قرض فلاش مجال العملات الرقمية: نموذج الإقراض في DeFi الذي كسر جميع القواعد

هل سمعت يومًا عن قرض لا تحتاج فيه إلى ضمانات؟ قرض تحصل فيه على المال على الفور، تستخدمه للربح، وتسدد الدين في ثوانٍ؟ مرحبًا بك في القروض الفورية - ميزة DeFi التي تعتبر ذكية بقدر ما هي مثيرة للجدل.

فخ القرض التقليدي مقابل حرية القرض الفوري

قبل الغوص في القروض الفورية، دعنا نفهم لماذا هي ثورية. تأتي القروض التقليدية بنكهتين:

القروض غير المضمونة تعتمد على فحوصات الائتمان. هل تريد 3,000 دولار لكن ليس لديك نقد؟ يقوم المُقرض بفحص درجة الائتمان الخاصة بك، ويتحقق مما إذا كنت قد سددت القروض السابقة في الوقت المحدد، ويقرر ما إذا كنت موثوقًا بما فيه الكفاية. إذا تم الموافقة، ستدفع فائدة - وهي في الأساس رسوم لاقتراض المال اليوم.

القروض المضمونة تتطلب ضمانات. هل تريد اقتراض 50,000 دولار لشراء سيارة؟ المقرض يريد مجوهراتك، سند المنزل، أو أصول أخرى كضمان. إذا تخلفت عن السداد، سيصادرون ضمانك.

الآن، تقذف القروض الفورية هذا النموذج بالكامل خارج النافذة. لا حاجة لفحص الائتمان. لا ضمانات. لا فترة انتظار. المشكلة؟ يجب عليك سداد كل شيء ضمن نفس عملية blockchain.

كيف يعمل قرض الفلاش في العملات المشفرة بالفعل

فكر في صفقة قرض فلاش في ثلاثة أعمال:

الفصل 1: تطلب 50,000 دولار أمريكي من ETH. يوافق العقد الذكي على الفور.

العمل 2: مع تلك الأموال في اليد، يمكنك تنفيذ أي استراتيجية تريدها - التجارة في DEX، تبديل الرموز، أو استغلال الفروق السعرية عبر المنصات.

الفصل 3: قبل أن يتم تسوية المعاملة على السلسلة، تقوم بإرجاع المبلغ الكامل ( بالإضافة إلى الرسوم ) إلى المقرض.

كل هذا يحدث في مللي ثانية. من منظور البلوكشين، لم يخسر المقرض أبدًا أمواله – كانت دائمًا موجودة، فقط تم استخدامها مؤقتًا من خلال معاملتك.

يبدو مستحيلاً؟ هذه هي سحر العقود الذكية وقابلية برمجة إيثيريوم. الشيفرة تفرض السداد تلقائيًا. لا سداد = رفض المعاملة = عودة الأموال إلى المُقرض على الفور.

حلم التحكيم ( والتحقق من الواقع )

ما هو الاستخدام الفعلي؟ أكثرها وضوحًا هو التحكيم – استغلال الفجوات السعرية بين منصات التداول.

تخيل أن BTC يتم تداوله بسعر 43,000 دولار على DEX A ولكن بسعر 43,500 دولار على DEX B. اشترِ 100 BTC على A ($4.3M)، ثم بع على B ($4.35M)، واحتفظ بأرباح قدرها 50,000 دولار. باستخدام قرض فوري للمبلغ الأولي 4.3 مليون دولار، يمكنك تنفيذ هذه السلسلة بالكامل في معاملة واحدة، مع رد القرض بالإضافة إلى الرسوم مع الاحتفاظ بالفرق.

يبدو رائعًا من الناحية النظرية. في الممارسة العملية؟ تجعل رسوم المعاملات، والانزلاق، وقيود السيولة، والمنافسة من آلاف الروبوتات هذه الهوامش رقيقة للغاية. ستحتاج إلى تنفيذ متطور أو عدم كفاءة هائلة لتحقيق الربح باستمرار.

أفادت Aave من القروض الفورية لهذه الغاية بالذات، مما يسمح للمستخدمين باقتراض مبالغ ضخمة على الفور للاستفادة من تشوهات السوق.

عندما أصبحت قروض الفلاش في العملات المشفرة سلاحًا

هنا حيث أصبحت الأمور مظلمة. في عام 2020، أدرك المهاجمون أن القروض الفورية يمكن أن تمول التلاعب المعقد في السوق - كل ذلك دون أي مخاطر رأسمالية.

الهجوم #1 ( بروتوكول bZx ): قام المهاجم باقتراض ETH عبر قرض الفلاش من dYdX، وقام بتوزيعه بين Compound و Fulcrum، وفتح مركز بيع قصير لـ ETH على Fulcrum بينما قام في الوقت نفسه بضخ سعر WBTC على Uniswap. اعتقد أوراكل السعر في Fulcrum أن WBTC تستحق أكثر مما هي عليه في الواقع، مما سمح للمهاجم بفتح قرض كبير. ثم قاموا ببيع WBTC على Uniswap، وجمعوا الفرق، وسددوا قرض الفلاش. الربح: مئات الآلاف من الدولارات في دقائق.

الهجوم #2 (bZx مرة أخرى ): بعد أيام فقط، استخدم مهاجم آخر قرضًا سريعًا لرفع سعر عملة السUSD المستقرة على كايبر. عندما سجلت أوراكل bZx السUSD عند $2 بدلاً من 1 دولار، تأهل المهاجم للحصول على قروض ETH ضخمة كان من المفترض أن تُرفض عادةً. لقد سددوا القرض السريع وهربوا بالفارق.

استغل كلا الهجومين نفس الثغرة: أوراق الأسعار الضعيفة. كانت القروض الفورية مجرد تزويد بالذخيرة.

الخطر الحقيقي: تلاعب الأوراق المالية، وليس القروض السريعة نفسها

إليك الرؤية الحاسمة: القروض الفورية ليست خطيرة بطبيعتها. إنها مجرد مصادر رأس المال. كانت الثغرة في كيفية ثقة البروتوكولات الأخرى في أسعار الصرف دون إجراءات أمان مناسبة.

بقول ذلك، فإن اتجاه الهجوم يتجه نحو الديمقراطية. تاريخياً، كانت عمليات التلاعب بالسوق تتطلب كميات ضخمة من العملات المشفرة التي يحتفظ بها فاعلون أثرياء - رادع مالي حقيقي. القروض الفورية تتيح لأي شخص أن يصبح حوتًا لبضع ثوانٍ. مع استثمار ضئيل وعدم وجود مخاطر ضمان، انخفضت الحواجز أمام الدخول للهجمات المعقدة بشكل كبير.

الجانب الإيجابي؟ تعلم مجال DeFi من هذه الحوادث. تقوم البروتوكولات الآن بتنفيذ عدة أوكال للأسعار، ومتوسطات زمنية مرجحة، ومكسرات للدائرة. إنه ليس مثالياً، ولكنه أصبح أصعب بكثير الآن.

مستقبل القروض الفورية في عالم العملات الرقمية بعد الهجمات

على الرغم من عمليات الاختراق التي تجذب العناوين الرئيسية، فإن حالات الاستخدام الشرعية تتزايد:

• روبوتات التصفية تستخدم قروض فلاش لتنفيذ تصفيات مربحة على منصات الإقراض
• إعادة توازن المحفظة على نطاق واسع دون تمويل مسبق
• مبادلات الضمانات في بروتوكولات الإقراض دون تفكيك المراكز

تمثل القروض الفورية نوعًا جديدًا من الأدوات المالية - الاقتراض غير المضمون الذي يتم فرضه بواسطة الشيفرة فقط. في نظام DeFi غير المأذون، هذه بنية تحتية قوية.

التكنولوجيا ليست المشكلة. المشكلة هي كيفية استخدامها. مع نضوج DeFi وتقوية البروتوكولات لدفاعاتها، من المحتمل أن تصبح القروض الفورية أداة معيارية بدلاً من كونها عبئًا.