Apakah Saham Teknologi Akan Pulih Kembali atau Haruskah Anda Menjualnya Sebagai Ganti?

Konsep kecerdasan buatan dan pembelajaran mesin - oleh amgun via iStock

Mohit Oberoi

Kamis, 12 Februari 2026 pukul 05:07 WIB 4 menit baca

Dalam artikel ini:

•                                       Pilihan Teratas StockStory 
  

  MSFT

  -2,15%

 GOOG  

 -2,29%  

 

 

 AAPL  

 +0,67%  

 

 

 ^GSPC  

 -0,00%  

 

 

 ^DJI  

 -0,13%  

Indeks S&P 500 ($SPX) berada di dekat rekor tertinggi, dan Indeks Dow Jones Industrial Average 30 saham ($DOWI) menutup di atas 50.000 untuk pertama kalinya awal minggu ini. Namun, saham teknologi, terutama Magnificent 7, yang hampir memimpin reli dari terendah Maret 2020, menunjukkan cerita yang berbeda.

Apple (AAPL) agak menjadi pengecualian, turun hanya sekitar 5% dari rekor tertingginya—namun juga tidak pernah benar-benar ikut dalam reli kecerdasan buatan (AI), jadi tidak mengherankan jika saham ini tetap stabil di tengah penjualan besar-besaran. Alphabet (GOOG) (GOOGL), yang merupakan performa terbaik tahun lalu, berada di posisi kedua terbaik dan turun 9% dari rekor tertingginya. Semua anggota Magnificent 7 lainnya turun dua digit dari puncaknya, dengan Microsoft (MSFT) memimpin penurunan sebesar 25%. Mari kita telusuri apa yang menekan saham teknologi dan apakah mereka bisa bangkit dari posisi terendah.

Berita Lebih Lanjut dari Barchart

'Jika Orang di Dunia Lain Mengetahui Apa yang Saya Tahu': Pesan Viral Michael Saylor dari MicroStrategy tentang MSTR dan Bitcoin ke $10 Juta

Microsoft Pulih dari Penurunan Harga Setelah Laporan Keuntungan, Tapi Perhatikan Ini Sebelum Membeli Saham MSFT

MicroStrategy Kini Rugi $4,5 Miliar dari Investasi Bitcoin $54 Miliar: Apa Artinya Ini bagi Investor?

Buletin eksklusif Barchart Brief adalah panduan siang hari GRATIS Anda tentang apa yang bergerak di saham, sektor, dan sentimen investor—disampaikan tepat saat Anda paling membutuhkannya. Berlangganan hari ini!

www.barchart.com

Saham Teknologi Turun di Tengah Pengeluaran AI yang Masif

Pengeluaran modal hyperscaler diperkirakan akan mencapai $700 miliar tahun ini, dan pasar semakin khawatir tentang pengeluaran modal perusahaan teknologi yang terus membengkak, yang menguras arus kas dan memberi tekanan pada neraca keuangan mereka yang sebelumnya sangat solid.

Raksasa teknologi, yang tidak lama lalu menghabiskan uang untuk buyback saham, kini meningkatkan utang untuk membiayai pengeluarannya, dengan Alphabet menjadi yang terbaru mengumpulkan lebih dari $30 miliar. Sebagai bagian dari penjualan obligasi global, induk Google ini menerbitkan obligasi 100 tahun, menandai pertama kalinya sejak era dot-com sebuah perusahaan teknologi menjual obligasi selama itu.

Sementara itu, meskipun saham teknologi telah pulih dari posisi terendah mereka, UBS tidak yakin dengan prospeknya dan menurunkan sektor ini dari “Menarik” menjadi “Netral,” dengan mencantumkan tiga alasan untuk mendukung pendapatnya. Alasan tersebut adalah

Perlambatan yang diharapkan dalam pengeluaran hyperscaler.

Disrupsi berbasis AI di industri perangkat lunak.

Valuasi yang terlalu tinggi dari perusahaan perangkat keras teknologi.

Namun, UBS tidak menggunakan istilah “gelembung AI” atau kata “B” yang ditakuti dan tampaknya optimistis tentang peluang AI, berharap hal ini akan meningkatkan efisiensi perusahaan, terutama di sektor kesehatan dan keuangan. Catatannya menyebutkan tentang “diversifikasi ke area pasar lain yang disukai, termasuk bank, layanan kesehatan, utilitas, layanan komunikasi, dan barang konsumsi diskresioner.”

Cerita Berlanjut  

Haruskah Anda Menjual Saham Teknologi?

Saya rasa sudah agak terlambat untuk menjual saham teknologi, karena sebagian besar kerusakan sudah terjadi. Dari sudut pandang valuasi, ada dua cara melihat saham teknologi. Perkiraan harga ke depan terhadap laba (P/E) tidak terlihat terlalu buruk dan, dalam beberapa kasus, terutama untuk Amazon (AMZN) dan Microsoft, terlihat cukup menarik.

Rasio P/E terhadap pertumbuhan (PEG) terlihat agak mengkhawatirkan bagi kebanyakan orang, mengingat penekanan laba jangka pendek dari biaya depresiasi yang lebih tinggi. Untuk beberapa tahun ke depan, laba perusahaan teknologi mungkin tidak tumbuh secepat dua tahun terakhir karena biaya depresiasi mereka yang semakin membengkak di tengah pengeluaran modal yang melonjak.

Kekhawatiran utama, bagaimanapun, berpusat pada arus kas, dengan Amazon sebagai contoh. Raksasa e-commerce ini dulu adalah mesin arus kas bebas, meskipun laba GAAP-nya rendah. Sekarang, situasinya berbalik, dan meskipun perusahaan ini mencatat pendapatan operasional yang sehat, arus kas bebasnya diperkirakan akan menjadi negatif tahun ini.

Saya tetap percaya bahwa AI adalah peluang generasi seperti internet, dan teknologi ini akan mengganggu beberapa industri. Namun, ada tanda-tanda euforia yang semakin mendekati gelembung di beberapa bagian.

Pesan dari pasar jelas dan keras, dan investor tidak akan toleran terhadap perusahaan yang menginvestasikan uang untuk membangun infrastruktur AI tanpa menunjukkan pengembalian nyata saat ini atau jalur yang jelas menuju profitabilitas di masa depan, yang akan membantu mereka mendapatkan pengembalian yang memadai dari investasi mereka.

Segera atau nanti, manajemen harus mendengarkan pasar seperti yang mereka lakukan antara 2022 dan 2023 dan mengencangkan ikat pinggang mereka. Di masa mendatang, perusahaan teknologi mungkin perlu lebih efisien dalam modalitas AI mereka sambil juga menunjukkan terobosan nyata, karena keuntungan kecil tidak akan cukup di mata pasar, mengingat pengeluaran besar yang dilakukan.

Ngomong-ngomong, Zuckerberg menyebut tahun 2023 sebagai “tahun efisiensi,” dan perusahaan melakukan penghematan biaya secara besar-besaran yang mendapat sambutan positif dari pasar. Kita mungkin mendengar istilah serupa untuk investasi AI, karena efisiensi modal bisa menjadi kata kunci baru bagi perusahaan teknologi. Saya tidak akan terkejut jika perusahaan teknologi mengurangi pengeluaran modal mereka nanti tahun ini atau setidaknya membicarakan pengurangan tersebut di tahun 2027, yang sangat kontras dengan tahun 2025 ketika sebagian besar perusahaan secara bertahap meningkatkan anggaran mereka.

Semua ini, saya tetap memegang pandangan optimis terhadap saham teknologi untuk saat ini dan akan memanfaatkan setiap penurunan lebih lanjut untuk menambah saham dengan keyakinan bahwa akhirnya akal sehat akan menang dalam perlombaan senjata AI atau kita akan melihat terobosan dalam beberapa bulan mendatang.

_ Pada tanggal publikasi, Mohit Oberoi memiliki posisi di: AAPL, AMZN, META, MSFT, GOOG. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com _