'Dampak yang lebih besar daripada Venezuela': pasar bersiap menghadapi dampak setelah AS menyerang Iran

Sebuah awan asap naik mengikuti laporan ledakan di Teheran pada 28 Februari 2026. (Foto oleh AFP via Getty Images)

• | Afp | Getty Images

Pengamat pasar bersiap menghadapi ketidakstabilan setelah AS mengonfirmasi bahwa mereka telah memulai “operasi tempur besar” di Iran, langkah yang dikatakan para investor dapat membawa konsekuensi pasar yang jauh lebih besar daripada gelombang ketegangan geopolitik terbaru.

Presiden AS Donald Trump mengatakan militer AS telah memulai “operasi tempur besar” di Iran.

Beberapa kementerian di bagian selatan ibu kota Iran, Teheran, menjadi sasaran, kata Reuters mengutip pejabat Iran yang tidak disebutkan namanya.

Pasar tetap tenang dan terbiasa menyerap guncangan dan berita geopolitik serta ekonomi terbaru, termasuk pengumuman Trump tentang kenaikan tarif impor AS menjadi 15%, serta penangkapan mantan Presiden Venezuela Nicolás Maduro oleh pemerintahan AS.

“Ini pasti memiliki dampak yang lebih besar daripada Venezuela,” kata Florian Weidinger, kepala bersama manajemen investasi di Santa Lucia Asset Management.

“Venezuela… hanya relevan bagi orang yang peduli dengan minyak mentah berat tertentu,” kata Weidinger kepada CNBC. Minyak mentah berat dan asam negara itu memang sulit diekstraksi, meskipun dihargai oleh refinery tertentu yang kompleks, terutama di AS.

“Itulah sebabnya ini risiko yang lebih besar. Anda bisa mengharapkan harga minyak naik lebih tajam minggu depan sebagai akibatnya,” tambahnya.

Minyak Melonjak, Berpindah ke Keamanan

Venezuela saat ini memproduksi rata-rata 800.000 barel minyak mentah per hari, jauh di bawah puncaknya 3,5 juta barel per hari (bpd) pada 1990-an.

“Venezuela adalah cerita produksi. [Iran] adalah cerita chokepoint,” kata Kenneth Goh, direktur manajemen kekayaan pribadi di UOB Kay Hian Singapura.

Terletak di selat antara Oman dan Iran, Selat Hormuz diakui sebagai salah satu chokepoint minyak paling penting di dunia. Sekitar 13 juta barel minyak mentah per hari melintasi Selat Hormuz pada 2025, sekitar 31% dari aliran minyak mentah global melalui laut, menurut data dari perusahaan intelijen pasar Kpler.

Pada Juni 2025, ketika Israel menyerang situs nuklir Iran, saham-saham langsung anjlok saat pasar buka, lalu pulih setelah diketahui bahwa selat tidak terganggu.

“Itulah pola yang akan menjadi acuan pasar pada hari Senin,” kata Goh, menambahkan bahwa mungkin akan terjadi pelarian ke aset aman dengan penguatan dolar AS, yen Jepang, dan lonjakan ke emas.

Pengamat pasar lainnya juga mengemukakan hal yang sama. Alicia García-Herrero, kepala ekonom Asia-Pasifik di Natixis, juga memperkirakan pembukaan pasar hari Senin akan “kasar dan cenderung menghindari risiko,” dengan saham global kemungkinan turun 1% hingga 2% atau lebih, hasil obligasi AS turun 5 hingga 10 basis poin, dan harga minyak melonjak 5% hingga 10%.

Namun, “jangan bertaruh heroik,” katanya, memperingatkan agar investor menunggu respons Iran.

Kampanye Singkat vs Upaya ‘Perubahan Rezim’

Namun demikian, beberapa manajer dana mengatakan bahwa posisi menghindari risiko telah terbentuk selama berminggu-minggu, yang berpotensi memberikan bantalan terhadap volatilitas awal setelah perdagangan dimulai.

Weidinger mencatat bahwa beberapa pergerakan lintas aset sudah mencerminkan “sedikit suasana krisis,” mengutip harga minyak yang lebih kuat dan permintaan yang lebih tinggi terhadap obligasi Treasury dalam beberapa minggu terakhir.

Meskipun pasar telah mengantisipasi perkembangan ini, investor memantau secara ketat apakah langkah terbaru AS ini tetap berupa kampanye singkat dan terfokus atau berkembang menjadi konflik regional yang berkepanjangan.

David Roche dari Quantum Strategy menyatakan bahwa dampak pasar bergantung pada durasi dan apakah Iran akan berusaha menutup Selat Hormuz. Jika konflik bersifat singkat dan terkendali, katanya, pergerakan menghindari risiko dan lonjakan harga minyak bisa berlangsung singkat.

Jika konflik berkembang menjadi upaya perubahan rezim yang berlangsung selama tiga hingga lima minggu, pasar akan bereaksi “cukup buruk” karena investor memperhitungkan konflik yang lebih luas dan gangguan minyak yang lebih lama. Dalam skenario tersebut, Roche mengatakan kepada CNBC bahwa dia akan meningkatkan kepemilikan emasnya hingga sekitar 15% dari portofolionya sebagai lindung nilai defensif.

Pembalasan Iran yang berkepanjangan juga akan sangat berpengaruh bagi pasar Asia, mengingat ketergantungan mereka pada pasokan energi yang stabil dan jalur perdagangan, kata Billy Leung, ahli strategi investasi Global X ETFs, yang memperkirakan pasar saham global akan dibuka lebih rendah dengan volatilitas yang meningkat, terutama di sektor berisiko tinggi dan siklikal.