بيتكوين "القيمة السوقية المُحققة" تحافظ على مستوى 1.1 تريليون دولار! المحللون: سوق 2026 يستحق الترقب

على الرغم من أن البيتكوين قد تراجع بأكثر من 30% خلال الأسابيع العشرة الماضية، مما أثار قلق العديد من المستثمرين، إلا أن بيانات السلسلة تظهر أن شرارة السوق الصاعدة لم تنطفئ بعد.

وفقًا لبيانات Glassnode، لا تزال قيمة السوق المحققة (Realized Cap) للبيتكوين ثابتة عند مستوى قياسي قدره 1.125 تريليون دولار، مما يشير إلى أن السوق لم يشهد خروج أموال كبير، ويدل على أن نمط السوق الصاعد لا يزال قويًا.

على عكس ما نراه عادةً من “القيمة السوقية الإجمالية” (Market Cap، السعر الحالي × إجمالي المعروض)، فإن هذا المؤشر على السلسلة ذو قيمة مرجعية أكبر. “القيمة السوقية المحققة” تُحسب باستخدام سعر آخر حركة لبيتكوين على السلسلة، مما يلغي تأثير المضاربات قصيرة الأجل، ويعكس “التكلفة الفعلية للمستثمرين” و"حالة تدفق الأموال الفعلية".

بمعنى آخر، عندما تتقلب القيمة السوقية مع ارتفاع وانخفاض سعر العملة، تظل القيمة السوقية المحققة ثابتة عند مستوى مرتفع، مما يدل على أن حاملي العملات يفضلون عدم البيع، ولم يحدث تصفية واسعة النطاق للخسائر.

وفقًا لبيانات شركة تحليل البلوكشين Glassnode، حتى مع هبوط البيتكوين بأكثر من 30% من أعلى مستوى له في أكتوبر، لم تنخفض “القيمة السوقية المحققة” بل استمرت في الارتفاع خلال فترة التصحيح، حتى استقرت مؤخرًا حول 1.125 تريليون دولار.

هذا الاتجاه يذكرنا بمشهد انفجار “هلع الرسوم الجمركية” في أبريل من هذا العام. حينها، انخفض سعر البيتكوين إلى 76,000 دولار، لكن تدفقات الأموال على السلسلة لم تتراجع، وارتد السعر بقوة وحقق أعلى مستويات جديدة.

أما في سوق الدب لعام 2022، فمع انهيار الأسعار، تلاشت ثقة المستثمرين، وبيع الكثير من الحيازات بخسائر، مما أدى إلى تراجع القيمة السوقية المحققة من 470 مليار دولار إلى 385 مليار دولار. ومع ذلك، لا توجد حالياً علامات على حدوث “هروب جماعي” أو “استسلام جماعي” من هذا النوع من الذعر.

وبسبب ذلك، بدأ المحللون يشككون في نظرية “الدورة الربعية” التي يُعتبرها الكثيرون من المبادئ الأساسية في سوق العملات الرقمية.

هل تتزعزع رواية “الدورة الربعية”، وهل هناك مفاجأة في 2026؟

مدير أبحاث أوروبا في شركة إدارة الأصول Bitwise، أندريه دراغوش، يعتقد أن البيتكوين قد تنفصل عن قيود “الدورة الربعية”، ومن المتوقع أن تشهد ارتفاعات غير متوقعة في عام 2026.

وأوضح أن، في ظل مرونة الاقتصاد العالمي واستمرار البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، وتزايد انحدار منحنى العائد، وتوسع السيولة بشكل عام، فإن مثل هذا البيئة غالبًا ما تضعف الدولار، وتاريخيًا، يُظهر أن “ضعف الدولار” يعزز الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

برأيي، سعر البيتكوين الحالي منخفض بشكل كبير مقارنة بالبيئة الاقتصادية العامة الحالية، وهو مشابه جدًا لفترة الركود الناتجة عن جائحة كوفيد-19 وانهيار FTX الذي أدى إلى ذعر السوق. لكن الآن، لا تظهر علامات على ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، بل نرى إشارات على تسارع النمو مرة أخرى.

_
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة تهدف فقط إلى تزويد السوق بالمعلومات، وجميع المحتوى والآراء هي لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تعبر عن وجهة نظر أو موقف بلوكشين. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم الخاصة وإجراء التداولات، ولا يتحمل الكاتب وبلوكشين أي مسؤولية عن الخسائر المباشرة أو غير المباشرة الناتجة عن التداول. 
_

علامات: 2026Glassnodeالقيمة السوقية المحققةتحليلالعملات الرقميةالقيمة السوقية المحققةالسوقالسعرالاستثمارالبيتكوينالسوقاتحركات السوق