Что случилось с некогда звездным протоколом DeFi Olympus DAO?

Видеть, как он поднимает башню Чжу, видеть, как он пирует с гостями, видеть, как рушится его здание.

——《桃花扇》

У Go2Mars есть два хобби в проведении исследований: одно - поиск высококачественных и перспективных ранних альфа-проектов, поиск высококачественных инновационных точек для их позиционирования, то есть обучение, а другое - поиск этих устаревших проектов с приливами и отливами TVL, и анализ, как они “строят высотные здания”, “застоливают гостей” и, наконец, “рушат здания”, что является рефлексией.

«Гость», о котором мы сегодня поговорим, называется Olympus DAO, хотя его цена не вернулась к нулю, но по сравнению с самой высокой точкой в более чем $1000U за 21 год, она все еще кажется немного ниже. Взлеты и падения 100-кратного TVL, что сделало его блестящим, а что обрекло его на резкое падение?

且听patience慢道来~

Преамбула

При более глубоком изучении OlympusDAO и его нативного токена OHM, ключевой перспективой является понимание механизмов, лежащих в его основе, и того, как они повлияли на исторический взлет и падение этого токена. Рыночные показатели OHM, начиная с первоначального быстрого роста стоимости и заканчивая последующим крахом, показывают, как его уникальная экономическая архитектура работает на динамичном рынке. Эта статья посвящена первоначальной базовой механике Olympus DAO, включая стратегии стейкинга, перебазирования и бондинга, и дает более полное понимание того, как работает Olympus DAO, а также проблем и возможностей, с которыми сталкивается крипторынок с аналогичными протоколами.

Введение в проект

OHM — это нативный токен протокола Olympus, его цель — стать резервной валютой со стабильной стоимостью, мы можем понимать OHM как алгоритмический нестейблкоин, по сравнению с алгоритмическим стейблкоином, целью которого является контроль цены на уровне 1 доллара США (например, алго-стейблкоин), или стейблкоином, который напрямую привязан к доллару США (например, USDT), Olympus обещает только то, что один OHM получит 1 DAI в качестве резерва, и верхнего предела цены нет. Он направлен на достижение стабильности за счет поддержания стабильной покупательной способности, а не фиксированной обменной стоимости, и стремится снизить зависимость от традиционных рынков и поставщиков ликвидности.

Механика, связанная с Olympus

Склеивание

Бондинг теоретически является защитной мерой от ценового минимума, и с помощью бондинга протокол увеличивает свои резервные активы, которые поддерживают стоимость OHM и обеспечивают фактическую поддержку цены

Пользователи привязывают определенные активы к OlympusDAO. Эти активы заблокированы в протоколе в качестве резервов. Взамен пользователи получают токены OHM. Бондинг на самом деле является ультракраткосрочной облигацией с нулевым купоном, которая позволяет пользователям получать OHM по цене ниже рыночной, а полученные токены OHM выдаются пользователям не сразу, а постепенно высвобождаются в течение так называемого «периода вестинга». Такой дизайн призван сбалансировать рыночное предложение и стабильность цен, и таким образом OlympusDAO увеличивает свои резервы активов, помогая поддерживать долгосрочную ценность OHM и здоровое здоровье протокола.

Стейкинг и перебазирование

При использовании в сочетании со стейкингом вознаграждение за перебазирование обычно распределяется между пользователями стейкинга, что означает, что даже если общее предложение токена увеличится, предложение в обращении может не увеличиться, потому что новое предложение в основном распределяется между пользователями стейкинга.

Для OlympusDAO стейкеры размещают свои OHM в протоколе, зарабатывают sOHM, а также зарабатывают так называемые «вознаграждения за перебазирование» через стейкинг, и если рыночная стоимость OHM выше целевого значения, механизм перебазирования увеличивает количество OHM, и распределяет эти увеличенные OHM между участниками стейкинга, и APY этих вознаграждений однажды достиг более 8000%. И источник этих наград неотделим от Сплочения.

Когда облигация продается, поскольку протокол предусматривает, что для одобрения одного OHM требуется только один DAI, резерв вклада покупателя за вычетом суммы OHM, выданной покупателю, считается доходом протокола, и когда эти доходы генерируются, на основе этих доходов чеканятся новые OHM, а затем протокол распределяет эти новоиспеченные OHM среди стейкеров. Например, если за $100 DAI можно купить стейблкоин с рыночной стоимостью $105, протокол получит $99 резервов для выпуска дополнительных 99 токенов OHM стейкеру, что призвано защитить стейкеров от размывания выпусков облигаций, и является основной стратегией накопления стоимости и борьбы с разводнением Olympus DAO, что также означает, что протокол обеспечивает и контролирует большую часть ликвидности на рынке.

Обзор проекта: Вопросы о душе Olympus DAO

Почему цена за единицу OHM с 1 одобрением DAI может превысить $1400?

Проще говоря, крупная распродажа валюты приводит к падению ее цены, в то время как сильный спрос приводит к росту ее относительной стоимости. С точки зрения механизма бондинга и стейкинга, ни один из них не относится к акту продажи, даже ребазирование, которое теоретически может увеличить предложение OHM и обесцениться, стало вознаграждением за стейкинг, и поскольку никто не продает, это не оказывает большого влияния на цену, только все больше и больше людей присоединяются к игре в стейкинг протокола из-за сумасшедшей APY, обеспечиваемой стейкингом, генерируя большой спрос на OHM, и цена продолжает расти. Кроме того, когда OHM начал расти, маркетинг так называемой (3,3) стратегии теории игр также сделал стейкинг естественным выбором для инвесторов и стимулом для роста цен.

Что стало причиной краха ОМ?

**1. Неустойчивая сверхвысокая годовая процентная доходность и давление со стороны продавцов. **

Сверхвысокие APY являются естественным фактором привлекательности, но они также приносят инфляционное давление, которое может привести к оттоку средств и краху, если настроения на рынке изменятся или возникнут вопросы об устойчивости протокола. Огромная распродажа привела к резкому падению цены OHM, и, согласно опыту рынка, как только алгоритмическая монета достигла дна от максимума, трудно вернуться на первоначальный уровень без стоящего за ней владельца.

2.Пересмотренная теория игр для Olympus

Несмотря на то, что за игровой матрицей, показанной Olympus, стоит множество предположений, мы все же можем увидеть подсказку, просто изменив ее параметры, в то время как ее предположения остаются неизменными, если связывающие людей не участвуют в стейкинге, стейкеры теоретически получат больше шар, в этом случае легко получить ответ, отличный от официального:

Когда равновесие больше не стейкинг, инвесторы уменьшают или прекращают стейкинг OHM, что приводит к уменьшению общего количества стейкинга в протоколе, а когда инвесторы выходят из стейкинга, заложенный OHM вернется на рынок и увеличит оборотное предложение, что может оказать понижательное давление на цену OHM, и в то же время большое количество инвесторов предпочитают выйти из стейкинга, что может быть интерпретировано рынком как сигнал о том, что OHM недостаточно оптимистичен в будущем, что повлияет на поведение других инвесторов.

Резюме

Для разработки протокола, подобного Понци, такого как Olympus DAO, краткосрочный успех в основном включает в себя следующие стратегии:

1. Высокая годовая процентная доходность: Это привлекло значительный капитал, обеспечив первоначальный приток финансирования для протокола.

**2. Эффективно предотвращайте давление со стороны продавцов, контролируя предложение токенов с помощью соответствующих механизмов: **В случае с OlymousDAO стейкинг уменьшает количество токенов в обращении на рынке за счет блокировки активов в обмен на высокую доходность. В то же время облигации снижают давление продавцов на рынке, продлевая период высвобождения капитала.

Для участников, желающих извлечь выгоду из такого соглашения, стратегии могут включать:

**1. Присоединяйтесь к раннему запуску протокола: определите потенциал и риски проекта и участвуйте как можно раньше, чтобы получить более высокую доходность.

**2. Инвестируйте с волатильностью рынка: покупайте на ценовых минимумах, но имейте в виду, что это сопряжено с более высоким уровнем риска, особенно в зависимости от неопределенности действий крупных маркет-мейкеров.

В целом, успех такого соглашения зависит от его способности сбалансировать обещание высокой доходности для привлечения инвесторов со способностью поддерживать долгосрочную устойчивость. Участники должны тщательно оценить потенциальные риски и выгоды при участии в таких проектах.