国のデータポータルサイトと産業活動動向3日のデータによると、第一四半期の製造業の生産は季節調整後で前期比3.0％増加した。これは2020年第4四半期以来の最大の伸びである。しかし、この数値は実際にはほぼ半導体による押し上げによるものだ。同時期の半導体生産は14.1％増加し、2023年第2四半期以来の最高成長率を記録したが、半導体以外の製造業の生産増加率はわずか0.2％にとどまる。これは、すべての製造業が均衡して回復したわけではなく、特定の業界の繁栄が全体の指標を支えていることを意味する。実際、半導体を除いた製造業は、2024年第4四半期の1.1％の成長から2025年第1四半期には-0.1％に転じ、その後も各四半期で反復的に変動し、明確な回復傾向は見られない。

政府が発表した第一四半期の経済指標は表面上かなり堅調だ。全産業、工業・鉱業、サービス業、小売額、設備投資、建設工事量など六つの指標はすべて増加し、実質国内総生産も1.7％増加した。これは2023年第2四半期以来の初めてのことだ。しかし、生産の実際の拡散範囲を測る工業・鉱業の生産拡散指数は別の様子を示している。この指数が50未満の場合、生産が減少している業界の方が増加している業界より多いことを意味し、1月は52.8、2月は47.9、3月も49.3にとどまった。3月を基準にすると、生産が増加している業界は34業種、減少している業界は35業種だ。これは、全体の平均値は改善しているものの、現場の経済感覚が広く拡散しているとは言い難いことを示す。

サービス業も同様の状況だ。金融市場の活発化により、第一四半期の金融・保険業の生産は前期比4.7％増加し、2022年第3四半期以来の最大増加を記録した。これは株価の上昇と取引拡大が金融関連サービスの需要を引き上げた影響と見られる。一方、日常消費と密接に関連する宿泊・飲食業は1.3％減少し、芸術・体育・レジャー関連サービスも3.2％減少した。宿泊・飲食業は2月と3月の2か月連続で減少傾向を示し、分析によると宿泊業の低迷は飲食業よりも顕著だ。金融業など資産市場と連動する業界は好調だが、一般消費、観光、レジャーに依存する業界は動きが鈍い。

専門家は、このような成長構造は雇用と内需の回復を促す力が弱いと指摘している。カトリ大学経済学部の梁俊錫教授は、半導体産業は自動車などの伝統的な主力産業と比べて雇用規模が小さく、関連産業への波及範囲も狭いと説明する。言い換えれば、輸出や企業業績が改善しても、その熱気が個人事業者や地域商圏にまで広がるには限界があるということだ。金融・保険業のような高付加価値産業は専門性が高く、参入障壁も高いが、宿泊・飲食業は参入しやすい反面、競争が激しく収益性が低下しやすい。これも二極化を加速させる背景だ。韓国経済産業研究院の金光錫経済研究室長は、産業格差が雇用者間の賃金格差を拡大させており、最終的には高所得層が支える内需消費の構造を悪化させる可能性を指摘している。

要するに、数字だけを見ると現在の成長ペースは強力だが、産業全体の体質を均衡して向上させる段階にはまだ遠いと解釈できる。半導体と金融業が主導する成長が続く間に、内需産業の低迷が長期化すれば、産業格差は所得や資産の格差に拡大する可能性がある。この傾向は、半導体以外への成長エンジンの拡大と内需基盤の回復を同時に推進できる政策次第だ。国防産業や戦後復興需要、データセンター建設などの新市場が代替案として挙げられているのも、そのためだ。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。