يعكس إطار إقرار الضرائب تحول سوق الأسهم الذي يقوده الذكاء الاصطناعي

يلاحظ المحللون تغيرًا في النموذج في الأسواق المالية مع استمرار الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل المشهد الاقتصادي. تظهر من Fundstrat رؤية مثيرة للاهتمام: الطريقة التي يعلن بها المستثمرون عن محافظهم ويعيدون تصنيفها تكشف عن تدوير رأس مال غير مسبوق، مع تداعيات كبيرة على التوظيف والسياسة النقدية.

الذكاء الاصطناعي كعامل انكماشي في الإطار الاقتصادي

الذكاء الاصطناعي لا يبتكر ببساطة قطاع البرمجيات الذي تبلغ قيمته 450 مليار دولار—بل يحوله بشكل جذري. وفقًا للتحليلات الحديثة، فإن قطاع البرمجيات، الذي كان يهيمن على الأسواق العالمية، يواجه الآن تهديدًا وجوديًا نتيجة الاستبدال الآلي.

لهذا العملية تداعيات تضخمية غير متوقعة. عندما ينخفض استخدام البرمجيات، يظهر تأثير انكماشي على الاقتصاد الكلي. تعكس بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي هذه الديناميكية: تشير التوقعات إلى انخفاض إلى 2.52% على أساس سنوي، عائدًا إلى المستويات المتوسطة التي لوحظت في الفترة من 2017 إلى 2019، مما يشير إلى عودة الاستقرار التضخمي قبل الجائحة.

وبالتالي، يظهر الذكاء الاصطناعي ليس كمصدر للتضخم، بل كقوة انكماشية تستمر في التسرب إلى الاقتصاد الحقيقي. هذا الملاحظة تعيد تعريف النقاش حول السياسة النقدية المستقبلية.

إعلان بيانات التوظيف وتغيير مسار الاحتياطي الفيدرالي

تحكي أرقام التوظيف قصة معقدة. بدأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في خصم حوالي 65,000 وظيفة شهريًا من البيانات الرسمية، مدركين للتعديلات السلبية الكبيرة القادمة. قطاع البرمجيات، الذي كان مصدرًا للنمو في التوظيف، بدأ يتأثر لأول مرة بتأثيرات التحول المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

مع التخفيض المبرمج في الوظائف وتدفق الذكاء الاصطناعي الذي يطارد القطاعات الراسخة، يتبلور إجماع على توجه السياسة النقدية: موقف تيسيري. تم تفسير تعيين كيفن وورش ليكون رئيسًا محتملاً للاحتياطي الفيدرالي في البداية على أنه إشارة إلى التشديد، لكن هذا التفسير يقلل من تقدير النوايا الحقيقية. وورش يدعو بالفعل إلى خفض معدلات الفائدة مع الحفاظ على رقابة أكثر صرامة على الميزانية.

بالنظر إلى معدلات الفائدة على الأموال الفيدرالية—التي كانت بين 1.5% و2.0% خلال الفترة من 2017 إلى 2019—هناك مجال كبير لخفضات مهمة مقارنة بالمستويات الحالية. تتوافق هذه الرؤية مع توقعات أن يكون عمل الاحتياطي الفيدرالي أكثر تيسيرًا في المستقبل القريب.

إعادة تخصيص رأس المال: من البرمجيات إلى البنى التحتية

ثورة الذكاء الاصطناعي تثير إعادة رسم كبيرة في تدفقات رأس المال العالمية. خلال عام 2025، ركز المستثمرون على “السبعة العظماء”—آبل، مايكروسوفت، جوجل، أمازون، ميتا، تسلا، ونفيديا—الذين يُعتبرون قادة لا جدال في تحول الذكاء الاصطناعي. هؤلاء العمالقة التكنولوجيون يمثلون “جيوش” تقود التغيير.

ومع ذلك، يُلاحظ إعادة تخصيص مهمة قيد التنفيذ. يبدأ رأس المال في التدفق نحو الشركات التي توفر البنية التحتية الأساسية لثورة الذكاء الاصطناعي: مزودو الطاقة، المصنعون الصناعيون، مولدات الكهرباء، ومصنعو أشباه الموصلات. هؤلاء “مزوّدو البنية التحتية” يجذبون مليارات الاستثمارات الرأسمالية اللازمة لبناء منظومة الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، الشركات البرمجية—التي كانت مهددة في قطاعاتها—قد تصبح الضحايا الرئيسيين لهذه الثورة. هذا التحول في رأس المال يشير إلى احتمال انكماش السوق الأمريكية بين 10% و20%، مع تدفقات خارجة من السبعة العظماء نحو القطاع الصناعي والمالي.

وبشكل متناقض، تعزز هذه الديناميكية الأسواق الدولية. تمثل السبعة العظماء 55% من المؤشرات الأمريكية، مما يخلق تركيزًا عاليًا في القطاع التكنولوجي. أما الأسواق الخارجية، فهي تحتفظ بوزن أكبر في القطاعات الصناعية، والمواد، والقطاعات المتنوعة—وهي بالضبط الأماكن التي تتدفق إليها رؤوس الأموال العالمية في الوقت الحالي.

إشارات متضاربة من سوق العملات الرقمية

لم تتحقق التوقعات الصاعدة التي أطلقها بعض المحللين لبيتكوين وإيثريوم في يناير كما كان متوقعًا. تعرض سوق العملات الرقمية لصدمة تقليل الرافعة المالية في أكتوبر كانت أشد بكثير من انهيار FTX في نوفمبر 2022.

عاملان رئيسيان أوقفا الانتعاش. أولاً، أدت التوترات الجيوسياسية والتغريدات حول الرسوم إلى عمليات تصفية مفاجئة. تمامًا عندما بدأ سوق العملات الرقمية في استعادة على شكل حرف V—عادةً خلال ستة إلى ثمانية أسابيع—أطلقت تهديدات جديدة موجة أخرى من البيع.

ثانيًا، تحول ظاهرة FOMO إلى مكان آخر. شعر المستثمرون في العملات الرقمية بالإقصاء بينما كانت الأسهم والذهب يحققان أداءً أعلى. زاد ارتفاع الذهب في الأشهر الأخيرة من هذه الحالة النفسية السوقية، مما دفع الكثيرين لإعادة النظر في تخصيص الأصول نحو الأصول التقليدية.

على الرغم من هذه التحديات، يبدو أن قطاع العملات الرقمية “قريب جدًا من نقطة انعطاف لأن الأسس الأساسية لا تزال إيجابية إلى حد كبير.” كانت الأجواء خلال القمم الدولية الرئيسية للعملات الرقمية متشائمة، مع انقسام المستثمرين بين الحفاظ على مراكزهم في العملات الرقمية والهجرة نحو الذهب والأصول الملاذ الآمن الأخرى.

هذا المشهد المعقد لإعادة تخصيص الأموال—من البرمجيات إلى البنى التحتية، ومن التكنولوجيا المركزة إلى القطاعات المتنوعة، ومن العملات الرقمية إلى الذهب—يحدد النظام الجديد لإعلان دخل المستثمرين المؤسسيين في عام 2026.