI.

Selain rantai industri AI, visi China Commercial Fund juga mencakup sejumlah industri strategis yang sedang berkembang, dan akan terus melacak, mengevaluasi, dan membandingkan perubahan ekonomi berbagai industri di masa depan, menemukan arah terbaik, dan memanfaatkan peluang investasi yang sesuai. Secara khusus, di bidang robotika, tim investasi dan penelitian China Commercial Fund percaya bahwa itu masih dalam tahap investasi 0-1, terutama berfokus pada apakah robot T-chain dapat memasuki tahap produksi massal skala besar, dan memperhatikan posisi harga yang sesuai; Bidang obat inovatif terutama berfokus pada dukungan dan dorongan di tingkat kebijakan, dan volume pasar serta ruang keuntungan diharapkan akan mengantarkan perubahan haluan penting di masa depan, dan akan terus melacak kemajuan perusahaan obat inovatif dalam R&D dan ke luar negeri. Baterai solid-state berada di malam aplikasi komersial, dan begitu teknologi benar-benar menerobos, akan ada peluang investasi berkelanjutan di masa depan. Di bidang konsumsi baru, diharapkan setelah stabilisasi makroekonomi, akan mengantarkan elastisitas yang lebih besar sebagai arah dengan ketajaman, yang juga merupakan arah kunci.

Peringatan risiko: “Penghargaan Perusahaan Taurus Fund Investasi Ekuitas Aktif” yang dimenangkan oleh China Commercial Fund diberikan oleh China Securities News pada Desember 2025. Manajer dana berjanji untuk mengelola dan menggunakan aset dana dengan itikad baik, uji tuntas, kehati-hatian dan ketekunan, tetapi tidak menjamin bahwa dana tersebut akan menguntungkan, juga tidak menjamin pengembalian minimum, kinerja dana di masa lalu dan kekayaan bersihnya tidak menunjukkan kinerja di masa depan, dan kinerja dana lain yang dikelola oleh manajer dana bukan merupakan jaminan kinerja dana. Ketika investor membeli dana, harap baca dengan cermat dokumen hukum dana seperti kontrak dana, prospektus, ringkasan informasi produk dana, dll. Untuk strategi investasi tertentu, silakan lihat dokumen hukum dana. Konten di atas tidak mewakili saran investasi, pasar berisiko, dan investasi dana perlu berhati-hati. Investor disarankan untuk memilih produk yang memenuhi toleransi risiko dan tujuan investasi mereka.

Sinyal silang emas MACD terbentuk, dan saham ini naik dengan baik!

Informasi yang masif dan interpretasi yang akurat semuanya ada di APLIKASI Sina Finance

Editor yang bertanggung jawab: Jiang Yuhan

[Sumber: China Securities News]