コミュニティで完全希薄時価総額について混乱しているのをよく見かけるので、なぜこの指標が暗号プロジェクトを評価する際に実際に重要なのかを解説します。

基本的に、完全希薄時価総額は、もし存在し得るすべてのトークンがすでに流通しているとしたら、そのコインの評価額がどのように見えるかを示しています。つまり、今取引されているコインだけを見るのではなく、ロックされたトークンや権利確定済みの量、まだ市場に出ていない将来の発行分も考慮に入れています。

例えば、あるプロジェクトの最大供給量が1億コインで、1コインあたり5ドルで取引されているとします。完全希薄時価総額は5億ドルになります。でも、実際に流通しているのは5000万コインだけなら、現在の時価総額は2億5000万ドルに過ぎません。違いがわかりますか？

これが重要な理由は、この二つの数字の差が将来の希薄化リスクについて何か重要なことを教えてくれるからです。大きな差がある場合、残りのトークンが最終的にリリースされるときに、価格に大きな下押し圧力がかかる可能性があります。特に長期保有を考えている場合には、これが非常に重要です。

ただし、完全希薄時価総額は誤用されやすいです。いくつかのプロジェクトは将来の供給量が非常に巨大で、そのFDVが馬鹿げなく高く見えることがあり、誤解を招くことがあります。一方で、トークンのリリースが遅い、またはステーキング報酬やマイニングの仕組みに縛られている場合、実際の影響は一度に現れないこともあります。

プロジェクトを比較するときは、私は常に両方の指標を一緒に見るようにしています。現在の時価総額は今何が起きているかを示し、完全希薄時価総額はより多くのトークンが流通に出たときに何が起こり得るかの現実を教えてくれます。どちらか一方だけでは全体像はつかめません。

結論として、調査の際に完全希薄時価総額を無視しないことですが、それを絶対的な真実とみなすのも避けてください。他のファンダメンタルズと併用して、プロジェクトの現在の評価が妥当か、それとも将来の希薄化のタイムボムになり得るかを見極めるために役立ててください。