Після кризи COVID-19 здається, що США використовують своє становище найбільшої резервної валюти у світі - долара - для здійснення збору в інших економічних суб’єктів шляхом так званої ‘приливу долара’. Всі економічні суб’єкти під тиском, курс єни до долара впав до рівня 1986 року.

• 5 червня Канада знизила ставки, 6 червня Європейський союз знизив ставки, чому ж ФРС США не знижує ставки?

——тому що тільки японська Обмінний курс зламалася, вона ще не наїлася.

Європа і Канада не витримують, тільки США витримують. Індекс долара США продовжує памп, що створює великий тиск на ринок акцій.

Під великим фінансовим тиском на макроекономічному рівні, криптовалютний ринок завершив чергове зниження у травні на 7,12% після досягнення BTC історичного максимуму, і продовжує підготовку до віддачі. Цей період злагодження триває вже майже 4 місяці. На ринку криптовалют мало зон з незалежними трендами.

Прихід стейблкоїнів з боку фінансового каналу, хоч і відновився з 850 млн. доларів у травні, все ще знаходиться на низькому рівні. Фінансування через ETF складає 641 млн., значно менше ніж минулого місяця, коли воно становило 1,9 млрд.

у блокчейні виникло дворівневе розшарування. З одного боку дані BTC продовжують погіршуватися, а з іншого боку платформи, такі як Ethereum і Solana, залишаються активними. Ці дані переконують людей, що булран все ще триває, кров ще не остигла.

Макроекономіка та фінанси

12 червня США опублікували дані індексу споживчих цін за травень, які знизились на ще один відсотковий пункт до 3,3% порівняно з квітнем, що менше за очікуване значення 3,4%. Таким чином, індекс споживчих цін в США вже другий місяць поспіль знижується в умовах високих процентних ставок. У той же час дані індексу діяльності підприємств (PMI) знизилися з 49,2% до 48,7%, що свідчить про швидше скорочення, що також підтримує падіння індексу споживчих цін.

Економічні дані виявилися нижчими, ніж очікувалося на ринку, що підвищило очікування зниження процентних ставок, що спричинило продовження Pricein зниження процентних ставок для Nasdaq. У кінці квітня Nasdaq зросла на 5,69%, забезпечивши двомісячне зростання. Хоча індекс S&P 500 не встановив нового історичного максимуму, він також утримав позитивний настрій протягом місяця.

У червні NASDAQ вражаюче зріс на 5,96%, встановивши новий історичний максимум

Але дані про зайнятість за новими робочими місцями, оприлюднені 7 червня, значно перевищили прогноз (182 тис.), становлячи 272 тис. осіб. Ринок вказує на значні проблеми в методології обліку цих даних, що може мати негативний вплив на очікування зниження ставок.

Ринок обирає напрямок, в який хоче вірити, наприклад, знижку процентної ставки. Процентна ставка угоди обміну фондів все ще робить ставку на дві знижки в 2024 році, а УБС твердить, що ринок недооцінює масштаб циклу знижок та навіть передбачає, що «перша знижка» все ще відбудеться у вересні. На фоні прориву доларового індексу понад 106, Nasdaq все ще продовжує встановлювати нові рекорди, і це означає, що ці Лонг-кошти ставлять на свої оцінки.

У червні уряд США та ФРС висловили надзвичайно ‘яструбині’ коментарі, найбільші в цьому році. Міністр фінансів США Єлен заявила, що ‘не бачить ознак занепаду в США’, тоді як член ФРС Бауман наголосив на ‘ризику подальшого зростання інфляції та відсутності планів зниження ставок до 2024 року’.

Незважаючи на послідовне зниження CPI протягом двох останніх місяців, сильні дані щодо зайнятості дозволяють Федеральному резерву забезпечити більший час для підтримки високої процентної ставки, очікуючи зближення CPI до 2%.

Високі ставки в доларах створюють великий тиск на світовий Ринок капіталу, а ринок шифрування не є винятком.

EMC Labs вважає, що з ростом BTC до нових історичних максимумів, деякі інвестори продовжують продавати для фіксації доходу, а високий процентна ставка долара призводить до значного зменшення коштів, що надходять на ринокшифрування активів, і в результаті недостатньої покупної сили тиснення на продаж не може бути достатньо поглинуте. Це є основною причиною, чому нашомушифрування ринку неможливо ефективно прорватися на даний момент і навіть постійно викликає виклики для корекційних підкладок.

шифрування市场

У червні BTC відкрився на рівні 67473,07 доларів США, закрився на рівні 62668,26 доларів США, загальний спад склав 4804,15 доларів США, або 7,12%, амплітуда коливань становить 20,10%. Обсяг торгів скоротився вже третій місяць поспіль.

Тенденція на місячному графіку BTC

У червні BTC виявив розходження зі зростанням NASDAQ, впавши на 7,12% на фоні сильного росту NASDAQ на 5,69% і втративши більшу частину зворотнього руху в травні.

Технічно, під впливом новин про розподіл BTC біржі Mt.Gox та продаж BTC урядом Німеччини, ціна BTC 24 червня відскочила від трендової лінії Підйомі з жовтня минулого року та досягла мінімуму Віддача. Того ж дня ціна BTC також повернулася до нижньої межі консолідаційної зони довкола нового максимуму (тобто 58000 доларів США). Підтримка цих двох великих технічних трендових ліній є досить міцною, після чого ціна BTC відскочила до понад 63000 доларів США, короткостроково не виникає проблем, але на середньострокову перспективу все ще є плутанина.

Тенденція щоденних рухів BTC

Під впливом очікувань щодо швидкого затвердження ETF, ETH трохи краще веде себе ніж BTC. У цьому місяці пара ETH/BTC в основному зберегла результати Віддачі ETH у травні, не суттєво віддаючи їх, що свідчить про те, що капітал відраслі все ще ставить на лінію запуску торгів ETH ETF.

Пара торгов ETH/BTC в основному зберегла досягнення відскоку ETH у травні.

Імовірно, що ETF ETH буде схвалено для торгівлі в липні, проте через серйозний нестачу коштів в даний момент, після реалізації Сприятлива інформація, ETH може зазнати значного тиску на продаж. Після офіційного запуску, чи зможе ETF ETH привернути значні чисті потоки коштів, як ETF BTC? Наразі це не виглядає оптимістично.

Потік коштів

Бичачий ринок首先是一个资金现象。

Залежно від джерела фінансування, ми можемо розділити рух BTC з минулого року на 4 етапи -

2023.01~2024.06 Котирування BTC 4 етапи

2023.01~09: Валюты стабильности нет, покупательная сила приходит от внутреннего финансирования, восполнение позиций за счет средств от покупки верхней позиции, цена BTC поднимается с 16000 до 32000 долларов США;

2023.10~2024.01: під впливом схвалення BTC ETF та очікуваного зменшення видобутку, витік стабільних монет став позитивним, після чого тривав памп, що призвело до підйому ціни BTC з 32000 доларів США до 49000 доларів США;

2024.02~04: Після відклику спекулятивних коштів на BTC ETF Фіатна валюта та стабільна валюта продовжують надходити через канал ETF, піднімаючи BTC до нового рекордного рівня в 73000 доларів. Через те, що кошти через канал ETF перевищили очікування, BTC вперше досяг нового рекорду до початку зменшення видобутку. З початку січня великі та короткі позиції почали масово реалізовувати прибуток, продаж досяг піку на початку березня, після чого ціна BTC досягла піку 18 березня та розпочала відкат.

Інвестори на довготривалому та короткотривалому горизонті продають статистику BTC

Незважаючи на те, що в квітні та травні чистий витік через канал Стейблкоїн становить понад 8,9 мільярда та 7 мільярдів доларів, великий обсяг продажів повністю вичерпує покупну силу, і ціна на BTC зупиняється на рівні 73 000 доларів.

2024.05~06: Ціна BTC зайшла в нову високу консолідовану зону після березневого великого розпродажу, що призвів до повного зникнення бажання бути в лонгу на ринку, інколи впливом високих відсотків долару, потоки коштів через фіатні та стейблкоїн-канали швидко скоротилися до 341 та 856 млн доларів у травні-червні. BTC побудував нову коробку після досягнення нової висоти в діапазоні від 58000 до 73000 доларів і чекає на нові грошові вливи.

Місячні зміни в основному постачанні стабільних монет (стійкі монети) (EMC Labs)

Бичачий ринок - це процес, коли нові кошти входять на ринок в оптимістичному контексті, переоцінюють активи та підвищують їх ціни, а тривалі ходлери використовують цей памп для продажу та зафіксування прибутку. У процесі розвитку Бичачого ринку, продажі зазвичай відбуваються кілька разів, а тільки нещодавно відбулася перша хвиля, наступний продаж відбудеться після досягнення ще вищої ціни.

Статистика відтоку та надходження коштів ETF BTC тільки на 11 червня (складано EMC Labs)

З моменту затвердження в січні запуску, BTC ETF став важливим засобом залучення нових коштів на криптовалютний ринок. З січня загальний приплив склав 13,882 млрд доларів США, але з березня з припиненням зростання ціни на BTC до 73 000 доларів США, обсяг припливу почав послаблюватись поступово.

В червні витоки коштів ETF складають $641 млн, що дуже близько до витоків стейблкоїнів, що складають $856 млн. У звіті травня ми заявили, що «відтік коштів ETF може стати незалежною силою для оцінки BTC». Зі зростанням масштабу та поступовою незалежністю в прийнятті рішень, цей канал може взяти на себе цю важливу роль, а його масштаб та поведінка заслуговують на подальше підписування, але наразі це ще надто складна задача.

Ринкова поставка

У Бичачий ринок, довгострокові та короткострокові інвестори оцінюють BTC за різними системами оцінки, після чого ціна пампує, BTC переходить від довгострокових інвесторів до короткострокових інвесторів, разом з цим переходить і його вартість.

З цього випливає, що на Бичачому ринку має відбутися дві явища: «потік капіталу» та «переміщення груп ходлерів BTC», які взаємодіють між собою та спільно формують тенденції на ринку. У попередньому розділі ми проаналізували ситуацію з потоком капіталу, у цьому розділі ми сфокусовані на зміні груп ходлерів BTC.

Проведя аналіз інвесторів, які утримують позиції з початку минулого року, термінові інвестори, біржу та групу МайнерівАктиви, ми виявили, що впродовж перших 11 місяців 2023 року довгострокові інвестори постійно збільшували свої позиції, тоді як термінові інвестори скорочували свої позиції. Переломна точка сталася в грудні, коли ціна BTC наблизилася до попереднього максимуму. Група довгострокових інвесторів почала розподіляти жетони, тоді як група термінових інвесторів почала збільшувати свої позиції. Разом з тим, коли ціна BTC в березні встановила новий історичний максимум, ця гра обміну жетонами досягла свого піку. Після цього ціна почала обвалюватися, а масштаб продажів довгострокових інвесторів у квітні стрімко скоротився, і цей продаж повністю припинився в травні-червні, після чого довгострокові інвестори знову почали збільшувати свої позиції.

Аналіз зміни позицій довгострокових інвесторів, короткострокових інвесторів, бірж і гірників (виготовлено EMC Labs)

3~5 місяців, учасники ринку обмінювали фішки навколо 69000 доларів США, які є попереднім максимумом BTC, що стало однією з основних подій на ринковому циклі. Це означає, що булран першої фази відбувається. Фішки, які утримуються низькочастотними трейдерами (довгостроковими інвесторами), потрапляють у руки високочастотних трейдерів (короткострокові інвестори), раптово на ринку Ліквідність починає розливатися, нові кошти витрачаються на продажі, ціна падає, спекуляції стихають, після бурхливих емоцій ринок знову потрапляє в стадію нерішучості.

Чи закінчиться це раптово? Ми спрямовуємо свій погляд на попередні декілька раундів бичачого ринку.

Статистика розподілу BTC для довгострокових інвесторів

Як показано на зеленій коробці на зображенні, протягом останніх трьох раундів Бичачий ринок ми спостерігали, що після пампу ціни довгострокові інвестори здійснюють два масштабні раунди продажу жетонів для блокування прибутку. Перший раунд продажу призводить до припинення пампу цін, а другий раунд руйнує ринок. У історії перший раунд продажу тривав 3 місяці, 9 місяців і 4 місяці, а цей раунд з грудня минулого року по березень також триває 4 місяці, що є таким самим, як попередній цикл.

Згідно історичних закономірностей, після першої хвилі продажу, довгострокові інвестори повертаються до накопичувального стану, чекаючи на підйом цін. Як показано на червоній коробці на вищевказаному графіку, вони знову продають безжалісно під час постійного встановлення нових історичних максимумів цін. Цей метод часткового продажу для фіксації прибутку відповідає поведінці довгострокових інвесторів та руху ринку, тому ми вважаємо, що ця закономірність продажу все ще застосовується на поточному ринку шифрування.

Згідно з цим, EMC Labs вважає, що нещодавна велика розпродажа була лише першою хвилею Бичачого ринку, і зменшення продавального тиску на ринку з поверненням довгострокових інвесторів до накопичувального стану призведе до подальшого підйому ринку після повернення коштів. На цей раз ринок зустрічатиме другу і найбільш плодючу бурхливу фазу Бичачого ринку. Ймовірно, кінець періоду високих процентних ставок долара наступить у другій половині цього року, тому хоча наразі ринкова довіра низька, а торгівля затримана, ми все ж позитивно відносимося до ймовірного початку руху BTC восени.

Заключення

Ринковий рух - це процес взаємодії внутрішніх і зовнішніх чинників.

Протягом першого півріччя 2024 року, довгострокові інвестори на ринку продали першу хвилю та заблокували прибуток в декілька мільярдів доларів, який наразі накопичується знову.

Після схвалення 11 BTC Спот ETF в США потік через ETF досяг практично 14 млрд доларів США, було додано 240 000 BTC Активи, загальна кількість Активи становить 860 000 монет приблизно 53,1 млрд доларів США.

Беручи до уваги, що цей запис був зроблений в умовах високих процентних ставок долара, такий ринковий результат можна вважати дуже вдалим.

Долар все ще не почав знижувати ставки, фінансовий тиск на Ринок капіталу в усьому світі досяг небувалих рівнів.

Перший етап бичачого ринку закінчується, другий етап ще не відкритий. Ми вважаємо, що ймовірно зміни відбудуться восени.

Найбільшим ризиком є неочікуваний підвищення ставок Федерального резерву США та збільшення масштабів продажу американських облігацій, виплата BTC від Mt.Gox та продаж BTC, який здійснює уряд США.

Зараз має бути найпригніченішим та найболіснішим часом перед сильним дощем.