Kapan pasar bearish akan datang? Perbandingan kekuatan bullish dan bearish mengungkapkan petunjuk

Dalam siklus penurunan yang berkelanjutan ini, pasar sedang memperlihatkan pertarungan panjang yang belum pernah terjadi sebelumnya antara bullish dan bearish. Seperti pertarungan antara Zhang Wuji dan dua orang tua Xuan Ming dalam karya Jin Yong, di permukaan tampak bahwa pihak bullish memegang banyak “kekuatan ilahi pelindung”—dari dana tradisional seperti BlackRock, MicroStrategy, hingga cadangan strategis negara dan aliran dana ETF yang terus-menerus masuk—seolah-olah mereka tak terkalahkan. Namun, kenyataan pasar terus mengingatkan kita: Kekuatan bearish jauh melebihi ekspektasi dan kemenangan dalam pertarungan ini belum ditentukan sejak awal.

Pasar Bitcoin saat ini menunjukkan ciri-ciri pasar beruang yang jelas, tetapi setiap kali harga mencapai posisi kunci, muncul pembeli baru yang menyerap pasar. Inilah yang paling berbeda dari siklus ini—struktur partisipan mengalami perubahan fundamental.

Dana Baru Mengambil Alih: Sinyal Bullish Tersembunyi di Tengah Pasar Beruang

Data akan mengungkapkan kebenarannya. Berdasarkan analisis on-chain, sekelompok pembeli baru muncul dengan aksi akumulasi yang kuat di level harga penting. Ketika pemegang jangka panjang (LTH) melakukan penjualan besar-besaran, pembeli baru ini bukanlah trader jangka pendek yang mencari keuntungan cepat, melainkan pelaku institusional yang kembali menjadi pemegang jangka panjang.

Siapa mereka? Tentu saja termasuk dana tradisional seperti BlackRock dan MicroStrategy, serta beberapa kekuatan besar yang tidak dikenal di pasar. Ini mencerminkan fenomena penting: selama harga menunjukkan nilai yang cukup menarik, permintaan nyata akan terus muncul. Bahkan dalam kondisi pasar beruang yang dalam sekalipun. Dengan total pasokan Bitcoin sekitar 19,995 juta BTC, pergerakan masuk dan keluar dana ini sangat patut diperhatikan.

Di Balik Distribusi 5.095 Juta BTC: Realitas Kesulitan LTH

Data paling mengejutkan berasal dari perilaku penjualan pemegang jangka panjang. Sejak titik waktu tertentu, LTH memulai program distribusi besar-besaran, mengeluarkan total 5,095 juta BTC, sekitar seperempat dari total pasokan yang beredar. Angka ini cukup untuk mengubah persepsi pasar—bahwa bahkan pihak bullish pun menghadapi tekanan besar dari dalam.

Namun yang lebih menarik adalah perubahan posisi bersih mereka. Jumlah BTC yang secara bersih dikurangi oleh LTH hanyalah sekitar 417.000 BTC, artinya sekitar 4,78 juta BTC telah sepenuhnya diserap oleh pembeli baru dan bertransformasi menjadi pemegang jangka panjang baru. Rasio ini sendiri sudah menceritakan sebuah kisah: ketahanan pihak bullish dalam pasar beruang jauh melebihi ekspektasi.

Strategi Bertahan Berlapis: Bagaimana Bullish Menghabiskan Potensi Pasar Beruang

Menghadapi serangan energi negatif yang ekstrem dari pihak bearish, pihak bullish menerapkan strategi “menggunakan kelembutan untuk mengatasi kekuatan”. Mereka tidak terburu-buru melakukan serangan balik, melainkan bertahan di setiap level support penting.

Melihat tren harga, di sekitar 100.000 USD, di kisaran 85.000 USD, dan saat ini sekitar 67.000 USD, muncul permintaan beli yang kuat. Strategi pihak bullish jelas dan teguh: bertahan sambil mundur, melakukan serangan bertahap, dan memperlambat kekuatan pihak bearish dengan menunda waktu. Jika garis pertahanan ini ditembus, mereka akan mundur ke posisi pertahanan berikutnya, tanpa tergoda untuk melakukan rally kontra tren.

Kesabaran dan ketekunan ini secara esensial mencerminkan kepercayaan pihak bullish terhadap prospek jangka panjang—mereka tahu bahwa mereka sedang bermain permainan kesabaran.

Sinyal Dasar Pasar Beruang Mulai Muncul: Seberapa Jauh Kita dari Dasar Pasar?

Pertanyaan utama saat ini adalah: Seberapa jauh lagi dasar pasar beruang?

Dari tren data distribusi, kekuatan penjualan LTH mulai melemah secara bertahap. Ketika pelaku distribusi yang sebelumnya agresif mulai melambat, ini biasanya menandakan bahwa pasokan menjadi semakin langka, bukan semakin mudah didapat. Setelah menjual lebih dari 5 juta BTC, berapa banyak lagi yang dimiliki LTH dan ingin segera melakukan cash-out di level 60.000 USD? Kita tidak bisa tahu pasti, tetapi tren sudah menunjukkan arah.

Kemunculan dasar pasar beruang mungkin tidak tergantung pada seberapa rendah harga akan jatuh, melainkan pada kehabisan kekuatan pihak bearish. Ketika para penjual mulai kehilangan inisiatif dalam siklus distribusi dan penyerapan, dan dana baru terus masuk, serta garis pertahanan harga mundur tetapi tidak benar-benar hancur—momen itulah saat bullish siap membalikkan keadaan.

Dan saat momen itu tiba, yang paling dibutuhkan saat ini adalah waktu. Dalam proses melemahkan pasar beruang, pihak bullish secara diam-diam mengumpulkan kekuatan untuk pembalikan.