Recompensas de stablecoins podem ser proibidas? A Casa Branca planeja definir finalmente as regras de criptomoedas até 1 de março

Pontos principais:

O projeto de lei dos EUA pode proibir os rendimentos de stablecoins ociosas, encerrando as recompensas passivas dos detentores, ao mesmo tempo que visa esclarecer as regulamentações.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) e o Departamento do Tesouro podem impor multas diárias de até 500 mil dólares por violações às regras de rendimento de stablecoins.

Um quadro claro para o mercado de criptomoedas pode promover a adoção por instituições, mas também limitar os incentivos das stablecoins populares.

Washington está circulando um projeto de lei que indica que a indústria de criptomoedas está caminhando para o momento regulatório mais decisivo até agora. Este documento, rotulado como rascunho de discussão do Senado para a 119ª sessão do Congresso, delineia uma estrutura sob a supervisão da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), que regula a oferta e venda de bens digitais. Ainda em estágio inicial, mas com direção clara: as agências federais estão se preparando para definir quem controla o mercado de criptomoedas e como as stablecoins operam.

Segundo relatos, a Casa Branca estabeleceu 1 de março como prazo final para avançar uma legislação mais ampla sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. E uma questão principal já foi resolvida.

Saldo de stablecoins ociosas sem rendimento

Essa decisão central prejudica diretamente as empresas de criptomoedas e os detentores de stablecoins. De acordo com o rascunho discutido nesta semana, as empresas não poderão oferecer recompensas apenas por manter stablecoins. Isso significa que o modelo de rendimento em contas de poupança está praticamente excluído.

O escopo do debate foi reduzido. Os legisladores agora consideram se devem permitir que as recompensas estejam vinculadas a atividades estruturadas específicas, como empréstimos ou outros usos financeiros claros. Os rendimentos passivos de fundos ociosos parecem ser uma linha intransponível.

Segundo relatos, a Casa Branca liderou diretamente a reunião, fornecendo o rascunho do documento e orientando a discussão. Grandes empresas de criptomoedas, incluindo Coinbase e Ripple, fundos de risco como a16z e associações do setor participaram do encontro. Os principais bancos também participaram por meio de sua associação bancária nacional, indicando que as instituições financeiras tradicionais estão altamente atentas ao resultado.

Poder de aplicação da lei e punições severas

O projeto de lei concederá autoridade de fiscalização à SEC, ao Departamento do Tesouro e à CFTC. Multas por violações à proibição de rendimentos ociosos podem chegar a até 500 mil dólares por infração diária. Essa rigorosa aplicação demonstra que o governo deseja eliminar completamente qualquer tentativa de replicar produtos de depósito por meio de stablecoins sem aprovação regulatória.

Os bancos continuam promovendo estudos formais sobre a saída de depósitos. Sua preocupação é simples: se o pagamento com stablecoins se tornar amplamente utilizado, os consumidores podem transferir fundos de depósitos tradicionais para stablecoins. Isso pode reduzir a capacidade de empréstimo dos bancos e reconfigurar o sistema de crédito.

Perspectiva macro: clareza na estrutura do mercado

Apesar da queda nos rendimentos de stablecoins, muitos na área de criptomoedas ainda veem essa legislação mais ampla como construtiva. O projeto visa estabelecer regras mais claras sobre custódia, supervisão de exchanges, classificação de tokens e divisão de competências entre SEC e CFTC. A incerteza sobre se os tokens são valores mobiliários ou commodities tem impedido a adoção por investidores institucionais por anos.

Um quadro formal pode mudar essa situação. Definições claras podem reduzir riscos regulatórios, potencialmente liberando capital de longo prazo, já que a falta de padrões de aplicação tem mantido os investidores cautelosos. O rascunho indica que o Congresso está elaborando uma estrutura organizada, e não medidas pontuais de fiscalização. Termos como definição e elaboração de regras no título sugerem que um quadro abrangente está em construção.

Por que isso é crucial para o mercado de criptomoedas

A proibição de rendimentos pode pressionar emissores de stablecoins que dependem de recompensas para atrair usuários. Ao mesmo tempo, a clarificação regulatória pode fortalecer grandes instituições capazes de operar sob padrões de conformidade mais rigorosos.

Para o mercado de criptomoedas, é um momento de ponderar prós e contras. Por um lado, a restrição às recompensas de stablecoins ociosas enfraqueia um incentivo popular. Por outro, um quadro federal claro pode reduzir riscos de fiscalização, trazer estabilidade regulatória e abrir portas para uma participação mais ampla de instituições.

As negociações continuam nesta semana. Se os negociadores chegarem a um acordo até o final do mês, o acordo estrutural poderá entrar em vigor já em 1 de março. A disputa sobre os rendimentos de stablecoins pode estar chegando ao fim. Uma vez superado esse obstáculo, Washington parece preparado para avançar a legislação completa sobre a estrutura do mercado de criptomoedas para a próxima fase.