Багаті інвестори збільшать сектор приватного капіталу до $12 трильйонів активів

Інвестиції заможних інвесторів збільшать активи приватного капіталу майже до 12 трильйонів доларів до 2029 року, згідно з лондонською компанією Preqin, приватною ринковою компанією, що займається даними та аналізом.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Розмір тексту

Інвестиції приватних інвестицій приватних інвестицій, ймовірно, сприятимуть зростанню сектору майже до 12 трильйонів доларів США — більш ніж удвічі більше за поточний рівень активів — протягом наступних шести років, згідно з дослідженням Preqin, лондонського постачальника даних про приватний ринок.

Хоча очікується, що нові суми залучення коштів для приватного капіталу залишатимуться пониженими в найближчі кілька років, посилене інвестування сімейних офісів, менеджерів капіталу, приватних банків та приватних інвесторів очікується впливати на сектор після 2027 року, зазначив Прекін.

Банки, страхові компанії, державні пенсійні фонди та інші великі інституційні інвестори були беззаперечно найбільшими інвесторами у приватний капітал. Індивідуальні інвестори здебільшого уникають — незважаючи на двозначні доходи, які ці фонди можуть приносити — оскільки фонди приватного капіталу зазвичай вимагають мінімальних інвестицій у розмірі 10 мільйонів доларів США або більше. Крім того, інвестори у стандартних версіях цих фондів зазвичай не отримують повернення своїх грошей або прибутку капіталу щонайменше 10 років.

Останнім часом інституційні інвестори досягають верхньої межі своїх цілей щодо розподілу активів для приватного капіталу — вони просто володіють стільки, скільки дозволяють їхні керівники ради директорів.

«Можливо, вони куплять ще, можуть продавати, але загалом зростання з інституційного сегменту … буде обмеженим», — каже Вікторія Черних, заступниця віцепрезидента Preqin з дослідницьких інсайтів.

Щоб продовжувати зростати, приватні інвестиційні компанії почали орієнтуватися на сектор управління капіталом, пропонуючи продукти, адаптовані до їхніх потреб. Тобто вони створили різні типи фондових інструментів — у США, Європі та інших країнах — які вимагають інвестицій від 10 000 до 25 000 доларів США і дозволяють частіше купувати та продавати.

Наприклад, у вівторок альтернативний керуючий активами вартістю 700 мільярдів доларів США,

        Apollo Global Management
      ,

оголосила, що пропонує Apollo S3 Private Markets Fund та Apollo S3 Private Markets Lux — нові напівліквідні «вічнозелені» фонди для акредитованих інвесторів (які мають чистий капітал понад 1 мільйон доларів США без урахування основного місця проживання або річний дохід понад 200 000 доларів США).

Вічнозелені або вічні фонди, також відомі як фонди за Законом '40, дозволяють знизити мінімальні інвестиційні мінімальні витрати та можливість певній кількості інвесторів знімати готівку щоквартально.

У звіті, опублікованому цієї осені під назвою «Майбутнє альтернатив 2029», Прекін детально описує, як ця зміна сприятиме зростанню активів приватного капіталу під управлінням до майже 12 трильйонів доларів США у світі до 2029 року з приблизно 5,8 трильйона доларів США наприкінці минулого року.

Те, що індустрія приватного капіталу адаптувала продукти для сектору управління капіталом, безумовно, є однією з причин очікуваного зростання. Крім того, великі керуючі активами, такі як Blackstone, KKR і TPG, мають ресурси для розширення своїх мереж дистрибуції, щоб охопити та навчати приватні банки, сімейні офіси та інших, що обслуговують індивідуальних інвесторів, каже Черних.

Керуючі активами, які традиційно обслуговували роздрібний ринок, також почали шукати шлях виходу на приватні ринки. У лютому,

        Amundi

— менеджер активів із Парижа — оголосив про плани придбати Alpha Associates, менеджера альтернативних активів із Цюриха, повідомляє Financial Times. У США,

        Франклін Темплтон

та

        Т. Роу Прайс

також реалізують стратегії приватного ринку, сказав Прекін.

Є також той факт, що багато індивідуальних інвесторів прагнуть потрапити до сектору приватного капіталу через величезні доходи, які вони можуть забезпечувати — зазвичай з меншою волатильністю — і тому, що сектор пропонує диверсифікацію від публічних ринків. Інвестори також усвідомлюють, що приватні компанії становлять більшу частку реальної економіки, особливо оскільки молоді, зростаючі компанії уникають виходу на біржу.

«Більша кількість приватних компаній порівняно з публічними та триваюче уповільнення IPO свідчать про те, що приватні ринки продовжать здобувати позиції на публічних ринках завдяки швидшому зростанню в найближчі роки, слідуючи тенденції останнього десятиліття», — сказав Прекін у попередньому звіті про стан ринку в першій половині року.

Звісно, багато інвесторів не зверталися до приватних ринків, бо були задоволені результатами, які вони отримали, інвестуючи у великі, ліквідні публічні ринки. «Відбувається перехідний період, бо насамперед [роздрібні інвестори] мають бути переконаны, що варто виділяти там капітал, і тоді вони справді це зроблять», — каже Черних.

За розрахунками Preqin, цей перехід прискорить залучення коштів для фондів приватного капіталу, починаючи з 2027 року, з приблизно 660 мільярдами доларів США у світі, що більше порівняно з приблизно 631 мільярдом у 2023 році.

Очікуване зростання інвестування в «GP-Stakes»

Ще один спосіб, яким індивідуальні інвестори можуть отримати доступ до приватного капіталу, — це інвестувати в міноритарні позиції приватних інвестиційних компаній, а не у фонди, які вони керують, за словами Preqin.

Оскільки ці компанії виступають генеральним партнером або GP приватного інвестиційного фонду, ця стратегія відома як «інвестування GP-stakes», і її можна реалізовувати, інвестуючи у фонди, які купують міноритарні частки, або інвестуючи у керуючі, які котируються на фондовому ринку, зазначив Прекін.

Наразі існує 28 закритих фондів GP з активами на суму 60 мільярдів доларів США, згідно з даними дата-компанії. Їхній розмір варіюється від 2,6 мільйона до 100 мільйонів доларів США для фондів, що інвестують у венчурні інвестиції, і до 10–13 мільярдів доларів для тих, хто інвестує у стратегії зростання або викупу приватних інвестицій, повідомив Прекін у окремому звіті про сектор, написаному Черником.

        Блакитна Сова
      ,

Блекстоун,

        Goldman Sachs
      ,

та Wafra — провідні компанії з управління інвестиціями, які створюють ці інструменти, йдеться у звіті.

Перевага для інвесторів у цих стратегіях полягає в тому, що вони можуть бути впевнені, що отримують щорічний грошовий розподіл на основі відсотка від річної плати за управління, який отримує GP, а також відсотка від прибутку менеджера. Інвестори також отримують вигоду, якщо менеджер фонду GP-stakes приваблює нові активи, каже Черних.

Хоча диверсифікація активів є важливим фактором для інвесторів, які розглядають сектор, прибутковість також є важливою.

Preqin прогнозує, що ці доходи знизяться за різними стратегіями, найбільшими з яких є «викуп» і «зростання». Фонди зі стратегіями викупу інвестують у усталені компанії з метою їх покращення, часто за допомогою боргу, тоді як фонди стратегії зростання займають міноритарні позиції у прибуткових, але все ще зростаючих компаніях без використання кредитного плеча, за даними компанії.

З 2023 по 2029 рік зростання витрат для сімейних лікарів, переважно через підвищення процентних ставок, ймовірно, призведе до зниження внутрішньої ставки доходності до 11,7% з 13,9% для стратегій викупу та до 13,8% до 15,7% для зростання, каже Прекін.