Como a economia em forma de 'K' está a manifestar-se em duas grandes academias nos EUA

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O que dois dos ginásios mais populares dos EUA nos dizem sobre a economia em formato de ‘K’

Vídeo Original Digital da CNBC

Dois dos maiores operadores de ginásios nos EUA apresentaram o mesmo destaque nos seus últimos relatórios de lucros: crescimento forte.

Mas, por baixo da superfície, Life Time Group Holdings e Planet Fitness contaram histórias muito diferentes sobre o consumidor americano. Destacaram uma divisão crescente entre famílias de rendimentos mais elevados, que continuam a gastar livremente, e consumidores mais sensíveis ao preço, que começam a mostrar sinais de tensão.

O logótipo do Planet Fitness é visto do lado de fora do seu ginásio no Loyal Plaza, em Loyalsock Township, Pensilvânia.

Paul Weaver | Lightrocket | Getty Images

Ambas as empresas reportaram um crescimento de receita de dois dígitos, aumento de membros e expansão de presença em 2025. No entanto, as suas perspetivas para 2026 apontam para uma economia em formato de ‘K’, um termo usado para descrever uma divisão nas tendências de consumo entre grupos de rendimentos mais altos e mais baixos. Aqui está o que aprendemos.

Life Time: Consumidores abastados continuam a gastar

Os lucros da Life Time reforçaram que os americanos abastados ainda estão a gastar, especialmente na sua saúde e bem-estar.

No quarto trimestre, a receita total da empresa aumentou 12,3% em relação ao ano anterior, atingindo 745,1 milhões de dólares. O CFO Erik Weaver atribuiu o aumento à “execução contínua nos nossos centros”, incluindo taxas médias mais altas e maior utilização dos negócios no centro.

A empresa, que opera ginásios de grande formato com comodidades como piscinas, spas e cafés, aumentou as taxas de adesão em cerca de 10 a 30 dólares por membro no ano passado. A mudança não desacelerou a procura — os membros e o envolvimento continuam a subir.

Uma fatia crescente da receita da Life Time vem de gastos no centro, que ultrapassaram os 191 milhões de dólares no quarto trimestre. Os membros aproveitam ao máximo treinamentos pessoais adicionais, serviços de spa e alimentos e bebidas, tratando o espaço como um destino de estilo de vida.

A receita média por adesão ao centro foi de 882 dólares, um aumento de 10,8%.

“É um modelo de adesão altamente envolvente, em vez de um modelo de adesão sem uso”, disse o CEO da Life Time Group Holdings, Bahram Akradi. “Estamos a operar basicamente nos níveis ótimos nesse momento.”

Apesar de ter muito menos locais do que o Planet Fitness, a empresa gera receitas significativamente maiores, o que evidencia o maior poder de gasto da sua base de clientes.

“O modelo provou a sua resiliência num 2025 macrodesafiador, em que a receita no centro cresceu”, disse o analista da Mizuho, John Baumgartner. “E os riscos de desvantagem são limitados por uma preferência de adesões por famílias de rendimentos elevados e atividades diferenciadas nos clubes.”

Os resultados sugerem que consumidores de rendimentos mais elevados permanecem relativamente protegidos das pressões económicas mais amplas e continuam a priorizar gastos discricionários em bem-estar.

Planet Fitness: Vendas crescem, mas perspetiva decepciona

A área de força do novo Planet Fitness na 226 Harvard Avenue, em Allston.

Pat Greenhouse | Boston Globe | Getty Images

O Planet Fitness também reportou um crescimento forte, adicionando 1,1 milhões de novos membros em 2025 e apresentando ganhos de receita de dois dígitos.

No entanto, os investidores focaram na sua perspetiva, que ficou aquém das expectativas de Wall Street. A empresa projetou um crescimento de receita mais lento para 2026, de 9%, e vendas iguais mais fracas do que o esperado, entre 4% e 5%, o que levantou preocupações sobre a procura.

No entanto, o Planet Fitness manteve uma perspetiva positiva de crescimento, afirmando que a redução antecipada na adesão foi temporária.

“Nossas tendências de adesão foram impactadas pelas tempestades e pelo frio no final de janeiro em muitos dos nossos mercados, e tivemos uma taxa de cancelamento ligeiramente superior ao esperado no mês passado”, disse o CFO do Planet Fitness, Jay Stasz. “Notavelmente, as tendências recentes de atrito estão a retornar de acordo com as nossas expectativas.”

O Planet Fitness também tem testado aumentos de preços em alguns mercados, que espera implementar totalmente no verão de 2026. Está também a investir em novas comodidades, como terapia de luz vermelha e aulas adicionais, para aumentar a receita por membro e atrair membros mais jovens.

Essa estratégia pode apoiar o crescimento a longo prazo, mas alguns analistas estão céticos, dizendo que a “lacuna de orientação” entre os resultados do Planet Fitness e as expectativas de Wall Street é particularmente frustrante.

“A empresa agora enfrenta um obstáculo de credibilidade”, disse o analista da Stifel, Chris Cull. “A orientação para 2026 é conservadora ou as metas para os anos seguintes são irreais? Até que a empresa forneça um caminho mais claro para a aceleração, esperamos que as ações provavelmente fiquem estagnadas.”

Uma perspetiva mais suave para 2026 sugeriu alguma incerteza sobre quanto mais os seus clientes principais podem estender os seus gastos.

A divisão crescente entre consumidores

Juntos, os resultados destacam uma mudança mais ampla na economia dos EUA.

Consumidores de rendimentos mais elevados, refletidos no desempenho da Life Time, continuam a absorver aumentos de preços e a gastar em experiências premium. Por outro lado, o Planet Fitness sugere que, embora os clientes sensíveis ao preço estejam envolvidos, estão mais relutantes em gastar.

Isso não é um problema exclusivo do setor de fitness e tem surgido em várias indústrias. As companhias aéreas estão a apostar na oferta de luxo, enquanto os viajantes de rendimentos mais elevados continuam a gastar. Ao mesmo tempo, as empresas de fast-food apostam em refeições de valor para atrair clientes mais sensíveis ao preço, reforçando a ideia de uma economia em formato de ‘K’.

O desempenho do Planet Fitness nos próximos trimestres pode servir como indicador de quanto de capacidade de gasto discricionário ainda existe para consumidores de rendimentos médios e baixos.

A analista Sharon Zackfia, da William Blair, reduziu as projeções de crescimento de membros do Planet Fitness para 2026 de 1 milhão para 800 mil, devido à fraqueza prevista no primeiro trimestre, que normalmente representa 60% das inscrições anuais. Ainda assim, a orientação não diminuiu o otimismo da firma sobre a empresa.

“Reiteramos a nossa classificação de Desempenho Superior e continuamos a ver o perspetiva de longo prazo da marca como robusta, dada a sua fórmula de baixo preço e não intimidante”, disse Zackfia.

Por agora, a indústria de fitness oferece um sinal claro: o gasto do consumidor permanece forte, mas está cada vez mais dividido.