CRCL neues Hoch: Gründer entgangene Gewinne von 330 Millionen, frühe Aktionäre verpassen insgesamt 1,9 Milliarden.

Originaltitel: Circle-Manager und VCs haben den Markt falsch eingeschätzt – das hat sie 2 Milliarden Dollar gekostet

Originalautor: Protos

Originalübersetzung: Ismay, BlockBeats

Herausgeberhinweis: Seit dem Börsengang von Circle ist der Aktienkurs kontinuierlich gestiegen, CRCL ist von einem Ausgabepreis von 29,30 US-Dollar auf 300 US-Dollar explodiert und wurde zu einem der größten Gewinner an der Schnittstelle zwischen Wall Street und der Krypto-Welt. Doch in diesem Aktienfest des Stablecoin-Marktführers wurden die frühesten Führungskräfte und Risikokapitalgeber zu den “Verlierern”, die die Hauptgewinne verpasst haben. Viele von ihnen entschieden sich bereits am Tag des IPOs dazu, ihre Anteile zu reduzieren, und verpassten innerhalb von nur zwei Wochen potenzielle Gewinne in Milliardenhöhe. Dies offenbart nicht nur eine schwere Fehleinschätzung der Markterwartungen, sondern spiegelt auch die kognitive Kluft zwischen dem Primär- und Sekundärmarkt in der neuen Ära der Krypto-Finanzierung wider. Wenn selbst die Gründer den wahren Wert ihrer eigenen Aktien nicht vorhersagen konnten, sollten wir vielleicht neu überdenken: Wer ist in dieser von Erzählungen und emotionalen Hebeln geprägten Zeit wirklich das kluge Geld?

Im Folgenden finden Sie den Originaltext:

Die Führungskräfte und Risikokapitalgeber, die sich entschieden haben, ihre Aktien beim IPO von Circle (Aktiencode: CRCL) zu verkaufen, haben einen Kursanstieg verpasst, der mit einem Raketenstart vergleichbar ist.

Bis zum 6. Juni 2025 beläuft sich das potenzielle Einkommen, das diese vorzeitig verkauften Verkäufer verpasst haben, auf bis zu 1,9 Milliarden Dollar. Statt von einem Verkauf zu sprechen, wäre es besser zu sagen, dass sie “durch das Nicht-Kaufen verloren haben” – ihre Entscheidung war äußerst schmerzhaft.

Diese Führungskräfte haben zu diesem Zeitpunkt mit dem Risikokapital zu einem Preis von 29,30 USD pro Aktie ausgezahlt und insgesamt etwa 270 Millionen USD erhalten. Wenn sie jedoch bereit gewesen wären, einige Wochen länger zu halten, hätte der Wert ihrer Aktien mehrere Milliarden USD erreicht.

Als Beispiel für den Chief Product and Technology Officer von Circle verkaufte er im IPO 300.000 Aktien der Klasse A zu einem Preis von 29,30 USD pro Aktie. Hätte er diese Aktien nicht verkauft, hätte ihr Wert bis zum Schlusskurs am letzten Freitag 240,28 USD pro Aktie erreicht. Das bedeutet, dass er persönlich dadurch etwa 63 Millionen USD an potenziellen Gewinnen verloren hat.

Der Chief Financial Officer von Circle verkaufte ebenfalls 200.000 Aktien zum gleichen Preis im IPO, wodurch ein entgangener Gewinn von etwa 42 Millionen US-Dollar entstand.

Selbst der Gründer Jeremy Allaire blieb nicht verschont. Er verkaufte im IPO 1,58 Millionen Aktien, ebenfalls zu 29,30 Dollar pro Aktie. Hätte er sich damals entschieden, die Aktien zu halten, würde er heute einen Buchgewinn von bis zu 333 Millionen Dollar haben.

Circle VC hat milliardenschwere Erträge verpasst

Bei dem Börsengang (IPO) von Circle haben Risikokapitalgeber, Führungskräfte und andere Insider insgesamt mindestens 9.226.727 Stammaktien zu einem Preis von 29,30 USD pro Aktie verkauft.

Obwohl diese Aktien ihnen einen beachtlichen Cashflow von 270 Millionen US-Dollar eingebracht haben, war die “Opportunitätskosten”, die bei diesem Geschäft entstanden sind, nur zwei Wochen später bereits verblüffend.

Wenn sie sich damals entschieden hätten, diese Aktien weiterhin zu halten, hätten sie heute 1,9 Milliarden Dollar mehr verdienen können.

Objektiv betrachtet haben einige Venture-Capital-Unternehmen bei IPOs nur einen Teil ihrer Anteile reduziert. Zum Beispiel hat die bekannte Venture-Capital-Gesellschaft General Catalyst nur etwa 10% ihrer gehaltenen CRCL-Anteile verkauft. Laut dem neuesten Form 4-Dokument, das sie bei der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht haben, hält die Gesellschaft derzeit noch über 20 Millionen Aktien.

Die Situation von Gründer Jeremy Allaire ist ähnlich, da er derzeit über 17 Millionen Aktien hält und Optionen sowie eingeschränkte Aktien besitzt. Viele andere Venture-Capital-Unternehmen und Unternehmensleiter haben ebenfalls einen erheblichen Teil ihrer ursprünglichen Investitionen behalten.

Aber selbst so scheint die Entscheidung, bei 29,30 US-Dollar zu verkaufen, im Kontext des heutigen Anstiegs des CRCL-Kurses auf 240,28 US-Dollar äußerst peinlich zu sein. Obwohl niemand die Zukunft voraussehen kann, ist eine Vorhersageabweichung von 88 % zweifellos ein “großer Fehler”, der bereits seinen Platz in der Finanzgeschichte gefunden hat.