Stablecoins - Kontrak Pintar menghasilkan imbalan ekonomi mulai dari Hutang Usaha

Jika stablecoin ingin mencapai adopsi yang cepat dan luas, mereka harus mengingat garis terkenal Walter Reuther: “Jika terlihat seperti bebek, berjalan seperti bebek, dan bersuara seperti bebek, maka mungkin itu bebek.”

Nilai Transformasi dari Stablecoin dan DLT

Kesempatan nyata terletak pada Programmability - kontrak pintar - yang memungkinkan pembayaran dieksekusi secara otomatis saat kondisi tertentu terpenuhi.

Contoh yang jelas adalah budaya keterlambatan pembayaran yang terus berlangsung di Inggris. Perusahaan besar secara rutin memperpanjang jangka waktu dari 30 hari menjadi 60 atau 90 hari, meskipun ada kerangka hukum yang dirancang untuk mencegah hal ini. Dampak modal kerja pada UKM sangat signifikan dengan £2,3 miliar ($3,1 miliar) pembayaran selama 30 hari yang tidak dibayar sesuai praktik bisnis normal setiap bulan. Kalikan dua jika termasuk perusahaan besar.

Kontrak pintar yang terintegrasi dalam pengadaan pemerintah atau pembiayaan rantai pasok dapat:
• Memicu pembayaran otomatis pada hari ke-30
• Menghilangkan hambatan administratif
• Mengeliminasi penundaan diskresioner

Ini bukan teknologi teoretis. Kemampuan ini sudah ada. Hambatan historisnya adalah pengakuan hukum dan kemauan institusional — keduanya kini bergeser di bawah kerangka regulasi yang berkembang.

Keuntungan Mendekatkan Kecepatan

Secara historis, keunggulan stablecoin didasarkan pada kecepatan dan penyelesaian instan.

Namun, pembayaran internasional tradisional telah meningkat secara signifikan selama dua dekade terakhir, didorong oleh e-commerce dan tekanan regulasi. Lebih dari tujuh puluh negara sedang mengimplementasikan sistem pembayaran domestik instan. Regulator di seluruh dunia mempercepat siklus penyelesaian di pasar sekuritas menuju T+1 atau bahkan T+0.

Sistem perbankan koresponden — yang sering disebut lambat — terus berkembang. Meskipun pembayaran lintas batas masih bisa memakan waktu 1–5 hari, perbaikan terus berlangsung.

Ini berarti bahwa “kecepatan saja” tidak lagi cukup sebagai fitur pembeda bagi stablecoin.

Mata uang fiat modern dirancang untuk beredar secara domestik dengan biaya transaksi minimal atau tanpa biaya yang terlihat bagi pengguna akhir. Prinsip ini menjadi dasar keberhasilan euro. Kesepakatan politik yang mendukung mata uang tunggal menganggap pembayaran tanpa hambatan di dalam zona sebagai prasyarat adopsi.

Sterling dan dolar AS beroperasi berdasarkan harapan yang sama: konsumen dan bisnis tidak mengharapkan biaya eksplisit untuk pembayaran domestik rutin.

Stablecoin yang ingin digunakan secara umum harus sesuai dengan kenyataan ini. Jika pembayaran stablecoin domestik meliputi:

• Biaya gas yang terlihat
• Biaya transaksi variabel
• Biaya konversi
• Penundaan penyelesaian

…maka akan langsung dianggap lebih rendah dibandingkan jalur pembayaran fiat yang ada.

Infrastruktur Dompet Digital

Dompet digital telah mencapai adopsi massal:

• 4,3 miliar pengguna di seluruh dunia
• 54% dari orang dewasa di Inggris menggunakan dompet digital pada 2024

Waktu penyelesaian di pasar saham, obligasi, FX, dan pembayaran semakin dipadatkan. Dompet semakin mampu menyimpan:

• Banyak mata uang
• Aset tokenisasi
• Stablecoin
• Saldo kendali sendiri yang sesuai dengan hukum perlindungan data

Dompet kendali sendiri, jika diatur dengan benar, menawarkan pengguna kontrol berizin atas aset mereka sambil tetap mematuhi regulasi.

Menangkap Perhatian

Stablecoin tidak akan berhasil hanya karena mereka secara teknologi canggih. Mereka harus “menangkap perhatian.”

Untuk melakukannya, mereka harus:

• Menyamai harapan biaya fiat domestik (biaya terlihat mendekati nol)
• Bersaing dalam efisiensi FX lintas batas
• Menyediakan programmability yang menyelesaikan hambatan ekonomi nyata
• Terintegrasi secara mulus ke dalam infrastruktur dompet yang sudah diadopsi

Singkatnya, jika stablecoin ingin diperlakukan seperti uang, mereka harus berperilaku seperti uang — bukan seperti infrastruktur eksperimental.

Hanya dengan begitu mereka akan berhenti dianggap sebagai alternatif, dan mulai diterima sebagai evolusi alami.