Вражаючий стрибок срібла проти золота: розбір прогнозу дорогоцінних металів на 2026 рік

Ринок дорогоцінних металів переживає драматичну зміну, оскільки срібло випереджає золото з суттєвим відривом. Зі зростанням приблизно на 140% з початку року до грудня 2025 року у порівнянні з 70% приросту золота, інвестори запитують, чи збережеться цей імпульс у 2026 році. Розуміння звуження співвідношення золото-срібло та основних чинників, що сприяють прискоренню срібла, є критичним для формування портфеля на наступний рік.

Рівняння попиту та пропозиції, що сприяє сріблу

Структурний дефіцит срібла на ринку розповідає переконливу історію. З 2021 року ринок зазнав сумарного дефіциту пропозиції майже 800 мільйонів унцій, і ця різниця продовжує зростати. Основний каталізатор? Зростаючий попит з сектору електроніки та електротехніки, який зросла на 51% з 2016 року. Оскільки інфраструктура штучного інтелекту розширюється, а технології чистої енергетики прискорюються, виняткова електропровідність срібла робить його незамінним для будівництва дата-центрів та систем відновлюваної енергетики.

На відміну від цього, у 2025 році продуктивність золота переважно зумовлена накопиченням центральних банків та інвестиційними потоками через ETF та фізичні запаси. Хоча попит на ювелірні вироби — традиційний опорний сегмент для золота — послабшав, видобуток з рудників зріс помірно на 2% у порівнянні з попереднім роком до 977 тонн.

Чому співвідношення золото-срібло різко зменшується

Співвідношення золото-срібло зменшилося різко з 104 до 1 у квітні до приблизно 64 до 1 наразі, що сигналізує про прискорення темпів срібла у порівнянні з золотом. Це стиснення відображає фундаментальне переважання: срібло, яке історично відставало на початкових етапах бичачого ринку, тепер переживає різке відновлення після років недосягнення показників.

Вражаюче, близько 99% приросту (iShares Silver Trust) за цей рік з’явилися всього за шість місяців, що демонструє швидкість цього руху. Менеджери портфелів пояснюють це циклічною поведінкою — срібло традиційно демонструє вибухові ралі, коли цикли дорогоцінних металів дозрівають, і саме така ситуація розгортається зараз.

Кілька каталізаторів, що можуть підштовхнути срібло вгору у 2026 році

Доступність та масштаб: нижча ціна за унцію робить срібло доступним для входу у ринок дорогоцінних металів. Інвестори, які шукають більші фізичні обсяги або ширше участь у ринку, природно, звертають увагу на срібло, створюючи стабільний попит.

Головні перешкоди монетарної політики щодо доходності: перехід керівництва Федеральної резервної системи у 2026 році, з закінченням терміну повноважень поточного голови у травні. Очікування ринку все більше відображають можливість зниження ставок понад консенсусні прогнози, особливо враховуючи політичні переваги щодо нижчих позикових ставок. Оскільки дорогоцінні метали не дають доходу, зниження відсоткових ставок механічно підвищує їхню відносну привабливість.

Індустріальний попит: на відміну від основної функції золота як засобу збереження вартості, срібло виконує критичні функції у електроніці, напівпровідниках та нових технологіях. Зниження вартості фінансування сприятиме капіталовкладенням корпорацій у проекти, що залежать від провідних властивостей срібла, особливо у розширенні інфраструктури штучного інтелекту.

Обмежена пропозиція при зростаючому попиті: структурний дефіцит зберігається, оскільки попит з секторів електроніки та електротехніки зростає. Ця нерівномірність створює фундаментальний рівень під цінами і обмежує швидкі відповіді пропозиції.

Позиціонування для потенційних прибутків у різних класах активів

Інвестори мають кілька шляхів для отримання експозиції до дорогоцінних металів. Стратегії, орієнтовані на фізичний метал, включають SLV та SIVR (abrdn Physical Silver Shares ETF) для прямого володіння сріблом, а також GLD (SPDR Gold Shares) та IAU (iShares Gold Trust) для позиціонування у золото.

Для тих, хто шукає з використанням кредитного плеча через акції, альтернативним входом є інвестиційні інструменти, пов’язані з видобутком. Стратегії видобутку срібла включають SIL (Global X Silver Miners ETF) та SILJ (Amplify Junior Silver Miners ETF), тоді як позиції у видобутку золота реалізуються через GDX (VanEck Gold Miners ETF) та GDXJ (VanEck Junior Gold Miners ETF).

Розрив у показниках між золотом і сріблом свідчить про подальші можливості, особливо якщо структурні умови, що підтримують попит на срібло, збережуться поряд із очікуваними змінами у політиці. Звуження співвідношення золото-срібло відображає цей перерозподіл, але питання на 2026 рік полягає в тому, чи сповільниться повернення до середніх значень або продовжить прискорюватися.