CITIC Securities: Zimbabwe berhenti ekspor lithium, sektor berpotensi melonjak besar

Laporan riset CITIC Securities menunjukkan bahwa pada 25 Februari, Kementerian Pertambangan Zimbabwe mengeluarkan larangan ekspor bijih lithium. Kebijakan ini bertujuan untuk memperkuat pengawasan sumber daya mineral dan mendorong pengolahan produk mineral secara mendalam. Pada 2025, 19% impor lithium murni China berasal dari Zimbabwe. Kami memperkirakan bahwa pada 2026, produksi sumber daya lithium Zimbabwe akan menyumbang sekitar 12% dari seluruh dunia. Larangan ekspor bijih lithium dari negara ini akan menyebabkan pasokan lithium karbonat di China menjadi semakin ketat dalam jangka pendek, berpotensi mendorong kenaikan harga lithium secara signifikan. Disarankan untuk memperhatikan saham yang tidak terpengaruh oleh kebijakan ekspor ini.

Selengkapnya sebagai berikut

Industri Lithium｜Zimbabwe Hentikan Ekspor Bijih Lithium, Potensi Kenaikan Sektor

Pada 25 Februari, Kementerian Pertambangan Zimbabwe mengeluarkan larangan ekspor bijih lithium. Kebijakan ini bertujuan untuk memperkuat pengawasan dan akuntabilitas sumber daya mineral serta mendorong pengolahan produk mineral secara mendalam. Pada 2025, 19% impor lithium murni China berasal dari Zimbabwe. Kami memperkirakan bahwa pada 2026, produksi sumber daya lithium Zimbabwe akan menyumbang sekitar 12% dari seluruh dunia. Larangan ekspor bijih lithium dari negara ini akan menyebabkan pasokan lithium karbonat di China menjadi semakin ketat dalam jangka pendek, berpotensi mendorong kenaikan harga lithium secara signifikan. Disarankan untuk memperhatikan saham yang tidak terpengaruh oleh kebijakan ekspor ini.

▍****Zimbabwe Hentikan Ekspor Bijih Lithium, Bertujuan Mendorong Pengolahan Mineral Secara Mendalam.

Menurut SMM dan Mysteel, pada 25 Februari, Kementerian Pertambangan Zimbabwe mengumumkan penghentian segera semua ekspor bijih mineral dan lithium murni (termasuk barang dalam perjalanan), hanya perusahaan pertambangan yang memegang izin tambang dan memiliki kapasitas pengolahan produk mineral yang disetujui yang dapat memperoleh izin ekspor mineral. Berdasarkan ketentuan ini, ekspor lithium sulfat dari Zimbabwe tetap tidak terpengaruh. Kementerian Pertambangan Zimbabwe menyatakan bahwa kebijakan ini bertujuan untuk memperkuat pengawasan dan akuntabilitas sumber daya mineral, mendorong pengolahan produk mineral secara mendalam, dan memaksimalkan nilai sumber daya mineral agar tetap berada di Zimbabwe.

▍Larangan Ekspor Bijih Lithium Zimbabwe Sudah Terlihat, Kemungkinan Meningkatkan Konsentrasi Industri Lithium Lokal.

Pada 10 Juni 2025, Kementerian Pertambangan Zimbabwe telah mengumumkan bahwa mulai Januari 2027, ekspor bijih lithium akan dilarang, dan perusahaan tambang diminta membangun kapasitas pemurnian garam lithium di dalam negeri. Kami berpendapat bahwa penghentian ekspor bijih lithium oleh pemerintah Zimbabwe ini bertujuan untuk mendorong perusahaan tambang utama menandatangani kontrak dan membangun pabrik di dalam negeri, meningkatkan nilai tambah industri. Sebelum kapasitas pemurnian garam lithium selesai dibangun, pemerintah kemungkinan akan membuka peluang ekspor bagi perusahaan utama, sementara pedagang tanpa izin tambang resmi atau pemilik tambang kecil akan dikeluarkan. Hal ini akan meningkatkan ambang batas ekspor lithium Zimbabwe dan konsentrasi industri, menguntungkan perusahaan tambang China yang beroperasi di Zimbabwe.

▍Produksi Lithium Zimbabwe Diperkirakan Menyumbang Sekitar 12% dari Global pada 2026, Larangan Ekspor Akan Dorong Kenaikan Harga Lithium.

Menurut USGS, pada 2025, sumber daya lithium Zimbabwe diperkirakan mencapai 28.000 ton logam, sekitar 10% dari total sumber daya lithium global. Ekspor bijih lithium dan lithium murni Zimbabwe sebagian besar menuju China. Menurut Badan Kepabeanan China, total impor lithium China pada 2025 mencapai 7,75 juta ton (setara 790.000 ton LCE), dengan impor dari Zimbabwe sebanyak 1,2 juta ton (setara 150.000 ton LCE), yaitu sekitar 19% dari total impor. Berdasarkan rencana ekspansi perusahaan lithium Zimbabwe, kami memperkirakan produksi lithium Zimbabwe akan mencapai 235.000 ton pada 2026, sekitar 12% dari total sumber daya lithium global tahun itu. Permintaan hilir akan memasuki musim puncak, dan menurut SMM, stok garam lithium di China masih rendah. Sebelum larangan ekspor bijih lithium Zimbabwe dicabut, pasokan lithium karbonat di China akan semakin ketat dalam jangka pendek, dan harga lithium diperkirakan akan melonjak secara signifikan.

▍Gelombang Nasionalisme Sumber Daya, Metal Strategis Seperti Lithium Berpotensi Terus Mengalami Gangguan Pasokan.

Dalam beberapa tahun terakhir, negara-negara penghasil logam seperti lithium, kobalt, nikel, dan timah secara berturut-turut mengeluarkan kebijakan pengendalian sumber daya yang ketat, seperti Myanmar melarang ekspor timah, Kongo (DRC) melarang ekspor kobalt, Indonesia mengurangi kuota produksi nikel secara besar-besaran, dan Zimbabwe melarang ekspor lithium. Dalam konteks gelombang nasionalisme sumber daya global dan narasi persaingan antara China dan AS dalam penguasaan sumber daya penting, kami memperkirakan bahwa negara-negara penghasil logam strategis akan terus mengalami perubahan kebijakan mendadak yang dapat mengganggu pasokan logam terkait.

▍Faktor Risiko:

Pelaksanaan larangan ekspor lithium Zimbabwe tidak sesuai harapan; pasokan sumber daya lithium global melebihi ekspektasi; permintaan baterai listrik tidak sesuai prediksi; permintaan baterai penyimpanan energi tertekan oleh harga lithium yang tinggi.

▍Strategi Investasi.

Pada 25 Februari, Kementerian Pertambangan Zimbabwe mengeluarkan larangan ekspor bijih lithium. Kebijakan ini bertujuan memperkuat pengawasan sumber daya mineral dan mendorong pengolahan produk secara mendalam. Kebijakan ini berpotensi meningkatkan ambang ekspor dan konsentrasi industri lithium di Zimbabwe. Pada 2025, 19% impor lithium murni China berasal dari Zimbabwe. Kami memperkirakan bahwa pada 2026, produksi sumber daya lithium Zimbabwe akan menyumbang sekitar 12% dari seluruh dunia. Larangan ekspor ini akan menyebabkan pasokan lithium karbonat di China menjadi semakin ketat dalam jangka pendek, berpotensi mendorong kenaikan harga lithium secara besar-besaran. Dalam jangka panjang, gangguan pasokan akibat perubahan kebijakan negara-negara penghasil logam strategis akan semakin sering terjadi, dan harga produk serta valuasi perusahaan terkait diperkirakan akan meningkat. Disarankan untuk memperhatikan saham yang tidak terpengaruh oleh kebijakan ekspor ini.

（Sumber: Ji Mian Xinwen）