マクロデータを注意深く観察してきましたが、今まさに興味深い動きが起きており、私たちが予想していた暗号通貨の強気相場のタイムラインを変える可能性があります。

それで、ISM製造業PMIはちょうど52.7に達しました—2022年以来の最高値です。さらに重要なのは、これが3か月連続で50を上回っていることです。これは拡大を示しており、米国の製造業セクターはほぼ3年間縮小していたことを考えると、非常に意義深いです。歴史的に、こうした製造活動の拡大は、市場全体の流動性状況の改善を示唆し、それは通常、暗号通貨の動きにつながります。

過去を振り返ると、そのパターンは非常に明確です。2013年、2017年、2021年の主要な暗号通貨の上昇は、いずれも類似したマクロ経済の回復と一致しています。製造業が拡大し、金融条件が緩むと、リスク資産—暗号通貨を含む—に資金が流入します。最近の引き締め局面でも、ビットコインは依然として10万ドルを突破しており、マクロの逆風にも関わらず根底に需要が存在していることを示しています。

マクロ投資家のラウル・パルはこれについて興味深い指摘をしています。彼は基本的に、暗号通貨は孤立して存在しているわけではなく、景気循環に従って動いていると述べています。彼の分析によると、今回は従来の4年ごとの半減期パターンではなく、5年サイクルを見ているとのことです。彼の見解では、ISMは2026年までにピークに達するはずで、これは私たちが今2026年初頭に見ている状況と一致しています。

次の強気相場のタイミングについて、2つの考え方があります。第一は従来の半減期モデルです—ビットコインの過去の上昇は半減期後約200日でピークに達しており、2024年4月の半減期後には調整を経て、2025年に新たな高値をつけると予想されています。そのパターンに従えば、このサイクルの後半で再び大きなピークが訪れ、2026年後半やそれ以降に到達する可能性もあります。第二はマクロ主導のモデルです—もしISMの拡大が続き、金利が下がれば、その増加した流動性が暗号通貨の強気サイクルを通常より早く加速させる可能性があります。

興味深いのは、すでに機関投資家がこの動きに備えていることです。コインベースの調査によると、機関投資家の74%が今後12か月で暗号価格が上昇すると予想し、73%は2026年に向けてデジタル資産のエクスポージャーを増やす計画を立てています。これはかなり重要なポジショニングです。

もちろん、流動性の変動や地政学的要因も依然として重要ですが、今は製造業の拡大とマクロ経済の改善により、持続的な暗号通貨の強気相場の条件が整いつつあります。今後数か月の動きに注目する価値があります。