Почему Билл МакДермотт покупает падение акций ServiceNow (NOW)

Акции когда-то любимого лидера корпоративного программного обеспечения ServiceNow (NOW +1.68% ▲) упали более чем на 50% с 52-недельного максимума, опустившись с более чем $200 до менее чем $100 за акцию, поскольку страхи, вызванные Claude, прошли по всему сектору программного обеспечения.

Получите 50% скидки на TipRanks Premium

• Разблокируйте данные уровня хедж-фондов и мощные инструменты для инвестирования для более умных и острых решений

• Оставайтесь впереди рынка с последними новостями и анализами и максимизируйте потенциал вашего портфеля

Настроения инвесторов резко изменились против акций — но один влиятельный инсайдер движется в противоположном направлении. Генеральный директор ServiceNow Билл МакДермот активно покупает падение, и в регуляторных документах раскрыты планы завершить покупку акций на сумму 3 миллиона долларов на открытом рынке уже на этой неделе.

Такая уверенность говорит сама за себя. Я остаюсь бычьим по отношению к ServiceNow, руководствуясь уверенностью МакДермота, новой привлекательной оценкой компании и операционными результатами, которые показывают мало признаков disruption, вызванного ИИ. Уолл-стрит, похоже, соглашается, прогнозируя рост более чем на 90% в течение следующего года.

МакДермот вкладывает свои деньги там, где говорит

Акции этого бывшего лидера резко упали, поскольку участники рынка опасаются, что компании будут сокращать расходы, заменяя корпоративное программное обеспечение от таких поставщиков, как ServiceNow, на заменители с кодами Vibe, основанные на ИИ, такие как Claude Code от Anthropic и Google’s Gemini (GOOGL -0.19% ▼).

Возможность того, что эти самодельные заменители смогут заменить сложные системы учета и управления рабочими процессами, такие как платформа ServiceNow, в широком масштабе, еще предстоит проверить, но сама возможность этого создала неопределенность для акций.

Тем не менее, генеральный директор ServiceNow Билл МакДермот уверен, что компания остается хорошо подготовленной к будущему и что эти опасения преувеличены. Неудивительно, что руководитель говорит о своей компании и пытается развеять опасения инвесторов, но МакДермот идет дальше, вкладывая свои деньги.

Помимо запланированной покупки акций на миллионы долларов, МакДермот и другие топ-менеджеры отменили все запланированные внутренние продажи акций — это мощный знак доверия в будущее компании. В недавнем интервью МакДермот заявил, что вкладывает 3 миллиона долларов собственных средств из «абсолютной уверенности в создаваемой ценности».

«Лучшей точки входа я представить не могу», — сказал он, добавив, что он «чрезвычайно уверен».

Почему ServiceNow может стать победителем в области ИИ, оставаясь незаметным

Вместо того чтобы бояться disruption, вызванного ИИ, МакДермот утверждает, что ServiceNow помогает его вести. Он называет текущий сдвиг «одним из уникальных моментов в поколении», позиционируя компанию как «центр управления ИИ для бизнес-революции». Пока рано говорить, смогут ли инвесторы в конечном итоге признать ServiceNow одним из победителей рынка ИИ, но операционные результаты компании подтверждают его уверенность.

В последнем отчете за четвертый квартал и за весь год выручка по подписке выросла на 21%, поскольку внедрение платформы ИИ ускорилось. Руководство также прогнозирует дальнейший рост, ожидая увеличение выручки по подписке на 20,5–21% в 2026 финансовом году. Лояльность клиентов остается исключительно высокой: в четвертом квартале уровень обновления контрактов составил 98% — что соответствует предыдущим кварталам — что говорит о минимальных признаках массовых отмен.

Еще более обнадеживающе — обязательства по выполнению (RPO) выросли на 25%, что указывает на растущий бэклог и устойчивый спрос. Хотя разумно следить за возможными рисками замещения, данные показывают, что клиенты продолжают оставаться с ServiceNow, а не уходят.

Убедительная бычья гипотеза для NOW

После резкого снижения цена акций ServiceNow начинает выглядеть привлекательной. Сейчас акции торгуются примерно по 25-кратной оценке ожидаемой прибыли за 2026 год — лишь умеренная премия по сравнению с более широким рынком, где индекс S&P 500 (SPX) оценивается примерно в 21,5 раза по прогнозной прибыли.

Хотя показатели P/E по GAAP остаются высокими по сравнению с сектором, что отражает интенсивные реинвестиции и налоговые влияния, прогнозируемый PEG-коэффициент NOW всего 1,03 по сравнению с медианой сектора 1,38, что говорит о том, что инвесторы платят разумную цену за рост компании. В краткосрочной перспективе, несмотря на смешанные показатели оценки, картина с учетом будущего роста показывает, что ServiceNow значительно дешевле, чем в исторические периоды, и становится все более привлекательной по сравнению с конкурентами.

Исторически ServiceNow имела гораздо более высокие оценки, поэтому текущий мультипликатор выглядит особенно привлекательным. Для компании с прогнозируемой валовой маржой 82% и ростом подписочной выручки на 21% в год платить чуть выше средней рыночной оценки становится все более оправданным.

Стоит ли покупать, держать или продавать NOW?

По данным Wall Street, NOW получает рейтинг «сильный покупка» на основе 30 рекомендаций «Покупать», двух «Держать» и одной «Продавать», выставленных за последние три месяца. Средняя целевая цена аналитиков на акции NOW составляет $191,20, что предполагает почти 90% роста за следующие 12 месяцев.

Обвал акций ServiceNow кажется чрезмерным

Хотя разумно учитывать риски disruption, вызванного ИИ, падение ServiceNow на 50% кажется чрезмерным. Пока нет ощутимых признаков разрушения. Компания продолжает демонстрировать сильный рост выручки, сохраняет впечатляющий уровень удержания клиентов — 98%, и создает расширяющийся бэклог — все это признаки устойчивого спроса и прочных отношений.

Общая динамика рынка программного обеспечения остается неопределенной, но генеральный директор ServiceNow Билл МакДермот, по сути, обладает более ясным видением ситуации, чем большинство. Он считает, что компания хорошо подготовлена не только к тому, чтобы пережить волну ИИ, но и чтобы вести ее. И он подтверждает свою уверенность действиями: МакДермот собирается купить акции на сумму 3 миллиона долларов, а он и другие инсайдеры отменили все запланированные продажи акций — сильный знак доверия руководства.

Наконец, оценка значительно снизилась. Акции сейчас торгуются всего с умеренной премией к более широкому рынку и значительно ниже исторических средних значений. Для инвесторов с высоким уровнем терпимости к рискам, долгосрочных взглядов, сочетание операционной устойчивости, доверия инсайдеров и сжатого мультипликатора делает текущий откат привлекательной точкой входа.