2 причини, чому акції можуть обвалитися за Трампа у 2026 році

Протягом історії фондовий ринок має довгу історію циклів буму і спаду. І хоча зазвичай ці цикли зумовлені макроекономічними факторами, такими як бізнес-цикл і відсоткові ставки, політичні рішення також можуть впливати на ринковий настрій.

Оскільки президент Дональд Трамп починає другий рік свого перебування при владі, давайте розглянемо дві причини, чому ринок може показати низьку продуктивність у 2026 році і далі.

1. Посилення невизначеності щодо тарифів

Зовні перший рік Трампа міг здатися досить успішним для американських акційних ринків, оскільки індекс S&P 500 (^GSPC 0.43%) зріс приблизно на 18%. Але все не так просто. Наприклад, індекс долара (який порівнює долар США з глобальними валютами) минулого року знизився на 8%, що зменшило прибутки американського ринку акцій відносно інших валют.

Аналітики зазвичай звинувачують цю тенденцію у торговій політиці Трампа, яка прагне підвищити конкурентоспроможність експорту США через агресивні тарифи. І хоча нещодавно Верховний суд визнав ці дії неконституційними і скасував їх, це рішення може створити більше проблем, ніж вирішити.

Трамп продовжує намагатися впровадити свої тарифи через різні юридичні засоби. Найновіше — це обіцянка запровадити глобальний тариф у 15%, щоб замінити попередні мита. Але незалежно від того, що станеться, невизначеність є найбільшим ворогом, оскільки вона ускладнює компаніям планування майбутніх дій і розміщення виробничих потужностей у найефективніших сферах. Хоча повернення виробництва до США здається простим рішенням, це може обернутися негативно, якщо тарифні ставки раптово зміняться або їх скасують повністю.

Ще однією проблемою є фінансова ситуація в США. CNBC повідомляє, що країна може бути зобов’язана повернути цілих 175 мільярдів доларів у вигляді вже зібраних тарифних зборів. Це зобов’язання може ще більше збільшити вже зростаючий дефіцит бюджету, який цього року, за прогнозами, досягне 1,85 трильйонів доларів.

Хоча дефіцит США безпосередньо не впливає на акції, він може підвищити відсоткові ставки за державним боргом. Державні облігації США є безризиковою ставкою в економіці. І коли безризикова ставка зростає, це зазвичай робить акції менш привабливими порівняно з облігаціями, а також підвищує вартість капіталу в цілому. Компаніям доводиться платити більше за позики, що веде до зростання відсоткових витрат і зниження прибутків.

2. Витрати на штучний інтелект здаються незбалансованими

Політика Трампа внесла безпрецедентну невизначеність у економіку США. Але багато з так званих затриманих наслідків здається затінюється масовими витратами на штучний інтелект (ШІ). За даними CNBC, чотири найбільші гіганти у галузі хмарних обчислень планують вкласти в ШІ близько 700 мільярдів доларів у обладнання для дата-центрів. Значна частина цих коштів іде виробникам апаратного забезпечення, таким як Nvidia, Micron і Advanced Micro Devices, що підвищує їхню оцінку.

Однак капітальні витрати можуть бути пов’язані з великими ризиками, навіть якщо вони фінансуються за рахунок операційного грошового потоку. По-перше, обладнання для дата-центрів з часом зношуватиметься і стане застарілим, що враховується як амортизаційні витрати і може довгостроково тягнути за собою зниження прибутковості. Крім того, ринок починає карати витрати на ШІ, і ціни акцій таких великих гравців, як Amazon і Oracle, знизилися на 7% і 24% відповідно цього року, оскільки інвестори стають нервовими.

Наступною проблемою можуть стати самі компанії, що займаються ШІ, які витрачають шалені суми на навчання і запуск великих мовних моделей (LLMs). Очікується, що OpenAI цього року втратить 14 мільярдів доларів. І якщо компанії, орієнтовані на споживачів, почнуть зазнавати невдач, попит, на який роблять ставку гіганти, не з’явиться, і ринок, ймовірно, реагуватиме дуже негативно на неправильно розподілений капітал.

Що мають робити інвестори?

Хоча крах акцій може бути дуже стресовим, коли він трапляється, найнадійнішою стратегією є збереження довгострокової перспективи. Історично США завжди відновлювалися — навіть після найгірших падінь. Інвестори можуть зменшити ризик тривалих збитків, вкладаючи в прибуткові компанії з розумною оцінкою і міцними економічними перевагами.