اليورو الرقمي في المسار السريع: البلوكشين العام مقابل دفتر الحسابات المركزي في سباق أوروبا نحو النقود...

لقد زادت سرعة سباق أوروبا لإطلاق اليورو الرقمي. يأتي هذا الدفع بعد أن أقرّت واشنطن قانون GENIUS، وهو قانون ينظم قطاع العملات المستقرة المزدهر في الولايات المتحدة. لقد هزّ هذا التحرك صناع السياسات في بروكسل، الذين يخشون أن يشتد قبضة الدولار على الاقتصاد الرقمي. للاستجابة، يستكشف البنك المركزي الأوروبي (ECB) ليس فقط جدولاً زمنياً أسرع، بل فكرة جذرية أيضاً: وضع اليورو على سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم أو سولانا.

لقد كان اليورو الرقمي قيد التطوير لعدة سنوات. بدأ البنك المركزي الأوروبي دراسات رسمية في عام 2021، ثم دخل في مرحلة إعداد في أواخر 2023. إذا سارت الأمور كما هو مخطط، قد يتم إطلاقه بين 2025 و2026. سابقاً، كانت التوقعات تشير إلى أن دفتر أستاذ خاص ومخوّل سيكون مضيفاً للعملة الرقمية للبنك المركزي. الآن، مع تسريع السياسة الأمريكية للعملات المستقرة الخاصة، تتجه منهجية البنك المركزي الأوروبي نحو التغيير. يعكس هذا التحول تزايد القلق بشأن السيادة النقدية – وهو نقطة تم تأكيدها في تحليل لوكالة رويترز يسلط الضوء على المخاطر التي تشكلها العملات المستقرة المرتبطة بالدولار على استقلالية أوروبا.

تشغيل اليورو على سلسلة كتل عامة سيكون خطوة جريئة. سيعني ذلك التوافق مع منظومة العملات الرقمية الأوسع، مما يسمح لليورو المرمّز بالاندماج مباشرة في التمويل اللامركزي. تخيل الشركات تسوي العقود في الوقت الحقيقي، أو المستهلكين يستخدمون المال القابل للبرمجة لخصم الضرائب فورياً. تدعم إيثريوم بالفعل قدرات العقود الذكية، بينما تُقدم سولانا سرعة — عشرات الآلاف من المعاملات في الثانية — بتكلفة منخفضة. الشفافية تعد ميزة أخرى: دفاتر الأستاذ العامة قابلة للتدقيق، ومفتوحة، ومقاومة للتلاعب. من الناحية النظرية، يمكن أن يساعد ذلك في بناء الثقة. يتم مناقشة هذا التطور بشكل متزايد عبر منصات التمويل المتخصصة، بما في ذلك Tradingpedia.

لكن العيوب لا يمكن تجاهلها. لا تخفي سلاسل الكتل العامة المعاملات. كل عملية دفع تترك أثراً. هذا يمثل مشكلة في أوروبا، حيث قوانين الخصوصية مثل GDPR تتطلب أن يظل للمواطنين السيطرة على بياناتهم الشخصية. تتصادم خاصية عدم قابليتها للتغيير مع “حق النسيان”، مما يخلق مشاكل قانونية للمنظمين والمصرفيين المركزيين على حد سواء. هناك أيضاً مسألة السيطرة. إذا كان اليورو يعمل على إيثريوم أو سولانا، فإلى أي مدى سيكون للمطورين، والمصادقين، أو الجهات الأجنبية تأثير على البنية التحتية التي تدعم عملة أوروبا؟

دفتر الأستاذ المركزي يتجنب بعض هذه المشكلات. سيكون للبنك المركزي الأوروبي السيطرة الكاملة، مما يقلل من المخاطر على الاستقرار المالي ويضمن الامتثال للقواعد الأوروبية. يمكن حماية الخصوصية من خلال رؤية البيانات بشكل انتقائي، مما يمنح المنظمين الرقابة دون الكشف عن المعاملات الحساسة للجمهور. هذا النهج ليس نظرياً. فاليوم، يعمل اليوان الرقمي الصيني على بنية مركزية، مما يثبت أن النموذج الحكومي ممكن. ومع ذلك، يبدو مثل هذا النظام محدوداً من ناحية الانفتاح. من المحتمل أن يواجه صعوبة في الاندماج مع التمويل العالمي، وقد يجعل اليورو أقل جاذبية للمبتكرين والشركات التي تعتمد على الشبكات المفتوحة.

وهنا يدخل الجغرافيا السياسية إلى الصورة. يمكن أن يعزز اليورو الرقمي على البنية التحتية العامة استقلالية أوروبا النقدية ويوفر وزناً مقابل الدولار. كما أنه يرسل رسالة إلى أن الاتحاد الأوروبي جاد بشأن المنافسة في التمويل القابل للبرمجة — المجال الذي تتلاقى فيه المدفوعات، والعقود، والتطبيقات. يعتقد بعض المحللين أنه قد يسرع حتى اعتماد اليورو خارج حدود أوروبا، خاصة في التسوية عبر الحدود، حيث تكون السرعة والتوافق ضروريين.

لم يتخذ البنك المركزي الأوروبي قراراً نهائياً بعد. لا يزال المسؤولون يدرسون التوازنات بين اللامركزية والسيطرة، والانفتاح والخصوصية، والابتكار والامتثال. من المتوقع أن يتضح القرار بشكل أكبر بحلول نهاية 2025. مهما كانت وجهة أوروبا، فإن التداعيات ستكون عالمية. لن يعيد اليورو الرقمي تعريف المال فقط في الوطن — بل قد يضع النموذج لكيفية تفاعل العملات السيادية مع سلاسل الكتل العامة لعقود قادمة.