Область криптовалют втрачає свій блиск, роздрібні інвестори масово переходять на фондовий ринок

Колишні найнадійніші джерела фінансування криптовалютного ринку — роздрібні інвестори — масово виходять з ринку.

2 березня, за даними Bloomberg, маркетмейкер Wintermute посилається на останній звіт, опублікований JPMorgan, у якому йдеться, що з кінця 2024 року роздрібні кошти постійно перетікали у фондовий ринок, і ця тенденція значно прискорилася після краху криптовалют у жовтні минулого року. Ціна біткойна майже наполовину знизилася з історичного максимуму близько 126 000 доларів і зараз торгується біля 66 000 доларів, тоді як фондові індекси продовжують зростати.

Ця структурна зміна безпосередньо підірвала фундамент попиту на криптовалюти. На відміну від фондового ринку, де підтримкою є прибутки компаній, дивіденди та інституційне розміщення, криптоактиви довгий час сильно залежали від спекулятивної активності роздрібних інвесторів як основного драйвера попиту. Генеральний директор Wintermute Євгеній Гаєвий зазначив, що сучасні криптовалюти вже стали “одним із багатьох ризикових активів із подібною волатильністю” і втратили свою унікальність.

Дані про потоки капіталу підтверджують тенденцію до переміщення

Дані про потоки капіталу чітко демонструють масштаб цієї міграції. За зведеними даними Bloomberg, за останні три місяці з ринку знято близько 3 мільярдів доларів чистого відтоку з фізичних біткойн-ETF, хоча в окремі дні спостерігалися невеликі повернення коштів.

Варто зазначити, що крах криптовалют у жовтні минулого року став безпосереднім каталізатором цієї великої міграції роздрібних інвесторів. За даними Coinglass, унаслідок цього краху було ліквідовано понад 1,6 мільйона трейдерів, знищено позицій на суму понад 19 мільярдів доларів, з яких понад 7 мільярдів зникли менш ніж за годину.

Звіт Wintermute вказує, що після краху кошти роздрібних інвесторів майже повністю переорієнтувалися на фондовий ринок, і ця тенденція триває досі.

Це ознака явного розриву з попередніми інвестиційними циклами — у минулі періоди фондовий і цифровий ринок зазвичай рухалися синхронно як дві сторони ризикових активів, і роздрібні інвестори не робили явного вибору між ними.

Тим часом, фонди на фондовому ринку продовжують залучати капітал, популярні тематичні ETF — наприклад, золоті ETF — залучили понад 20 мільярдів доларів за цей період. Менеджер портфеля Pantera Capital Космо Джянг зазначив, що спекулятивна увага роздрібних інвесторів зараз розподіляється на ширший спектр тематичних торгів.

“З місячних даних ETF видно, що кошти йдуть у золото, срібло, квантові обчислення та інші тематичні ETF, тоді як у той самий час з Bitcoin і Ethereum ETF спостерігається відтік коштів,” — сказав він, — “це прямо свідчить про те, що значна частина спекулятивної уваги і динаміки роздрібних інвесторів вже перемістилася до інших тематичних активів.”

Звуження волатильності та зниження привабливості криптовалют

Одним із ключових факторів привабливості криптовалют для роздрібних інвесторів є їхня висока волатильність — яка значно перевищує традиційні активи, але ця перевага починає зникати.

За даними Wintermute, співвідношення реалізованої волатильності Bitcoin до Nasdaq тривалий час знижувалося і у першій половині 2025 року впало нижче 2. Це означає, що для звичайних трейдерів, які прагнуть отримати додатковий дохід, різниця у волатильності між крипто і фондовим ринком зменшується, і унікальна привабливість криптоактивів послаблюється.

Wintermute у своїй соцмережі підсумував цю тенденцію так: “Зростання активності роздрібних інвесторів на фондовому ринку витягує повітря з криптовалютного ринку.”

Одночасно, Wintermute також вказує на більш глибоку структурну зміну: роздрібні інвестори все більше відчувають, що мають переваги у аналізі, що значною мірою зумовлено поширенням AI-інструментів — аналіз прибутковості та відбір акцій стає більш доступним.

Однак цю “відчуття інформаційної переваги” важко відтворити у криптовалютах. Відсутність єдиної прийнятої оцінювальної рамки та постійне розширення інвестиційних інструментів ускладнює формування у приватних інвесторів впевненості у “інформованих рішеннях”. Ця різниця у сприйнятті ще більше прискорює вихід роздрібних інвесторів з ринку.

Попередження про ризики та умови відповідальності

        Ринок має ризики, інвестуйте обережно. Цей матеріал не є інвестиційною порадою і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі мають самостійно оцінити, чи відповідають наведені думки, погляди або висновки їхнім особистим обставинам. За інвестиції відповідальність несе сам.