12-триллионный гигант выходит на арену! Charles Schwab запустит спотовую торговлю биткоином и эфириумом в 2026 году — крупнейшая угроза для американских CEX?

Традиционный финансовый гигант США Charles Schwab, управляющий активами клиентов на сумму более 12 трлн долларов, планирует в 2026 году запустить сервис спотовой торговли биткоином и эфиром. Этот шаг знаменует собой смену отношения мейнстримовых брокерских компаний к криптовалютам: от предоставления косвенного доступа через ETF к прямой торговле на собственных платформах. Цель — удержать десятки миллионов существующих клиентов внутри своей экосистемы. Аналитики отмечают, что благодаря модели торговли акциями без комиссии, диверсифицированной структуре доходов и высокой институциональной репутации Charles Schwab может создать структурный вызов для таких американских криптобирж, как Coinbase, бизнес которых критически зависит от торговых комиссий. Впереди — острая конкуренция за цену, доверие и долю рынка.

12 триллионов долларов меняют курс: новый этап интеграции традиционных финансов

После того как такие управляющие активами гиганты, как BlackRock и Fidelity, массово вышли на крипторынок через спотовые ETF, следующий ключевой шаг делает другая основа американского финансового сектора — универсальные брокеры. Charles Schwab недавно объявил о планах предоставить своим клиентам спотовую торговлю биткоином и эфиром в 2026 году. Сейчас компания проводит внутреннее тестирование и намерена перед полноценным запуском провести пилот на ограниченном числе пользователей. Символическое и практическое значение этого решения — огромны.

Charles Schwab управляет активами клиентов на сумму более 12 трлн долларов и обслуживает десятки миллионов индивидуальных инвесторов. До сих пор желающие торговать криптовалютами вынуждены были переводить средства на специализированные площадки, такие как Coinbase или Kraken. Вход Schwab на этот рынок должен положить конец такому «разделению»: криптовалюты, акции, облигации и пенсионные счета будут объединены на одной доверенной платформе. Это не только существенно снижает операционный и психологический барьер для вхождения мейнстрим-инвесторов в криптоактивы, но и становится мощной поддержкой тренда «криптовалюта как часть существующей финансовой инфраструктуры».

Этот тренд не единственный. На прошлой неделе другой гигант, Vanguard, также объявил о расширении присутствия в криптосфере. Последовательный вход традиционных финансовых гигантов ясно свидетельствует: криптоактивы ускоренно превращаются из «маргинального спекулятивного инструмента с отдельным аккаунтом» в регулярную часть продуктовой линейки крупных институций. Для всей индустрии это — явный сигнал о грядущем экспоненциальном росте пользовательской базы.

«Торговля без комиссии»: удар по ключевому доходу бирж

Выход Schwab создает для американских криптобирж беспрецедентный структурный вызов: ценовую войну. Schwab известен моделью торговли акциями и ETF без комиссии. Если эта политика распространится и на спотовую торговлю криптовалютой, это напрямую ударит по жизненно важному источнику доходов Coinbase, Kraken и других площадок.

Сегодня основные криптобиржи критически зависят от торговых комиссий. Например, Coinbase берет с розничных клиентов комиссию обычно более 1%; даже на профессиональной платформе комиссия достигает 0,60%. Schwab может позволить себе установить комиссию на уровне гораздо ниже, чем у криптобирж, поскольку обладает другими источниками дохода: проценты на неиспользуемые средства, комиссии за консультирование, оплата за поток ордеров (PFOF) и пр. Для Schwab криптотрейдинг может быть не самостоятельным центром прибыли, а «магнитом» для привлечения и удержания клиентов.

Такая асимметрия дает традиционным брокерам естественное преимущество в ценовой конкуренции. Более того, на платформе Schwab уже сейчас можно торговать спотовыми биткоин-ETF без комиссии, а их спреды обычно минимальны — 1-2 б.п. (0,01%-0,02%). Чтобы убедить клиентов перейти на спотовую торговлю, Schwab будет вынужден предлагать конкурентные по совокупной стоимости условия, что потребует агрессивной ценовой политики и распространит давление на цены по всей индустрии.

Ключевые конкурентные параметры выхода Schwab

Сравнение размеров активов: Schwab управляет более 12 трлн долларов, у типичной криптобиржи размер активов — десятки/сотни миллиардов.

Различия бизнес-моделей: Schwab зарабатывает на процентах, консультациях, потоках ордеров и пр.; криптобиржи зависят от торговых комиссий.

Ценовая политика: Schwab может позволить себе крайне низкие или нулевые комиссии; у бирж розничная комиссия часто выше 1%, потенциал снижения ограничен.

Регулирование и доверие: Schwab на протяжении десятилетий поднадзорен SEC, FINRA, FDIC, обладает высоким уровнем институционального доверия; криптобиржи работают в новых регуляторных рамках, часть пользователей сомневается в их надежности.

Пользовательские сценарии: У Schwab десятки миллионов инвесторов, у которых криптоактивы интегрируются с традиционными; у бирж клиентам по-прежнему нужно отдельно открывать счета и управлять активами.

Комплаенс и доверие: «невидимый ров» традиционных гигантов

Помимо ценовых преимуществ, Charles Schwab и другие традиционные финансовые гиганты обладают «невидимым рвом», который криптобиржи не смогут преодолеть в короткие сроки: выстроенной десятилетиями системой регулирования и институционального доверия. Для миллионов осторожных розничных инвесторов — особенно старших и состоятельных — торговать на платформе Schwab, поднадзорной SEC и FINRA, где клиентские деньги застрахованы FDIC, психологически и репутационно гораздо комфортнее, чем на независимой криптобирже, сталкивающейся с неопределенностью регулирования.

Эта «премия доверия» особенно проявляется в вопросах безопасности. Активы Schwab хранятся в зрелых, аудированных институциональных структурах. Криптобиржи в этом плане прогрессируют, но череда взломов и банкротств (например, FTX) до сих пор отпугивает многих традиционных инвесторов. Когда функциональность сервисов становится схожей (везде можно купить биткоин), именно защищенность, комплаенс и бренд становятся решающими.

Это ведет американский крипторынок к новому этапу: фокус конкуренции смещается с простого «скорости запуска новых продуктов» и «ассортимента монет» на комплекс «доверие, издержки, пользовательский опыт». Для бирж с сильным брендом и ориентацией на комплаенс (например, Coinbase) это и вызов, и шанс. Для небольших нишевых платформ — риск дальнейшей маргинализации.

Новый этап конкуренции: интеграция, давление и будущая картина рынка

Выход Schwab сигнализирует о фундаментальной смене конфигурации крипторынка США. Традиционный финансовый сектор становится не внешним наблюдателем или косвенным участником через ETF, а полноценным прямым провайдером услуг. Это меняет рынок по трем направлениям: продуктовая интеграция, ценовое давление, сближение стандартов регулирования.

Во-первых, глубокая интеграция сервисов: Schwab стремится стать «единой точкой входа» для всех финансовых потребностей клиента. Интеграция криптовалютных сделок в экосистему акций, фондов, пенсионного планирования обеспечивает такой уровень удобства, который недоступен профильным криптобиржам. Это ускорит переход от «криптофанатов» к «универсальным инвесторам, использующим криптоинструменты».

Во-вторых, постоянное давление на комиссии вынудит криптобиржи трансформировать бизнес. Возможные сценарии — либо углубляться в криптонативную экосистему, развивать сложные деривативы, DeFi, выпуск новых активов (чем Schwab в обозримом будущем заниматься не будет), либо диверсифицировать выручку через хранение, стейкинг, кредитование и другие сервисы управления активами.

В-третьих, вовлечение крупных традиционных игроков ускорит стандартизацию регулирования. Их деятельность полностью впишется в существующие рамки финрегулирования, что задаст планку для всего рынка и подтолкнет всех участников к более строгим и прозрачным стандартам. В долгосрочной перспективе это оздоровит рынок, но в краткосрочной перспективе боли не избежать.

Карта криптоинициатив американских фингигантов и варианты для бирж

Основные традиционные финучреждения США и их криптоинициативы

Управляющие активами: BlackRock выпустил спотовый биткоин-ETF (IBIT), через платформу Aladdin предлагает институционалам инструменты управления крипторисками. Fidelity также запустила спотовый биткоин-ETF (FBTC), а еще в 2018 году предложила институциональное хранение криптоактивов, позже — розничные сделки.

Универсальные брокеры: Charles Schwab планирует запустить спотовую торговлю биткоином и эфиром в 2026 году. Vanguard недавно объявил о расширении криптонаправления. Interactive Brokers уже предоставляет некоторым клиентам сервисы криптотрейдинга.

Инвестиционные банки: JPMorgan Chase запустил JPM Coin для расчетов между институциями и активно развивает блокчейн-технологии. Goldman Sachs предоставляет институционалам услуги по торговле криптодеривативами и хранению цифровых активов.

Возможные стратегии криптобирж

Углубление в нишевые направления: фокус на долгом хвосте активов, DeFi, NFT и других сервисах, которые гиганты вроде Schwab быстро не возьмутся покрывать, сохранение инновационности.

Усиление глобальной позиции: американские биржи уже сильны на мировых рынках и имеют широкий продуктовый ряд — это можно использовать для укрепления внеамериканского лидерства.

Переход к модели «криптобанка»: развитие доверенного хранения, стейкинга, кредитования и других финансовых сервисов, чтобы уйти от чисто торговой модели.

Усиление комплаенса и доверия: ускоренное прохождение полной регуляторной регистрации (например, как SEC-брокер), повышение прозрачности и стандартов аудита, приближение по доверию к традиционным институтам.

Сотрудничество вместо конфронтации: поиск партнерств с традиционными финучреждениями (технологические решения, ликвидность), отказ от «игры в ноль».

Когда финансовый гигант с активами в 12 триллионов долларов разворачивает курс и входит в море криптовалют, волны меняют очертания всего побережья. Решение Schwab — не просто добавление двух новых торговых пар: это новая глава в истории массового принятия криптовалют. Теперь вопрос не в том, как заманить традиционный капитал, а в том, как он сам начинает диктовать правила игры. Для Coinbase и других это уже не забег среди равных, а полноценный стресс-тест бизнес-модели, доверия и способности к экосистемной интеграции. Победителем на новом рынке станет не та биржа, где больше всего альткоинов, а та, кто лучше всех объединит волатильность криптоактивов со стабильностью и удобством глобальных финансов. Эпоха синтеза и конкурентного столкновения принесет инвесторам мира более зрелый — и гораздо более жесткий — рынок.