إطلاق التوكنات قد يكون فرصة كبيرة! ظهور أسهم المفهوم التي تركز على تجمع الرموز مع Kimi+DeepSeek+智谱+MiniMax

خدمات النماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي تواجه اختبارًا حاسمًا في القدرة الحاسوبية.

مع دخول عام 2026، تتصاعد المنافسة في صناعة النماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي إلى ذروتها. قبل عيد الربيع، ركزت الشركات الكبرى مثل Tencent Yuanbao وAlibaba Qianwen وByteDance Doubao جهودها على سوق المستهلك النهائي، من خلال فعاليات ترويجية أثارت “معركة استحواذ” على المستخدمين. منذ عطلة عيد الربيع وحتى الآن، تتوالى أخبار التمويل في مسار النماذج الكبيرة عالميًا، مع استمرار ارتفاع حماسة رأس المال.

ومع ذلك، مع الزيادة الكبيرة في حجم المستخدمين وتكرار الاستخدام، زاد استهلاك الرموز (Token) بشكل ملحوظ، مما يضع خدمات النماذج الكبيرة أمام اختبار حاسم في القدرة الحاسوبية.

خلال عيد الربيع، أدى التفاعل المتكرر خلال حفل المساء إلى ضغط على القدرة الحاسوبية، مما أدى إلى توقف مؤقت لوظيفة المكالمات الفيديوية؛ كما اتخذت شركات مثل Zhipu AI إجراءات مثل تقييد طلبات API بسبب الطلبات المتزامنة العالية. نقص القدرة الحاسوبية، وتوتر موارد الاستدلال، أصبحت من التحديات الأساسية التي يجب حلها في عملية تطبيق النماذج الكبيرة على نطاق واسع.

النماذج الكبيرة المحلية تتصدر OpenRouter

منذ ظهور DeepSeek بشكل مفاجئ في بداية 2025 وإبهاره العالم، شهدت صناعة النماذج الكبيرة في الصين نموًا سريعًا، معتمدة على مزايا تقنية وسيناريوهات فريدة، واستمرت في تصدر التصنيفات العالمية.

وفقًا لأكبر منصة تجميع API للنماذج الكبيرة في العالم، OpenRouter، فإن استهلاك الرموز الإجمالي لأفضل عشرة نماذج على المنصة في فبراير تجاوز 270 تريليون رمز، وساهمت النماذج المحلية بأكثر من 140 تريليون رمز، مما يمثل أكثر من 50% من السوق.

من بين هذه النماذج، تصدرت MiniMax M2.5 القائمة باستهلاك أكثر من 50 تريليون رمز؛ تلتها Kimi K2.5 التي تجاوز استهلاكها 40 تريليون رمز في فبراير؛ كما جاءت DeepSeek V3.2 وGLM 5 في المرتبة الرابعة والثامنة على التوالي. تركز هذه النماذج الرائدة على تحسين قدرات البرمجة والمهام الآلية للوكيل (Agent).

من حيث الاستهلاك خلال عيد الربيع، بين 16 و22 فبراير (من عيد الشموع إلى السادس من الشهر الأول من التقويم القمري)، تجاوزت حصة النماذج الصينية في استهلاك الرموز في أفضل عشرة نماذج على منصة OpenRouter 60%. وارتفعت استهلاكات MiniMax M2.5 وGLM-5 بشكل كبير، بنسبة 197% و158% على التوالي.

أما على الصعيد العالمي، فإن معدل نمو استهلاك الرموز للنماذج من شركات مثل Google وxAI وOpenAI أقل بكثير من النماذج المحلية، مع ضعف في حصة السوق العالمية، وبعضها سجل نموًا سلبيًا.

استهلاك الرموز

قد يفتح مرحلة نمو لسنوات قادمة

الرمز (Token) هو أصغر وحدة لمعالجة المعلومات في الذكاء الاصطناعي. كلما أنشأ النموذج الكبير رمزًا، يجب على الخادم الخلفي العمل بسرعة عالية، مما يتطلب قدرة حاسوبية قوية وكهرباء بكميات كبيرة. وفقًا لتقديرات الصناعة، فإن تكاليف إنتاج الرموز تتجاوز 70% من تكاليف الكهرباء والقدرة الحاسوبية.

تقرير JPMorgan يشير إلى أن استهلاك الرموز قد يشهد سنوات من النمو، استنادًا إلى توقعات سياقات المستخدمين. من المتوقع أن يرتفع استهلاك الرموز في الصين من أكثر من 10 كوينتليون في 2025 إلى حوالي 390 كوينتليون في 2030، بزيادة تقارب 369 ضعفًا، مدفوعة بعاملين رئيسيين: الأول، أن الذكاء الاصطناعي أصبح الواجهة الافتراضية للبحث، وتوليد المحتوى، وخدمة العملاء، والإنتاجية، مع زيادة انتشار الذكاء الاصطناعي بين المستخدمين المستهلكين والشركات؛ والثاني، توسع الاستخدام من الحوار إلى الوكيل والإخراج متعدد الوسائط (نص أطول، أدوات أكثر، مخرجات أكثر غنى)، مما يزيد من الرموز في كل جلسة حتى مع تباطؤ نمو المستخدمين.

من حيث القطاعات الفرعية، مع مرور الوقت، تتغير نسبة الطلب على الاستدلال بشكل واضح. من المتوقع أن يشكل الذكاء الاصطناعي الحواري حوالي نصف استهلاك الرموز في 2025، وأن ينخفض تدريجيًا إلى نسبة عالية من الأرقام الأحادية في 2030؛ بينما من المتوقع أن تتزايد حصة الوكيل الذكي في سيناريوهات الحياة من أرقام أحادية في 2025 إلى 10-20% في 2030.

النماذج الكبيرة المحلية تتمتع بـ

مزايا مزدوجة في القدرة الكهربائية والحاسوبية

بالنسبة للمطورين، تعتبر الكفاءة من حيث السعر والجودة أمرًا حاسمًا. من ناحية الكهرباء، تظهر بيانات هيئة الطاقة الوطنية أن إجمالي قدرة التوليد في الصين بلغ 389 جيجاوات بنهاية 2025، بزيادة 16.1% عن العام السابق، وتمثل ثلث الإنتاج العالمي. وأصبحت الصين أول دولة في العالم تتجاوز استهلاك الكهرباء الإجمالي 100 تريليون كيلوواط ساعة، مع توفر كهرباء وفيرة وتكاليف منخفضة. في ظل ارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي، شهدت أسعار الكهرباء في الولايات المتحدة ارتفاعًا واضحًا، مما يعزز من تنافسية تكاليف الكهرباء في الصين.

أما من ناحية القدرة الحاسوبية، فقد أوردت قناة CCTV في أكتوبر 2025 أن الصين أطلقت منذ “الخطة الخمسية الرابعة عشرة” شبكة حوسبة موحدة، تربط بين الشمال والجنوب والشرق والغرب، وارتفعت قدرتها الحاسوبية إلى المركز الثاني عالميًا، مما يدعم النمو الاقتصادي الرقمي ويخلق فرصًا جديدة.

حاليًا، أنشأت العديد من الشركات الرائدة في مجال القدرة الحاسوبية أنظمة متكاملة، ونجحت في كسر الاحتكار التقني الأجنبي في مرحلة الاستدلال، مع تحقيق استقلالية في الأجهزة الأساسية مثل الخوادم ووحدات الضوء وأنظمة التبريد. بفضل النشر الواسع، وتوفير الكهرباء منخفضة التكلفة، وتكرار تحسين الخوارزميات، تتمتع الحلول المحلية بميزة واضحة في تكلفة إنتاج الرموز في سيناريوهات التطبيق الرئيسية.

ويعتقد الخبراء أن النماذج الكبيرة المحلية، بفضل تصميمها الأكثر كفاءة، تقلل تدريجيًا من الاعتماد على وحدات GPU عالية الأداء؛ كما أن الاعتماد الواسع من قبل المطورين العالميين على النماذج الصينية يعزز الطلب على القدرة الحاسوبية المحلية بشكل متفجر.

إصدار 14 شركة رئيسية تركز على نماذج كبيرة

على الرغم من تباين أداء قطاع القدرة الحاسوبية في الأيام الأخيرة، إلا أن زيادة الطلب على القدرة الحاسوبية أمر لا مفر منه. خلال فترة أسبوعية، تجاوز استهلاك الرموز للنماذج المحلية في بعض الأسابيع استهلاك الولايات المتحدة (من 9 إلى 15 فبراير 2026)، مع استمرار تفوقها، ومع عوامل متعددة محفزة، من المتوقع أن يصبح تصدير الرموز عبر الحدود اتجاهًا سائدًا.

وفقًا لبيانات من واند، وتونهاوشون، فإن أكثر من 140 شركة مدرجة في سوق الأسهم الصينية تتعلق بمفاهيم النماذج الكبيرة مثل Zhipu، Kimi، DeepSeek وMiniMax.

من حيث الأداء السوقي، حتى 27 فبراير، حققت هذه الشركات أكثر من 13% متوسط ارتفاع منذ بداية العام، مع أن شركة JiChuang الذكية وBlueFocus وZhongkong Tech سجلت زيادات تراكمية تتجاوز 60%. وتشارك شركتان، JiChuang وZhongkong Tech، في مفاهيم النماذج الذكية، بينما تتعلق شركة Sunway وKingsoft بـ DeepSeek. كما أن شركات مثل Taiji وInspur وYuxin شهدت انخفاضات، مع أن شركة Inspur تتصدر السوق عالميًا في خوادمها، وتشارك في مفاهيم DeepSeek وMiniMax.

أما من حيث تغيرات المساهمين، فهناك 14 شركة سجلت انخفاضًا في عدد المساهمين مقارنة بنهاية 2025، مع 3 شركات انخفض عدد مساهميها بأكثر من 10%، وهي Century Tianhong وHengwei Technology وYuanGuan Software.

شركة Century Tianhong شهدت انخفاضًا بنسبة 24% تقريبًا في عدد المساهمين، وتستخدم استراتيجيتها ومواردها لتطوير نماذج تعتمد على الذكاء الاصطناعي، مثل “Xiao Hong Assistant”، وهو وكيل ذكي موجه لخدمة المعلمين، واستثمرت في منتجات مساعدة للكتابة تعتمد على NLP، مثل “BiShen Essay”.

شركة Hengwei Technology شهدت انخفاضًا بنسبة أكثر من 21%، وأطلقت في فبراير 2025 أجهزة متكاملة من نوع Ascend وDeepSeek، تركز على “جاهز للاستخدام” و"تعدد الطلبات منخفضة التأخير"، وتغطي قطاعات مالية وإدارية وبحثية وطبية، للمساعدة في ترقية الصناعة إلى الذكاء الاصطناعي.

شركة YuanGuan Software شهدت انخفاضًا بنسبة 10.6%، وتواصل دعم أو تكييف نماذج مثل Zhipu وAlibaba Qianwen وDeepSeek وPangu.

هذه الـ14 شركة سجلت متوسط ارتفاع يزيد عن 9% منذ بداية العام، مع أن شركات Hengwei وCentury Tianhong وZhiDeMai حققت زيادات تتجاوز 15%. أما الشركات مثل Taiji وInspur وYuxin، فقد أظهرت أداءً أضعف، مع تراجع في أسعار الأسهم، حيث تتصدر Inspur السوق عالميًا في الخوادم، وتشارك في مفاهيم DeepSeek وMiniMax.