次に来る暗号通貨のブルランをタイミングするために重要かもしれない興味深いマクロシグナルを見ていました。ISM製造業PMIは最近52.7に達し、2022年以来の最高値を記録し、3か月連続で50を上回っています。これは実際に重要で、米国の製造活動のほぼ3年間の縮小の終わりを示しています。

私の注意を引いたのは、過去の傾向として、製造活動がこのように拡大し始めると、通常暗号市場の上昇に先行することです。2013年、2017年、2021年の過去のブルランはすべて、同様のマクロ回復と一致しています。より良い製造データは流動性条件の改善を意味し、そのときにリスク資産、特に暗号資産のパフォーマンスが向上しやすくなります。

ラウル・パルはこれについて興味深いポイントを述べています。彼は暗号は基本的にISMサイクルに従っていると言っており、今回のサイクルは典型的な4年の半減期サイクルとは異なる可能性があると考えています。彼の見解では、今回は5年サイクルを見ており、その場合ISMは2026年頃にピークを迎えるはずだとしています。次の暗号ブルランのタイムラインを考える際にこれは覚えておく価値があります。

現在、人々がこの状況を考える主な方法は2つあります。伝統的な見方は、ビットコインの半減期イベントを主なドライバーと見なすものです。2024年4月の半減後、私たちは統合期間を経て、2025年に新高値をつけるというパターンを2020年の半減サイクルと同じように見ています。その論理に従えば、次の主要なピークは2026年以降に伸びる可能性もあります。

しかし、マクロの観点からは、状況はより早く動く可能性も示唆しています。PMIの拡大が実際に金利の低下や流動性の改善につながるなら、標準的なタイムラインよりも早く暗号市場への参加が増える可能性があります。

機関投資家のポジショニングも興味深いです。コインベースの調査によると、機関投資家の74％が今後12か月以内に暗号価格が上昇すると予想し、73％は2026年にデジタル資産へのエクスポージャーを増やす計画を立てています。これは次の暗号ブルランに対するかなりの機関の確信を示しています。

もちろん、流動性条件や外部要因も依然として重要です。地政学的な動きや米国の規制決定が状況を左右する可能性もあります。しかし、次の暗号ブルランが本格的に始まる時期を見極めようとするなら、マクロの背景は確実に注目すべきです。