صراعات الجغرافيا السياسية تضرب مرة أخرى بـ"البجعة السوداء"! كيف يتعامل مستثمرو الأسهم في السوق الصينية غداً؟

في أسبوع التداول الماضي (24-27 فبراير)، حقق سوق الأسهم A ثلاث مكاسب شهرية متتالية رغم الصدمة الصاعدة بعد مهرجان الربيع. تظهر إحصائيات الرياح أن العدد التراكمي للمخزونات التي ارتفعت هذا الأسبوع وصل إلى 4,161.

وفقا لهذا الاتجاه، كان سوق مارس الذي سيبدأ غدا (2 مارس) في البداية متفائلا نسبيا.

للأسف،في نهاية هذا الأسبوع، ضرب “البجعة السوداء” للصراع الجيوسياسي مرة أخرى– الشرق الأوسط أعاد إشعال الحرب.

وفقا للتقارير، في 28 فبراير، نشر الرئيس الأمريكي ترامب فيديو على وسائل التواصل الاجتماعي معلنا فيه أن الجيش الأمريكي شن “عملية قتالية كبرى” ضد إيران، بهدف “القضاء على التهديد الوشيك الذي يشكله النظام الإيراني.” ألقى رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو خطابا مقطعيا متزامن، أطلق فيه على الضربة المشتركة اسم “عملية زئير الأسد”.

أشار بعض المحللين إلى أن إعلان الحرب المتزامن من قبل البلدين يعني أن هذا ليس تصرفا منفردا من إسرائيل، ولا تدخلا محدودا من الولايات المتحدة. كانت حربا مشتركة منسقة بعد أسابيع. من ناحية أخرى، مقارنة ب “حرب الاثني عشر يوما” في يونيو 2025، استجابت إيران بشكل أسرع بكثير هذه المرة وكانت أكثر استعدادا من المرة السابقة.

حتى صباح الأول من مارس، عندما انتهى هذا المقال، كان من الواضح أنه من الصعب إنهاء الحادثة خلال عطلة نهاية الأسبوع. يمكن حتى ملاحظة أنه في التقارير الإعلامية، لدى كلا الجانبين آرائه الخاصة حول المعلومات المهمة.

ومع ذلك، ووفقا لوكالة أنباء شينخوا، واستنادا إلى تقارير إعلامية إيرانية، قتل المرشد الأعلى لإيران آية الله خامنئي. أعلنت إيران بدء حداد وطني يستمر 40 يوما اعتبارا من اليوم (1 مارس).

لذلك، بالنسبة لمساهمي الأسهم A،**كيف تحكم على تأثير الحدث على Big A، وكيفية تعديل مراكزك وأموالك،**لقد أصبح سؤالا لا مفر منه في التفكير. وفقا لتقارير إعلامية، منذ ظهر 28 فبراير، عقدت شركات الوساطة الكبرى مكالمات جماعية مكثفة لتفسير الوضع في إيران بسرعة. من بينهم، جذب اجتماع أورينت سيكيوريتيز أكثر من 2000 شخص للمشاركة، وامتلأ في لحظة.

بشكل عام، بالإشارة إلى التجربة التاريخية، فإن مثل هذه الصراعات الجيوسياسية جيدة للذهب والنفط الخام واتجاهات أخرى على المدى القصير، وسلبية للقطاعات الأخرى.

على سبيل المثال، أشار مايكل بول، الاستراتيجي الكلي المعروف في بلومبرغ، إلى أن سوابق الضربة الجوية الأمريكية التي قتلت الشخصية العسكرية الإيرانية سليماني في يناير 2020، والغارة الجوية واسعة النطاق على إيران خلال عملية “صعود الأسد” الإسرائيلية العام الماضي، وعملية “مطرقة منتصف الليل” الأمريكية على المنشآت النووية الإيرانية، فإن نمط رد الفعل النموذجي (العالمي) للسوق هو:

**في أول يوم أو ثلاثة أيام، كان هناك دافع قوي لتجنب المخاطر - ارتفعت أسعار النفط والذهب ومؤشرات الذعر.**سوق الأسهم تحت ضغط. ومع ذلك، إذا استمر الشحن في المنطقة (حول مضيق هرمز) سلسا، فإن التقلبات ستتقلص بسرعة، وستعود الأسهم إلى الارتفاع مع إزالة أسعار النفط من علاوة مخاطر الحدث.

وبأخذ أ-شيرز كمثال، نلاحظ أن عملية “مطرقة منتصف الليل” الأمريكية المذكورة سابقا، أي في 21 يونيو من العام الماضي، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي أن الولايات المتحدة أكملت هجمات على ثلاث منشآت نووية في إيران: فوردو، ناطنز وأصفهان.

صادف أن ذلك اليوم كان يوم سبت، وكانت الأخبار أيضا مكتوبة بالكامل خلال عطلة نهاية الأسبوع. من حيث الاتجاهات الفعلية، تحولت أسهم A-الأسهم، التي كانت تتداول بشكل جانبي لفترة، إلى اللون الأحمر بسرعة بعد أن افتتحت في أدنى مستوى يوم الاثنين (23 يونيو) وارتدت بقوة لمدة ثلاثة أيام متتالية.

في وقت سابق، في 13 يونيو (الجمعة)، يوم عملية “الأسد الصاعد” الإسرائيلي، رغم انخفاض سوق الأسهم A، شهد يوم التداول التالي (16 يونيو) أيضا تعافيا قويا.

لذلك، بالنسبة للذعر الناتج عن مثل هذه الصراعات الجيوسياسية، يمكن القول إن السوق يمتلك نوعا من “ذاكرة العضلات” لإصلاح التراجع الحاد في السنوات الأخيرة.

لكن ماذا لو استمر الوضع في التصاعد؟

فسوق رأس المال مكان يتجنب المخاطر، وعندما يكون نفور المخاطر قويا جدا، سيتغير تفكير جميع الأطراف في السوق حتما من “التجمع لتجنب المخاطر” إلى “الاحتفاظ بالعملة والانتظار”، مما قد يكون له تأثير أوسع على السوق.

كما أشار المحلل أكثر، إذا كان هدف أفعال الجيش الأمريكي يتعلق بالإطاحة بالقيادة الإيرانية، فقد يتم تفعيلهالنفور المستمر من المخاطروارتفاع تقلبات الأصول المختلفة.

“إذا نفذت الولايات المتحدة ضربة ‘تحذيرية’ على المنشآت العسكرية، تلتها رد رد متبادل من طهران، فهذا يشير إلى أن المفاوضات متوقعة استئناف وأن التقلبات ستتراجع، وأي ضربة كبيرة لقيادة إيران ستعني نافذة أطول من عدم اليقين، مما سيبقي أسعار النفط والتقلبات مرتفعة”، كما اختتم. ”

لذا،انتبه جيدا للوضع في الشرق الأوسط واحترم الاتجاهات الفعلية للسوقهذان أمران يجب على مساهمي الحصص أ أن يضعوهما في اعتبارهم الأسبوع المقبل.

بالإضافة إلى ذلك، من منظور قصير الأمد، بالنسبة للمستثمرين الذين لم يكونوا قد احتفظوا سابقا بمراكز في الذهب والنفط الخام واتجاهات أخرى، وكانوا متحمسين يوم الاثنين وأرادوا المشاركة في اللعبة، فإن “الإيمان بالإيمان المبكر” و"اختبار مياه المراكز الصغيرة" لا تزال استراتيجيات آمنة نسبيا.

بعد ذلك، دعونا نلقي نظرة على أخبار مهمة أخرى هذا الأسبوع.

(1) عقدت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية ندوة لإصدار إشارات إيجابية

في 27 فبراير، عقد وو تشينغ، أمين لجنة الحزب ورئيس لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، ندوة في بكين لإجراء تبادلات معمقة مع ممثلي ثمانية صناديق أوراق مالية ومؤسسات آجلة ممولة من الخارج في الصين والاستماع الكامل إلى آرائهم واقتراحاتهم.

قال وو تشينغ إنه من الضروري مواصلة تعميق الإصلاح الشامل للاستثمار والتمويل، وتحسين نظام سوق رأس المال ونظام المنتجات والخدمات، وخدمة تطوير الابتكار العلمي والتكنولوجي والإنتاجية الجديدة ذات الجودة بشكل أفضل، والسعي لتعزيز فتح سوق رأس المال إلى مستوى أعمق وأعلى، والمشاركة الفعالة في إصلاح الحوكمة المالية العالمية، والاستمرار في خلق بيئة سوقية شفافة ومستقرة ومتوقعة.

(2) يرتبط بالروبوتات الشبيهة بالبشر، وقد تم إصدار أول نظام قياسي وطني في الصين

في 28 فبراير، عقد مؤتمر توحيد معايير الروبوت البشري والذكاء المجسد (HEIS) السنوي في بكين، حيث تم الإعلان رسميا عن “نظام معايير الروبوت البشري والذكاء المجسد (إصدار 2026)”. هذا هو أول تصميم قياسي عالي المستوى في الصين يغطي كامل سلسلة الصناعة ودورة حياة الروبوتات البشرية، مما يدل على دخول الصناعات ذات الصلة مرحلة جديدة من التطوير الموحد.

(3) أغلقت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى مجتمعة هبوطا يوم الجمعة، حيث تراجعت نفيديا بنسبة 9.39٪ خلال يومين

انخفضت معظم أسهم التكنولوجيا الكبرى، حيث تراجعت نفيديا بنسبة 4٪ يوم الجمعة بعد أن سجلت أكبر انخفاض ليوم واحد (5.46٪) منذ 16 أبريل من العام الماضي يوم الخميس.

يعتقد بعض المحللين أن التقرير المالي لشركة Nvidia تجاوز التوقعات لكنه تلقى استجابة فاترة، بسبب زيادة إيرادات مراكز البيانات بنسبة 75٪ على أساس سنوي لتصل إلى 62.3 مليار دولار، لكن حوالي نصف مبيعاتها جاءت من أكبر العملاء الفائقين على نطاق القياس، مما أثار مخاوف بشأن تركيز الطلب والمعاملات الدائرية.

لاحقا، أعلنت OpenAI عن استثمار جديد بقيمة 110 مليار دولار بقيمة 730 مليار دولار، منها 30 مليار دولار من SoftBank، و30 مليار دولار من Nvidia، و50 مليار دولار من أمازون.

يقال إن نفيديا تطور شرائح استدلالية للذكاء الاصطناعي، وقد تصبح OpenAI أكبر عميل.

(4) أعلنت شركات كامبريان، وأسهم موكسي، وتشونغجي إينولايت، وغيرها نتائجها

أصدرت كامبريان تقرير أداء بلغ صافي ربحه 2.059 مليار يوان في عام 2025، وهو تحسن سنوي.

أصدرت Muxi تقرير أداء بخسارة صافية بلغت 781 مليون يوان في عام 2025، وزادت شحنات منتجات وحدات معالجة الرسوميات بشكل ملحوظ.

أعلنت شركة تشونغجي إنولايت أن صافي أرباحها في عام 2025 سيزداد بنسبة 109٪ على أساس سنوي.

نتطلع إلى المستقبل، إليكم تقريرين بحثيين مؤسسيين.

تعتقد شركة تششانغ للأوراق المالية أن الخط الرئيسي لهذه الدورة الصاعدة للسوق، أي قوة الحوسبة في الذكاء الاصطناعي الممثلة في الاتصالات والإلكترونيات، يتماشى مع قانون الموسم للاستثمار الصناعي المدفوع بالازدهار. تحديدا، في نهاية مايو 2025 تقريبا، مع صدور أول تقرير ربع سنوي، تم إطلاق الموجة الأولى من السوق؛ حوالي نوفمبر 2025، وبفضل منطق تبديل التقييم، سيتم إطلاق الموجة الثانية من السوق وستستمر حتى فبراير 2026.

بالنظر إلى مارس إلى أبريل، من المتوقع أنمع مراعاة التقييم والازدحام، قد تتقلب قوة الحوسبة في بداية الذكاء الاصطناعي، الممثلة بالاتصالات والإلكترونيات، بشكل كبير على مراحل.

ومع ذلك، بعد الصدمة، يعتمد سوق قوة الحوسبة في عام 2026 على ما إذا كان الاقتصاد قادرا على الاستمرار. وبالاقتران مع خطط الإنفاق الرأسمالي التي تم الكشف عنها مؤخرا لشركات التكنولوجيا الرائدة في الأسهم الأمريكية، من المتوقع أن تستمر طفرة قوة الحوسبة العالمية في عام 2026.

ومع ذلك، قد تختلف فرص الاستثمار في قوة الحوسبة الصادرة للذكاء الاصطناعي في عام 2026 عن تلك في 2025، أي أن المجالات الفرعية الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي قد تواجه التحول. على وجه التحديد، ستقود المجالات الفرعية مثل CPO وPCB الارتفاع في 2025، بينما قد تظهر مجالات فرعية رائدة أخرى في 2026، والتي ستحتاج إلى الانتظار حتى موسم الأرباح حوالي مايو من هذا العام للتحقق من الازدهار.

قالت شركة شيانغكاي للأوراق المالية إن شهر مارس هو موسم الذروة التقليدي للطلب، حيث يركز على القطاعات الدورية التي تستفيد من ارتفاع أسعار موسم الذروة “الثلاثة الذهبيين والفضيين الأربعة”، مثل المنتجات الدورية المرتبطة ارتباطا وثيقا ببدء البناء.

من المتوقع أن يؤدي وصول موسم الذروة للمواد الكيميائية الأساسية وبداية سوق الأسعار، بالإضافة إلى الصلب الذي تحفزه الطلب في موسم الذروة تحت انخفاض المخزون، إلى زيادة الأسعار، وفي الوقت نفسه، يستمر قطاع الفحم في التحسن بدعم من انخفاض المخزون ومرونة الطلب.

الثاني هو قطاع النمو عالي الازدهار المدفوع بالسياسات والتكنولوجيا، مثل معدات الطاقة، التي استفادت من موجة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الداخل والخارج، كما أن الطلب على تجديد شبكات الكهرباء في الخارج وفر أيضا مجالا للنمو للصناعة.

القطاع المالي غير المصرفي، الذي كان (مقترحا) سابقا يركز على التخصيص، حقق إصلاحا معينا في التقييم في هذه المرحلة، وسيولي اهتماما لتحقيق الأداء في المستقبل.

استنادا إلى عوامل الحكم المذكورة أعلاه، تعتقد الوكالة أن المرحلة التالية ستركز على تخصيص الفحم، والكيماويات الأساسية، والصلب، ومعدات الطاقة وغيرها من الصناعات، وتقليل وزن الأصول للمعادن غير الحديدية والصناعات الأخرى، والحفاظ على الاهتمام بالإلكترونيات والاستهلاك والتمويل غير المصرفي وغيرها من الصناعات.

وأخيرا، دعونا نلقي نظرة على فعاليات الأسبوع القادم.

أولا وقبل كل شيء، ستعقد الدورتان للمؤتمر الوطني الشعبي في عام 2026.

صوتت اللجنة الدائمة للمؤتمر الوطني الشعبي في 27 ديسمبر 2025 لاعتماد قرار عقد الدورة الرابعة للمؤتمر الوطني الشعبي الرابع عشر. ووفقا للقرار، عقدت الدورة الرابعة من الدورة الرابعة عشرة للمؤتمر الوطني الشعبي في بكين في 5 مارس 2026. عقدت اللجنة الوطنية الرابعة عشرة للمؤتمر الاستشاري السياسي للشعب الصيني اجتماعا لرؤساء اللجنة وأوصت بأن تعقد الدورة الرابعة من اللجنة الوطنية الرابعة عشرة للمؤتمر الاستشاري السياسي للشعب الصيني في بكين في 4 مارس 2026.

من منظور الخط الزمني، هناك أيضا الأحداث التالية التي تستحق الانتباه.

الاثنين، 2 مارس

من 2 إلى 5 مارس، سيفتتح مؤتمر Mobile World (MWC 2026) في برشلونة، إسبانيا.

ستطلق آبل منتجات جديدة لمدة ثلاثة أيام متتالية من 2 إلى 4 مارس، وفي الساعة 10 مساء يوم 4 مارس، سيفتتح “الحدث الخاص” رسميا.

الأربعاء، 4 مارس

سيصدر المكتب الوطني للإحصاءات بيانات PMI لشهر فبراير

قال بعض المحللين إنه على المدى القصير، بعد مهرجان الربيع، ستستأنف الشركات العمل والإنتاج بشكل مركزي، ومن المتوقع أن تزداد سياسة التعديل المضاد للدورة، ومن المرجح أن يرتفع مؤشر مديري المشتريات في فبراير بشكل مستمر؛ على المدى المتوسط، سيستمر الدعم السياسي لصناعة التصنيع، وسيدفع توسع مرونة صناعة التكنولوجيا العالية وتصنيع المعدات إلى التعافي العام، ومن المتوقع أن يستقر مؤشر مديري المشتريات السنوي فوق خط الازدهار والانهيار، مما يظهر اتجاها نحو الإصلاح قصير الأجل وارتفاع مستمر على المدى المتوسط.

(مصدر المقال: ديلي إيكونوميك نيوز)