O CEO da Berkshire, Greg Abel, promete manter a cultura de investimento disciplinado de Buffett na sua primeira carta anual

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Greg Abel fala durante a Reunião Anual de Acionistas da Berkshire Hathaway em Omaha, Nebraska, em 3 de maio de 2025.

CNBC

Greg Abel, da Berkshire Hathaway, usou sua primeira carta anual aos acionistas como CEO para tranquilizar os investidores de que a cultura de conservadorismo financeiro e investimento disciplinado, estabelecida por Warren Buffett, continuará “para sempre”.

“Estou honrado com a decisão do nosso Conselho de me nomear CEO da Berkshire e humilde por suceder Warren enquanto escrevo minha primeira carta anual para vocês”, escreveu Abel na mensagem que abriu o relatório anual da empresa, divulgado sábado junto com os lucros trimestrais da Berkshire. “Warren é, obviamente, uma referência muito difícil de superar.”

Abel, de 63 anos, sinalizou continuidade em vez de mudança ao assumir o comando do octogenário Buffett, que deixou o cargo de CEO no início de 2026 e permanece como presidente. O novo CEO delineou uma estrutura clara de valores fundamentais para manter a gestão do conglomerado: preservar sua força financeira e manter uma disciplina rigorosa de capital.

“Mantemos um balanço patrimonial quase impenetrável, garantindo que a base da Berkshire nunca seja comprometida”, escreveu. “Preservamos essa força financeira usando a dívida de forma moderada e prudente. Nossa liquidez substancial nos permite cumprir nossas obrigações mesmo nas condições mais adversas e responder rapidamente quando surgem oportunidades.”

Outros valores destacados por ele incluíram um modelo de gestão descentralizado e “reputação por integridade.”

O caixa da Berkshire atingiu US$ 373,3 bilhões no final de 2025. Abel descreveu essa montanha de dinheiro como uma reserva estratégica, que permite à empresa agir decisivamente quando surgem oportunidades, sem comprometer a resiliência. Abel também usou a carta para refutar qualquer ideia de que a grande posição de caixa signifique que a Berkshire esteja recuando dos investimentos.

Mas Abel observou que continuará a resistência de longa data da Berkshire em pagar dividendos.

“Nossa abordagem aos dividendos em dinheiro continua sendo que a Berkshire não pagará dividendos enquanto for razoavelmente provável que cada dólar de lucros retidos gere mais de um dólar de valor de mercado para os acionistas”, escreveu Abel, acrescentando que o conselho revisa essa política anualmente.

Supervisão do portfólio de ações

Abel enfatizou que a Berkshire aplica o mesmo quadro disciplinado, seja adquirindo uma empresa inteira, comprando ações de uma companhia pública ou recomprando suas próprias ações.

“Avaliaremos o valor cuidadosamente, agiremos com paciência e manteremos a longo prazo — de preferência, para sempre”, escreveu.

Ele acrescentou que o portfólio de ações da Berkshire continuará concentrado em um pequeno grupo de empresas americanas, incluindo Apple, American Express, Coca-Cola e Moody’s, que ele espera que possam gerar retornos compostos ao longo de décadas. Notavelmente, a lista não incluía o Bank of America, que era a terceira maior participação da Berkshire no final de 2025.

Abel afirmou que a abordagem concentrada continuará, com atividades de negociação limitadas, embora a Berkshire “ajustará significativamente” uma posição se as perspectivas econômicas de longo prazo mudarem.

Ele também resolveu uma questão importante relacionada à transição de liderança: ele supervisionará diretamente o carteira de ações. Ted Weschler continuará gerindo cerca de 6% do portfólio, incluindo investimentos anteriormente geridos por Todd Combs, um gestor de investimentos e CEO da Geico, que saiu recentemente para o JPMorgan.

“Na Berkshire, os investimentos em ações são fundamentais para nossas atividades de alocação de capital; a responsabilidade, em última análise, cabe a mim, como CEO”, escreveu Abel.

Compromisso de longo prazo

Abel é conhecido internamente como um operador prático, com uma equipe sólida de CEOs de subsidiárias que reportam a ele. O executivo canadense, nascido em Edmonton, Alberta, tem uma trajetória de 25 anos na Berkshire. Abel ingressou na Berkshire em 2000, quando o conglomerado adquiriu a MidAmerican Energy, onde se tornou CEO em 2008. Antes disso, trabalhou na CalEnergy, onde transformou a pequena empresa de energia geotérmica em um negócio diversificado de energia.

Ele destacou que vê seu papel como um compromisso de longo prazo, pois pretende administrar a Berkshire por décadas.

“O horizonte de tempo dos nossos proprietários vai além do mandato de qualquer CEO individual”, escreveu. “Não serei seu CEO pelos próximos 60 anos, pois isso — podemos dizer — é um plano ambicioso. No entanto, daqui a 20 anos, quando tiver apenas uma fração do tempo de Warren, minha intenção é que vocês — ou seus descendentes — estejam orgulhosos de que sua empresa está ainda mais forte.”

Ele observou que Buffett continua ativamente envolvido como presidente, indo ao escritório cinco dias por semana e contribuindo com opiniões.

Abel também deixou claro que a Berkshire não adotará o ritmo típico de chamadas trimestrais de resultados do mercado.

“Concentramos na qualidade, não na frequência. Se surgir uma questão importante, vocês ouvirão de mim, mas não será por meio de comentários trimestrais, dado nosso horizonte de longo prazo,” escreveu.