Истинное значение嘎空: почему короткие позиции сталкиваются с такими рисками?

На инвестиционном рынке понятие «шорт сжим» — это понятие, которое инвесторы должны понимать. Проще говоря, шортинг означает, что при росте цены акции или актива инвесторы, занимающиеся короткими продажами, вынуждены выкупить актив обратно, чтобы закрыть свои позиции, тем самым стимулируя рост цены. Этот риск может привести к немыслимым потерям для тех, кто занимается короткой торговлей.

Основное значение короткого сжима: как заставить медведей признать поражение, когда цены на акции растут

Значение «короткого сжима» связано с простой, но жёсткой рыночной логикой. Когда инвесторы настроены негативно по отношению к акции, они берут акции у брокеров для продажи, ожидая падения цены, а затем выкупают их обратно, чтобы заработать разницу. Однако, когда цена акции неожиданно растёт, шорт-продавец сталкивается с риском недостаточной маржи и вынужден выкупить акции по более высокой цене, чтобы закрыть позицию, что создаёт разрыв.

Существует два распространённых типа гаконга:

Одна из них — рынок восстанавливается естественным образом, а быстрый рост цен акций заставляет медведей скрываться. Другая более драматичная — его намеренно поднимают некоторые влиятельные группы, заставляя розничных инвесторов признавать убытки по высоким ценам, и эти группы получают прибыль.

В любом случае основное значение одинаково:Чем больше коротких ордеров, тем сильнее рост цен на акции, потому что все короткие стороны топчут друг друга и убегают.

Три распространённых способа короткого

Чтобы понять, почему происходит короткая продажа, сначала необходимо понять, как инвесторы осуществляют короткие продажи. Распространённые методы короткого замыкания включают:

Берите акции в долг и продавайте напрямую — Занимать акции у долгосрочных акционеров и платить проценты, затем продавать их и выкупать, когда цена акций падает.

Использование фьючерсов — Шорт через фьючерсные контракты требует маржи и ролловера при погашении.

CFD CFDs — Инвесторы могут корректировать коэффициент кредитного плеча без переходных позиций, но существует риск принудительной ликвидации.

Независимо от способа, когда цена акций продолжает расти, инвесторы сталкиваются с концом маржи и вынужденными закрыть свои позиции из-за брокеров. Вот почему шортинг кажется ограниченным прибылем (до нуля разницы цен), но не несёт риска (цены акций могут расти бесконечно).

Как происходит событие Га Конг — рыночные операции и фундаментальные изменения

Классический случай 1: инцидент с GME — розничные инвесторы объединяются, чтобы бороться с Уолл-стрит

В конце 2020 года игровой ритейлер GME оказался в беде. По мере того как мобильные телефоны и компьютеры становятся массовыми игровыми платформами, бизнес магазинов физических игр постепенно увядает. Многие инвестиционные институты на Уолл-стрит считают, что GME серьёзно переоценена, и начали активно шортить.

В сентябре 2020 года канадский предприниматель Райан Коэн купил GME и вошёл в совет директоров, надеясь преобразовать падающую компанию, и цена акций выросла с однозначных до примерно 20 юаней. Впоследствии институты Уолл-стрит увеличили свои короткие продажи, и количество коротких заказов даже превысило общее количество акций компании, достигнув коэффициента сверх коротких продаж в 140%.

Новость взорвалась на форуме WSB (Wall Street Bets) на Reddit. Тысячи розничных инвесторов решили объединиться, чтобы купить GME, чтобы заставить медведей на Уолл-стрит «сдаться».

Результаты были ошеломляющими: 13 января 2021 года цена акций выросла на 50% до 30 юаней, достигнув пика в 483 юани всего за две недели.Шорт-селлеры были вынуждены покрывать акции из-за недостаточной маржи, что ещё больше подняло цену акций, а общий убыток короткой стороны превысил $5 миллиардов. После короткой позиции цена акций быстро упала, снизившись более чем на 80% от максимума за неделю.

С тех пор сообщество WSB продолжает рекламировать цели с большой долей коротких заказов, таких как черты кинотеатров AMC и автоматы BlackBerry, что вызывает волны коротких сжиманий.

Классический случай 2: Тесла — Га Конг вызван фундаментальными изменениями

История Tesla совершенно другая, но она также вызвала масштабный газ. Как лидер в индустрии электромобилей, Tesla уже давно терпит убытки. Большое количество институциональных инвесторов считают, что оценка компании завышена, и начали короткие позиции, что делает Tesla одной из акций с наибольшей суммой шортинга на рынке.

В 2020 году наступил переломный момент — компания превратила убыток в прибыль, а Шанхайская гигафабрика принесла огромный взрыв доходов. Цена акций выросла с 350 юаней до 2 318 юаней всего за полгода, что составляет почти 6-кратный рост. Впоследствии компания провела сплит акций (одна акция стала пятью), и цена акций выросла с более чем 400 юаней до более чем 1000 юаней в течение года, достигнув максимума 1243 юаней.

Всего за два года цена акций Tesla выросла почти в 20 раз. На этот раз шорт не вызван человеком, а приток заказов на покупки, вызванный реальным улучшением фундаментальных показателей компании. Инвесторы в шорт понесли огромные убытки и были вынуждены признать убытки.

Эти два случая показывают, что значение Га Конга включает не только искусственные спекуляции, но и реальную реакцию рынка на резкие изменения фундаментальных показателей. В любом случае медведи понесут огромные потери.

Как инвесторам следует реагировать на риск дефицита?

Шорт — это как идти по краю обрыва, где прибыль может показаться заманчивой, но может упасть в любой момент. Так как же защитить свою столицу, когда наступает разрыв?

Стратегия 1: Будьте осторожны с избыточным весом быстрого сбора

Когда короткие ордеры составляют более 50% от общего числа выпущенных акций, акции становятся «снайперской целью», и риск короткого сжима значительно возрастает. Даже если цена акции остаётся слабой, рекомендуется вовремя закрыть и закрыть позицию. Неважно, получаете ли вы небольшую прибыль или много теряете, безопасность — самое главное.

На данном этапе следует учитывать два индикатора:

• Индекс относительной силы RSI — Между 50~80 указывает на сильность быков и рынок подходит для открытия длинных позиций; Между 20~50 означает, что у медведей всё ещё есть преимущество. Самое важное — RSI ниже 20 перепродан, что означает, что рынок потерял рациональность, и вероятность разворота цены крайне высока.

Стратегия 2: Если вы решите участвовать в коротких позициях

Некоторые инвесторы думают наоборот — смогу ли я воспользоваться волной шорт-сжима и разбогатеть? Да, но дисциплина должна соблюдаться:

Постоянно отслеживайте пространство пустых приказов. Пока короткий рынок продолжает расти, это означает, что больше людей готовы взять на себя управление, и короткий рынок может продолжаться. Но как только короткие ордеры начинают закрываться (то есть инвесторы в короткие шорты начинают выкупать и закрывать позиции), это становится самым опасным сигналом. В данный момент следует немедленно прекратить прибыль, так как это означает, что восходящий импульс рынка исчерпан.

Помните: эти заказы на покупку не являются по-настоящему оптимистичными относительно перспектив компании, а лишь для того, чтобы «заставить захватывать» и покрыть короткие заказы. После завершения поглощения цена акций быстро упадёт до разумного уровня, а рост и падение будут очень резкими.

Практические навыки, чтобы держаться подальше от ловушки Гаконг

Чтобы не погрузиться в бездну опустошения, инвесторам следует начать с выбора цели.

Отдавайте приоритет индексам крупных компаний или взвешивайте акции для коротких операций. Благодаря своей огромной ликвидности и большому числу участников рынка эти активы менее подвержены чрезмерной концентрации коротких ордеров. В отличие от этого, малые и средние акции чаще подвергаются снайперской стрельбе.

Что касается методов работы, не рекомендуется использовать метод шортинга акций. Из-за риска принудительного пополнения, когда ваша позиция будет насильно закрыта, вы полностью потеряете инициативу. В отличие от этого, использование CFD обеспечивает большую гибкость, позволяя инвесторам контролировать собственное рычаговое плечо и большую гибкость в управлении рисками.

Принятие стратегии хеджирования портфеля также является разумным решением: С одной стороны, покупайте оптимистичные акции для лонга, а с другой — шортите весь рынок для хеджирования риска. Если предположить, что коэффициент распределения между двумя акциями 1:1, то пока рост отдельных акций превышает рыночный, или падение отдельных акций меньше, чем рыночное, можно получить прибыль. Эта стратегия может значительно снизить риск короткого сжатия.

Последний совет

В конечном итоге, смысл коротких продаж заключается в том, что потолок прибыли при коротких продажах очень низок (цена акций возвращается к нулю), но нет никакого итогового показателя для падения. В то время, когда рыночные настроения высоки, а концентрация коротких ордеров высока, цены на акции могут вырасти несколько раз или даже десятки раз за короткий промежуток времени, погружая всех коротких инвесторов.

Для коротких продавцов самое главное — не стремиться к максимальной отдаче, а оставить рынок живым. Хотя рынок колеблется, важно всегда обращать внимание на фундаментальные тенденции и рыночную аналитику акций. Потому что часто важная хорошая новость может мгновенно разрушить хорошо спланированный план коротких продаж и потерять всё терпение зря.

Безопасная торговля и рациональное принятие решений — это высшие правила борьбы с риском опустошения.