Relatório de março do EMC Labs: após grandes vendas, mercado em alta continua

*As informações, opiniões e julgamentos sobre mercados, projetos, moedas, etc. mencionados neste relatório são apenas para referência e não constituem qualquer conselho de investimento. *

Os mercados financeiros globais estiveram calmos em março.

Os índices Nasdaq e Dow Jones atingiram novos máximos de recuperação sem qualquer suspense. Até agora, o Nasdaq tem subido durante cinco meses consecutivos, indicando que o capital comprado está constantemente a aumentar a sua tolerância ao adiamento dos cortes nas taxas de juro dos EUA.

Existem muitos factores que levam ao atraso nos cortes das taxas de juro.

O IPC dos EUA recuperou ligeiramente de 3,1% para 3,2% em termos mensais, e o índice industrial PMI dos EUA recuperou para 50,3%, mostrando uma tendência de entrada num período de expansão. O Japão terminou o seu período de oito anos de taxas de juro negativas e aumentou as taxas de juros pela primeira vez.

A probabilidade de um corte nas taxas nos Estados Unidos em Abril caiu significativamente, e a probabilidade de um corte nas taxas em Maio também caiu abaixo de 50%.

Taxa de juros do Tesouro dos EUA (gráfico do Bank of America)

O índice do dólar americano continuou a se recuperar em março, subindo para 104,49 no final do mês.

Os preços do ouro atingiram máximos históricos, os preços do BTC atingiram novos máximos históricos.

A acumulação de capital que regressa aos Estados Unidos impulsionou simultaneamente para cima os mercados accionistas e de refúgio seguro.

Ao mesmo tempo, os gastos do governo dos EUA com a dívida nacional atingiram 1,1 biliões de dólares nos últimos 12 meses, duplicando desde a pandemia da COVID-19. O Bank of America salientou no seu relatório que se o governo dos EUA não reduzir as taxas de juro em 150 pontos base nos próximos 12 meses, os seus custos com juros aumentarão para 1,6 biliões. Até ao final deste ano, os juros da dívida dos EUA tornar-se-ão a maior rubrica de despesa do governo dos EUA.

Este é o custo da emissão adicional de obrigações do Tesouro dos EUA e do atraso nos cortes das taxas de juro. É também uma das razões subjacentes pelas quais o mercado aposta que o governo dos EUA reduzirá as taxas de juro o mais rapidamente possível.

Os Estados Unidos cortaram as taxas de juro, as macrofinanças entraram num período de flexibilização e o mercado accionista e o mercado criptográfico entraram numa nova ronda de ciclos ascendentes.

Este é um ponto que mais chama a atenção dos investidores globais e está intimamente relacionado ao mercado de criptoativos.

O mercado está actualmente a adiar as expectativas de redução das taxas de juro para o segundo semestre do ano. Quer se trate do mercado de ações dos EUA ou do mercado criptográfico, alguns fundos começaram a obter lucros e a sair do mercado.

Mercado criptográfico

Em março, o BTC abriu em US$ 61.179 e fechou em US$ 71.289, subindo 16,53% no mês inteiro, com amplitude de 23,88%, alcançando 7 meses consecutivos de crescimento, e o volume de negócios foi o maior em julho.

Ao longo de março, o BTC permaneceu dentro do canal ascendente do “período de alta”. 13 de março foi o ponto de virada da tendência de médio prazo. Naquele dia, o BTC atingiu um máximo desde o atual mercado altista. Depois disso, o volume geral e a energia mostraram uma tendência de queda. Depois de atingir a média móvel de 30 dias e atingir o fundo em 20 de março, a energia do volume não foi ativada novamente, indicando que os lados longo e curto estavam em um impasse. Em 2 de abril, quando este relatório foi escrito, o BTC havia caído por dois dias consecutivos, e o preço mais uma vez testou a média móvel de 30 dias, mostrando aumento de volume e energia.

O BTC subiu por 7 meses consecutivos para igualar o recorde histórico. Quer sejam comprados ou vendidos, muitos lucros não realizados foram acumulados. À medida que os preços futuros sobem, a escala das vendas com fins lucrativos começa a se tornar um dos focos do mercado.

O jogo entre a entrada de fundos e a escala das vendas de BTC tornou-se o fator dominante que afeta os preços do BTC no curto e médio prazo.

Grande venda

Entendemos o mercado altista como um fenómeno de mercado em que novos participantes trazem capital para o mercado para abocanhar fichas num contexto de fundos abundantes, levando assim os detentores existentes a vender. Para investidores BTC de longo prazo, os mercados em alta são momentos em que podem ocorrer vendas fortes.

Neste ciclo, 3 de dezembro de 2023 foi o máximo histórico de participações de longo prazo, quando detinham um total de 14.916.832 BTC. Desde então, à medida que o mercado altista começou gradualmente, Changshou iniciou uma liquidação cíclica de quatro anos. Em 31 de março, um total de 897.543 BTC foram vendidos.

Lucros de venda em grupo de longo prazo

Começa com a venda longa e termina com a tomada do controle pela mão curta. Os dois mantêm um equilíbrio dinâmico.

Durante o período de subida, quando o novo influxo de fundos controla o poder de fixação de preços, o principal volume de compra eleva o preço e alcança o equilíbrio.

Durante o período de alta, quando o BTC vende mãos longas para controlar o poder de precificação, o principal volume de vendas reduz o preço e alcança o equilíbrio.

Existe também um importante subgrupo de participantes – os vendedores a descoberto com fins lucrativos, o que também se tornará uma razão importante para fazer baixar os preços durante o período de subida.

Observando as vendas em março, descobrimos que as mãos longas e curtas venderam na mesma frequência.

Em 26 de Fevereiro, ambos iniciaram transferências em grande escala para bolsas e iniciaram grandes vendas.Ambos atingiram máximos de transferência em 12 de Março, e a escala de transferências continuou a diminuir depois disso.

Em 12 de março, os dois atingiram um pico de escala. No dia seguinte, o preço do BTC começou a cair de uma alta de US$ 73.835,57 e caiu para uma baixa de março de US$ 60.771,14 em 20 de março.

Depois de 20 de março, os touros usaram o poder de compra para puxar o preço do BTC de volta para US$ 71.288,90. No entanto, a pressão de venda continuou a surgir depois de 20 de março e, eventualmente, o preço caiu novamente nos dois primeiros dias de negociação de abril.

Grupo de vendas a descoberto vende com lucro

Em 12 de março, a rodada de vendas iniciada conjuntamente pelas mãos longas e curtas foi a primeira onda de vendas em grande escala e o pico de lucro bloqueado pelos dois grupos após entrarem no mercado em alta.Naquele dia, os dois grupos perceberam um lucro total de até 3 bilhões. De 26 de fevereiro a 31 de março, o lucro total atingiu US$ 63,1 bilhões.

Vale a pena notar——

Durante a primeira metade da grande liquidação de 26 de fevereiro a 12 de março, o BTC foi dominado pelo impulso de compra, com o preço subindo de 51.730,96 para US$ 71.475,93.

Na segunda metade da grande liquidação de 13 a 31 de março (que ainda não terminou), o BTC estava em um período dominado pelo impulso de vendas, com o preço caindo de 73.709,99 para um máximo de US$ 60.771,74.

Embora o pico de vendas tenha ocorrido em 12 de março, o volume diário de vendas de mãos longas e curtas ainda era superior a um bilhão de dólares americanos até o final do mês.

**O EMC Labs acredita que esse tipo de venda contínua e em grande escala é a razão fundamental para o declínio nos preços do BTC de março a abril. Esta foi a primeira rodada de grandes vendas depois de entrar no mercado altista.Os vendedores tinham o poder de precificação, o que diminuiu o entusiasmo dos touros em fazer compras longas, fazendo com que o preço caísse e, assim, garantindo um lucro acumulado de US$ 63,1 bilhões. **

Durante o período de subida, se a venda com fins lucrativos fará com que o preço caia depende do equilíbrio do poder de jogo entre as partes longas e curtas. Na fase inicial da venda, o vendedor vende apenas provisoriamente e o preço continuará a subir.Portanto, o vendedor continua a aumentar a escala de venda, o que eventualmente leva ao consumo de munições para vários exércitos, fazendo com que o preço caia . Após o declínio, por razões de preço, os vendedores começaram a reduzir o tamanho das suas vendas e o poder dos compradores continuou a recuperar, empurrando assim os preços novamente para cima. Os dois continuam a competir na subida e descida dos preços até à próxima faixa de venda.

Durante todo o período de ascensão, jogos semelhantes ocorrem várias vezes. Após múltiplas vendas, a maioria das fichas entrou no grupo short-hand, e a liquidez tornou-se cada vez mais abundante.Isto fez com que o poder do comprador finalmente perdesse no jogo longo-curto, e o mercado altista terminasse.

**Julgamento do EMC Labs: Atualmente, o poder de venda está diminuindo significativamente, mas ainda não acabou. Embora os preços sejam difíceis de prever, a primeira grande onda de vendas no mercado altista está chegando ao fim. Essa onda de vendas em grande escala antes do corte de produção liberou um grande número de chips lucrativos e aumentou o centro de custo do BTC, o que ajudará a aumentar o preço na próxima etapa. **

O mercado altista se desenrola gradualmente

Um dos fatores externos para o início deste mercado altista é a entrada de recursos causada pela aprovação do ETF BTC, enquanto o fator interno é o desenvolvimento de tecnologia e a implementação de novas aplicações.

No relatório de Fevereiro mencionámos que o início de um ciclo deve basear-se no desenvolvimento industrial como suporte básico. Com base nessa lógica, focamos na aplicação de dados da cadeia pública.

Em março, a Etherum concluiu a atualização de Cancun, que efetivamente reduziu as taxas de gás da Camada 2 e aumentou a capacidade da Camada 1 até certo ponto. Notamos que desde Fevereiro, os utilizadores activos diários da rede Ethereum aumentaram significativamente, de cerca de 400.000 no início de Fevereiro para 1,13 milhões no final de Março, um aumento de quase 2 vezes. Para a comunidade Etherum, este é um resultado muito brilhante e um sinal claro de que o mercado altista começou.

Endereços ativos diários Ethereum

Num mercado altista, além dos utilizadores existentes activos, novos utilizadores também entrarão no mercado. Monitoramos essa métrica adicionando novos endereços.

Ethereum novos endereços diários

Desde março, o número de novos usuários na rede Ethereum melhorou até certo ponto, e o crescimento médio de usuários em 30 dias continuou a aumentar, mas não excedeu o ponto alto do ano passado. Desde o ano passado, o número de novos usuários na rede Ethereum apresentou características típicas de onda e ainda não apresentou uma tendência ascendente semelhante a um pulso.

A expansão do mercado altista será inevitavelmente acompanhada pelo aumento contínuo de usuários da rede Etherum. Isto é digno de observação contínua.

Em relação ao desempenho dos dados do Etherum, podemos entender que o mercado altista apenas começou, principalmente devido à recuperação e atividade dos usuários existentes, enquanto novos usuários em grande escala ainda não chegaram em massa.

Quando olhamos para outras redes públicas de aplicativos, como BNB Chain, Avalanche, Polygon, etc., descobrimos que os usuários da rede ainda estão silenciosos e não mostram o impulso vigoroso que um mercado em alta deveria ter.

Existe apenas uma rede pública que excede em muito o desempenho do Etherum, e esta é Solana, que renasce gloriosamente e cresce descontroladamente.

Olhando para o gráfico estatístico de novos usuários Solana, podemos ver que ele mostra uma tendência de crescimento perfeita, semelhante a um pulso. Em 2023, os novos utilizadores e os preços continuaram a crescer lentamente.Em meados de Novembro, a inclinação da curva de crescimento começou a aumentar, de cerca de 300.000 novos utilizadores por dia para cerca de 1,6 milhões em meados de Janeiro, um aumento de mais de 4 vezes. Desde então, após duas novas quedas no final de Janeiro e no final de Fevereiro, todo o mês de Março tem registado um crescimento violento, quase duplicando no espaço de 30 dias, do início ao fim do mês.

Este forte desempenho permitiu à rede Solana superar o mercado altista anterior e atingir recordes em termos de novos usuários diários, usuários ativos diários e consumo diário de gás.

Esta adoção em larga escala é o suporte fundamental para que o crescimento dos preços da SOL esteja muito à frente das principais moedas.

Novos endereços diários de Solana

Observando os endereços ativos diários de Solana, a tendência é basicamente consistente com os novos endereços.

Endereço de usuário ativo diário Solana

Solana, do heterogêneo Etherum, é considerada a nova portadora do DePin e também a rede pública que apoia a narrativa de pagamento do USDC.

No entanto, devemos ver que estas adoções estão longe de estar totalmente desenvolvidas, e o principal caso de uso da rede Solana atualmente é a emissão e especulação de moedas MEME. Moedas MEME fenomenais como Bonk, BOME e WIF apareceram uma após a outra, com o volume diário de transações atingindo centenas de milhões de dólares. Um grande número de moedas MEME que nasceram e morreram completaram suas vidas em uma semana, mas os especuladores ainda gostaram, resultando no nascimento de mais de 1.000 novas moedas MEME todos os dias.

Embora Solana esteja lançando inovações atraentes nas áreas de DePin, DEX, Staking, Oracle, RWA, etc., a atual onda de adoção em larga escala de Solana ainda é especulação MEME, assim como a mania Etherum ICO em 2017.

Isso é preocupante.

liquidez

Tendências de fornecimento de stablecoin (estatísticas do EMC Labs)

Em relatórios anteriores, o EMC Labs apontou repetidamente que a mudança de tendência das stablecoins de saídas para entradas em outubro de 2023 é cíclica. Esta tendência é o principal fator externo para o início do mercado altista, e sua natureza cíclica não terminará em pouco tempo.

Ao longo de março, os canais de stablecoin registraram uma entrada total de US$ 8,9 bilhões, estabelecendo um recorde mensal de entrada desde este ciclo. Esse influxo é o suporte básico para que os preços do BTC batam recorde neste mês, e também é um dos destinatários da venda do BTC.

A escala de circulação das stablecoins ainda não atingiu o ponto alto do último mercado altista, e a escala e a taxa dos fluxos subsequentes precisam ser observadas com muita atenção.

Desde que os Estados Unidos aprovaram 11 ETFs BTC em janeiro deste ano, os fundos deste canal também se tornaram um dos fatores importantes que afetam o mercado.

Observando os dados, podemos ver que o ETF BTC não sofreu saídas em grande escala durante esta rodada de grandes ajustes de vendas, e apenas registrou pequenas saídas de 18 a 22 de março.

11 Suporte a estatísticas de entrada e saída de BTC ETF (SosoValue)

Com base na análise da entrada e saída do ETF BTC, julgamos que os fundos neste canal apenas aliviaram as suas posições num curto período de tempo, e a escala ronda os 10 dólares americanos. Este montante de fundos ainda é pequeno em comparação com os lucros garantidos de 63,1 mil milhões de dólares, pelo que não é a razão fundamental para esta ronda de ajustamento.

Os fundos no canal BTC ETF continuam a fluir, o que é um dos apoios importantes para a recuperação subsequente e novos máximos dos preços do BTC.

Conclusão

Neste relatório, analisamos o fenômeno de investidores de longo prazo e geradores de lucro de curto prazo iniciando a primeira rodada do novo ciclo depois que o preço do BTC atingiu um novo máximo.

Essa rodada de vendas ajudou os vendedores a obter lucros de US$ 61 bilhões, fazendo com que o preço do BTC caísse cerca de 17%.

Com base na estrutura do mercado, julgamos que este tipo de venda é um fenômeno normal durante o aumento do mercado; com base no fluxo de capital de stablecoins e canais de ETF e na adoção de cadeias de aplicação, julgamos que haverá recorrências nas perspectivas do mercado , mas esta rodada de mercado criptográfico está tomando forma.Para se desenrolar em sequência, os investidores de longo prazo devem operar ativamente com base na cautela.

sobre nós

O EMC Labs (Emergence Labs) foi fundado em abril de 2023 por investidores em criptoativos e cientistas de dados. Concentrando-se na pesquisa da indústria de blockchain e no investimento no mercado secundário de criptografia, com previsão da indústria, visão e mineração de dados como sua principal competitividade, está comprometida em participar da crescente indústria de blockchain por meio de pesquisa e investimento, e promover blockchain e ativos criptografados como bênçãos para a humanidade.

Para mais informações por favor visite: