Antes de a IA mudar o mundo, os principais acionistas assumiram a liderança em sacar e enriquecer

Fonte Original: Lista de Valores de Mercado

Fonte da imagem: Gerada por Unbounded AI‌

Depois que o ChatGPT se tornou popular, a tecnologia parece estar acelerando para mudar o mundo.

Eles dizem que na era da IA, vale a pena atualizar todos os produtos com modelos grandes; A IA capacitará milhares de indústrias; A IA trabalhará para você e se tornará sua assistente, e os humanos só precisam fazer coisas interessantes; Quase, haverá não haja fronteira entre o virtual e a realidade…

O mundo “ideal” provocou um clímax no mercado de capitais, e a taxa de duplicação não é alta. Os preços das ações da Hongbo, Zhongke Information e Wondershare Technology aumentaram cerca de quatro vezes.

Mas agora, o público em geral não tem sentimentos subversivos sobre as mudanças trazidas pela IA, e sua aplicação industrial e valor ainda não são profundos. Os acionistas de empresas listadas na trilha da IA começaram a recuar e alguns reduziram suas participações Também ostenta traços de “bem desenhado”.

Este fenômeno, sem dúvida, lança uma sombra sobre a mania.

A decisão dos principais acionistas despertou a reflexão do mercado: será esse o hype excessivo das empresas listadas em IA? Ou algumas empresas não têm tecnologia e aplicativos reais de IA, mas apenas usam o conceito de IA para aumentar os preços de suas ações? Qual é a lógica do hype das ações de conceito de IA? A que se deve prestar atenção em cada estágio do hype? Este artigo responderá às perguntas acima.

AI “vento de redução de participações” está soprando em casa e no exterior

Recentemente, no mercado de ações A, a redução das ações da AI tornou-se um tópico importante. Algumas pessoas brincaram que, se o governo não reduzir suas participações em ações da AI, é muito embaraçoso se autodenominar um “investidor”. **

A redução acionária dos principais acionistas é como uma espada afiada, perfurando a confiança do mercado, e os preços das ações das empresas na trilha da IA despencaram.

A maior queda no preço das ações foi Kunlun Wanwei. Em 20 de junho, anunciou que a ex-esposa do atual controlador da empresa, Li Qiong, planejava reduzir sua participação acionária na empresa em 3%. O preço das ações da empresa caiu 20%. no dia seguinte e 12,77% no terceiro dia.Em 28 de junho, os quatro dias de negociação caíram 30% e o valor de mercado evaporou em mais de 26 bilhões de yuans.

Em 14 de junho, antes de lançar o plano de redução de participação, Kunlun Wanwei anunciou que iria adquirir uma empresa de IA, a Singularity AI Technology, a um preço de US$ 160 milhões (aproximadamente RMB 1,1 bilhão), para aumentar a IA e desenvolver vigorosamente a imagem da A IA é vívida no papel. Kunlun Wanwei disse que, após a conclusão da aquisição, fará todos os esforços para construir uma plataforma AGI líder mundial.

O anúncio também afirmou que metade dos fundos obtidos com a redução de participações de Li Qiong serão emprestados a Kunlun Wanwei a uma taxa de juros relativamente baixa para apoiar o desenvolvimento dos negócios AGI e AIGC da empresa.

** O pé da frente é bom e o pé de trás é ruim. A bolsa também emitiu uma carta de preocupação, pedindo a Kunlun Wanwei para explicar se existe alguma situação de manipulação do preço das ações com a ajuda de pontos de acesso do mercado e cooperando com Li Qiong para reduzir suas participações. **

Independentemente de ser um plano para reduzir as participações ou não, os ativos da Singularity AI Technology são inferiores a 5 milhões de yuans e seus passivos chegam a 39 milhões de yuans. Vale 1,1 bilhão de yuans. Se pode apoiar a ambição de construir uma plataforma AGI líder mundial é muito importante. Grande questão.

De acordo com estatísticas da mídia, desde o início deste ano, pelo menos 9 principais acionistas de empresas de IA de ações A se divorciaram, como Fubon, 360, Tongcheng New Materials, Kexin Technology, Tiandi Digital, Tonghe Technology, Huitian New Materials, Saiteng Ações, Zhuo Shengwei. Entre eles, a ex-mulher do atual controlador da Tiandi Digital concluiu a redução de 56,8 mil ações em maio e junho.

Além disso, a Inspur Information, como uma das empresas líderes em poder de computação de inteligência artificial, também divulgou recentemente um anúncio de redução de participação dizendo que os três executivos da empresa reduzirão suas participações de 656.700 ações na empresa.

Os dados do vento mostram que, desde o início deste ano (em 28 de junho), incluindo inteligência artificial, poder de computação de IA, robôs de IA, aplicativos de IA, AIGC e estoques de conceito ChatGpt, o número de reduções concluídas e em andamento é de 510. Excedendo o último redução de 469 canetas no ano.

**A lua em países estrangeiros não é tão redonda quanto na China, e o mercado de ações dos EUA também viu uma tendência de redução de participações em empresas listadas em IA. **

A Nvidia, líder em poder computacional, foi fortemente reduzida pela instituição gestora de ativos da família Rothschild, uma veterana família financeira europeia.Além disso, dois membros do conselho reduziram suas participações em mais de US$ 100 milhões.

Não muito tempo atrás, depois que o preço das ações da Oracle Corporation, que atraiu a atenção devido à IA, atingiu um recorde, o fundador Larry Ellison reduziu suas ações em US$ 640 milhões ao exercer opções.

**Existem muitas razões para a onda de redução da participação da IA e a queda nos preços das ações. **

Alguns participantes do mercado interpretaram esse fenômeno como se o mundo inteiro estivesse planejando uma onda de regulamentação da indústria de IA, o que deixou muitos investidores nervosos; alguns países começaram a temer que a tecnologia de IA pudesse representar uma ameaça à sua segurança nacional, então fortaleceram seus princípios. preocupações com a desaceleração da recuperação econômica e o impacto do aumento da taxa de juros do Fed no sentimento do mercado.

Em suma, não importa o que cause a queda dos preços das ações das empresas globais de IA, o principal motivo é que essas empresas são supervalorizadas e superestimadas pelo mercado.

Como disse Benjamin Melman, diretor global de investimentos da instituição de gestão de ativos da família Rothschild: Dada a alta avaliação da AI AI, temos cada vez menos certeza… Se (a avaliação) continuar a crescer, ficaremos ainda mais cautelosos . **

Elevação Emocional vs. Otimismo Excessivo

O hype sobre as ações de conceito não é incomum no mercado de ações.Essas ações geralmente são baseadas em um conceito popular ou tecnologia inovadora, disparam em um curto período de tempo e atraem muita atenção. No entanto, esse hype também costuma trazer bolhas e riscos.

Em novembro de 2022, o lançamento do ChatGPT atraiu a atenção de inúmeros meios de comunicação e usuários: 1 milhão de usuários ativos em 5 dias após seu lançamento, 10 milhões de usuários em 1 mês e 100 milhões de usuários em 2 meses, tornando-se o crescimento mais rápido da história Um das aplicações do consumidor. Afetados por isso, em janeiro de 2023, as ações do conceito ChatGPT começaram a subir acentuadamente.

A partir de agora, o preço das ações da Nvidia aumentou mais de 200% até agora este ano, com um valor de mercado de mais de US$ 1 trilhão. Outros BigBear.ai subiu 247%, C3.ai subiu quase 198%, Meta subiu 140%, Amazon e Oracle subiram 54% e 46%, respectivamente, Microsoft e Google subiram 40% e 39%, respectivamente.

As empresas listadas domésticas também subiram junto com os Estados Unidos. Desde o início do ano, os preços das ações de Hongbo, Zhongke Information e Wondershare Technology aumentaram cerca de quatro vezes, Jinqiao Information e Cambrian mais do que triplicaram e Kunlun Wanwei aumentou quase 250%. os preços das ações da China Taiyue e da Foxit Software também mais que dobraram.

A lógica da especulação com ações conceituais está nas expectativas e na escassez.

**Primeiro, as expectativas são um fator importante na especulação de ações de conceito. **

Os investidores geralmente julgam as perspectivas de desenvolvimento futuro de uma empresa com base nas tendências do mercado, perspectivas da indústria e relatórios de notícias da empresa.

Segundo estatísticas do SimilarWeb, um site de dados de tráfego na web, as visitas globais do ChatGPT atingiram um novo recorde em abril, chegando a 1,76 bilhão de vezes, superando outros buscadores internacionais como Bing e DuckDuckGo, alcançando 2% do Google e 60% do Baidu.

Após o sucesso do ChatGPT, o Google anunciou que estava desenvolvendo o modelo grande Gemini, e a Amazon Cloud também lançou a ferramenta Bedrock para treinar modelos de IA. Grandes e pequenas empresas domésticas e empresas iniciantes acompanham o ritmo. Entre as empresas líderes, Tongyi Qianwen da Alibaba, Wenxin Yiyan da Baidu, modelo grande Hunyuan da Tencent, modelo grande Pangu da Huawei e empresas do setor incluem SenseTime, Universidade de Ciência e Tecnologia da China Xunfei.

Segundo as estatísticas, em três meses, as empresas chinesas lançaram pelo menos 79 modelos básicos.

Empresas nacionais e estrangeiras lançaram produtos de tecnologia relacionados à IA e modelos em grande escala. Sua acumulação de tecnologia original e conceito de IA também deram aos investidores razões para serem otimistas sobre sua lucratividade futura e potencial de crescimento.

**Em segundo lugar, a escassez também é um fator importante na especulação de ações-conceito. **

As ações de conceito geralmente se referem a empresas com modelos de negócios exclusivos, tecnologias avançadas ou recursos escassos, e os produtos ou serviços dessas empresas possuem vantagens competitivas únicas no mercado.

No campo da IA, a escassez se manifesta principalmente em barreiras de recursos e barreiras de capacidade.

O campo de IA requer recursos avançados de pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e pool de talentos, além de uma certa vantagem em recursos de dados. Portanto, existem relativamente poucas empresas que podem colocar os pés no campo de IA.

Por exemplo, o ChatGPT é escasso em termos de recursos linguísticos, dados pré-treinamento, otimização de algoritmos, reservas de talentos e aplicações de cenários, tornando-o um líder no campo de PNL.

**Uma das razões pelas quais o preço das ações está muito alto é que não há consenso sobre os métodos de avaliação de novos modelos e novas tecnologias. **

Para novos temas, especialmente avanços tecnológicos que ainda não atingiram os níveis de comercialização e receita, sua avaliação não se aplica a métodos tradicionais, como relação preço/lucro e relação preço/valor contábil.

Por exemplo, quando as empresas de Internet que queimam dinheiro abriram o capital nos Estados Unidos, uma após a outra, elas criaram um método de avaliação que considera o número de usuários e a taxa de crescimento da receita como fatores principais. Para ações de IA, algumas instituições usam PS para valorizá-las. Portanto, os investidores pensarão que a relação preço/venda da Nvidia de quase 30 vezes é muito alta e existem outros métodos de avaliação.

Na aquisição da Kunlun Wanwei mencionada acima, foi mencionado um método de avaliação - a taxa de pesquisa de mercado, ou seja, independentemente de a pesquisa e desenvolvimento ter alcançado resultados, se os resultados da pesquisa e desenvolvimento podem ser implementados ou se podem trazer benefícios comerciais, desde que o dinheiro seja gasto em pesquisa e desenvolvimento, quanto mais dinheiro gasto, maior a avaliação.

De acordo com a taxa de pesquisa de mercado, a avaliação da Singularity AI Technology pode chegar a 1,7 bilhão de yuans.

A diferença na compreensão dos métodos de avaliação também é a razão pela qual as ações de IA tendem a “ultrapassar”.

Embora as ações do conceito de IA estejam atualmente em alta no mercado, os investidores precisam ser muito cautelosos ao persegui-las. Hoje em dia, muitas empresas estão lutando contra o conceito de IA, mas há apenas um punhado de empresas com força real.

Flutuações cíclicas e distorções de valor

O ciclo de desenvolvimento da indústria geralmente é dividido em cinco estágios: período de ativação da tecnologia, período de superaquecimento, período de estouro da bolha, período de recuperação e período de maturidade. O melhor momento para investir geralmente é no estágio inicial, no estágio de superaquecimento e no estágio de recuperação.

De um modo geral, o processo de hype da indústria pode ser dividido em três estágios, ou seja, o estágio de hype de conceito, o estágio de hype da empresa central e o estágio de hype de desempenho.

**Primeiro, o estágio de hype do conceito pode ser entendido como de 0 a 1, desde que você se envolva no conceito, você pode colher ganhos, que também é um período de superaquecimento. **

O estágio de hype do conceito é o estágio inicial do desenvolvimento da indústria. A perspectiva de crescimento da indústria é vaga e os investidores confiam principalmente na expectativa do potencial da indústria para tomar decisões de investimento. Os investidores estão atentos aos potenciais pontos de crescimento, como novas tecnologias, novos modelos e novos mercados do setor, bem como ganhos e lucros esperados.

Em 2016, depois que o AlphaGo derrotou Li Shishi, houve uma onda de boom de investimentos no campo da IA. Como resultado, os preços das ações de empresas como robôs no mercado de ações A subiram. Em 2017, no mercado primário, o número de investimentos em IA na China e nos Estados Unidos chegou a 477 e 533, respectivamente, com valores superiores a US$ 10 bilhões e US$ 5 bilhões.

No entanto, devido à ambigüidade das perspectivas de comercialização da IA, os preços das ações do conceito de IA, como robôs, começaram a cair em breve. Em 2019, tanto o número quanto o valor dos investimentos na China caíram significativamente, e o número de investimentos nos Estados Unidos também diminuiu em 2018. Em abril de 2020, a Wave Computing, uma importante fabricante de chips de IA, declarou falência.

Portanto, na fase de especulação conceitual, o risco do investimento é relativamente alto, pois esses pontos potenciais de crescimento não foram verificados na prática, e os retornos esperados podem falhar.

A última onda de cotações no mercado secundário também foi nessa fase.

A cobertura de IA é extremamente ampla, incluindo poder de computação, chips, switches, CPO, etc. para cima, e empresas de software e hardware de aplicativos para baixo, todas com bom desempenho nesta rodada de preços de mercado.

A próxima etapa é a fase das grandes ondas lavando a areia.

**Segundo, o estágio de hype das empresas principais é um processo de 1 a 100, e as empresas com competitividade principal serão destacadas. **

Este estágio vai do pico das expectativas excessivas ao vale das bolhas.

No mercado primário, pode haver alguns fechamentos e fusões. De fato, foi relatado que algumas startups de IA generativa nos Estados Unidos caíram na situação de “dinheiro, mas sem dados”, incapaz de seguir em frente e com melhor desempenho A empresa pode inaugurar uma nova rodada de financiamento.

A divulgação de informações no mercado secundário é mais completa. Se as empresas listadas estão investindo seriamente e operando a IA como um negócio, ou apenas um conceito, revelará a verdade. O que os investidores precisam fazer é prestar muita atenção.

Aqueles com força ganharão mais participação de mercado, fundirão outras empresas e sairão sem força. Nesta fase, as avaliações das empresas da cadeia industrial de IA irão divergir.

**Terceiro, o estágio de hype de desempenho é baseado principalmente no desempenho real da empresa e nas perspectivas de desenvolvimento futuro para tomar decisões de investimento. **

Nesta fase, a indústria amadureceu e o desempenho corporativo e as perspectivas futuras tornaram-se os principais fatores aos quais os investidores prestam atenção.

Nesta fase, os investidores precisam se concentrar nos indicadores de desempenho reais da empresa, como finanças, vendas e lucros, e avaliar estratégias futuras e potencial de crescimento. Ao mesmo tempo, os investidores também precisam prestar atenção a fatores como a concorrência de mercado da empresa e as políticas do setor, e fazer julgamentos e decisões razoáveis sobre a avaliação da empresa.

Conclusão

Nas décadas de 1970 e 1980, depois que os Estados Unidos emergiram da crise de estagflação, a indústria manufatureira tradicional não podia mais servir como motor do desenvolvimento econômico. substituiu o aço e os automóveis.

O mercado de ações dos EUA também iniciou um mercado altista de dez anos. Especialmente depois de 1995, a tendência das ações de tecnologia se beneficiando da revolução da tecnologia da informação foi ainda mais magnífica.

Naquela época, desde que as empresas listadas adicionassem um prefixo e- ou um sufixo .com aos seus nomes, o preço de suas ações poderia subir, o que também era apelidado de “investimento em prefixo”.

Em 10 de março de 2000, o Nasdaq Composite Index atingiu um pico de 5.408,6, depois caiu e começou a cair drasticamente em 13 de março, que é a famosa “bolha da Internet”.

Nesta crise, o preço das ações da NetEase caiu a ponto de quase ser vendida por Ding Lei.

Claro, também existem muitas empresas excelentes de TI que sobreviveram e provaram seu valor, como Amazon, Google e Netflix.

De uma perspectiva ampla e de longo prazo, as bolhas não são necessariamente uma coisa ruim. Empresas excelentes crescem a partir de bolhas, mas para investidores individuais, os efeitos destrutivos das bolhas e as consequências dos erros são mais pesados do que uma montanha.

referências:

[1] “Amazon Cloud Technology Gu Fan: o modelo generativo de IA da China não será comido por uma família” Yicai.com

[2] “CEO do Google DeepMind revela: a próxima geração de modelos grandes será integrada ao AlphaGo” Xin Zhiyuan

[3] “As visitas do ChatGPT atingiram um novo recorde de 1,76 bilhão em abril” TechWeb

[4] “Empresa de IA, também começou a falir” investidor

[5] “AlphaGo” reflete o conceito de “IA” de 100 bilhões de ações do mercado de inteligência artificial que as empresas podem prestar atenção" Daily Economic News