マクロのシグナルを注意深く見てきましたが、今まさに製造業のデータに何か面白い動きがあり、それが暗号通貨の強気相場の勢いがいつ始まるかに答えをもたらすかもしれません。ISM製造業PMIは52.7に達し、2022年以来の最高値を記録し、3か月連続で50を上回っています。これは、ほぼ3年の縮小期の後に実際の拡大が始まったことを意味します。

私の注意を引いたのは、過去10年の主要な暗号通貨の上昇局面—2013年、2017年、2021年—はすべて、製造活動が回復し、流動性がリスク資産に戻ってきた時期に起こったということです。ビットコインは最近、マクロの逆風にもかかわらず$100k を超えて押し上げられ、根底に需要が待ち構えていることを示しています。

暗号通貨の強気相場がいつ加速するかについての議論は、現在二つの対立する枠組みに集約されつつあります。一つは伝統的な半減期サイクル派で、2024年4月の半減期を指標に、過去のサイクルと同じ200日間のラリーパターンに従い、ピークレベルが今年またはそれ以降まで続くと示唆しています。もう一つはマクロ主導の派閥で、Raoul Palのような人々はこれをかなり声高に語っています—彼らは四年ごとの半減構造を忘れろと言います。Palの主張はシンプルで、ビットコインはISMに従い、5年サイクルを描いており、ISMは2026年までにピークに達するはずだというものです。これによりタイムラインは大きく変わります。

今、機関投資家の資金を動かしているのは流動性の状況です。Coinbaseの調査によると、74%の機関投資家が今後12か月で暗号通貨の価格が上昇すると予想し、73%は今年のエクスポージャーを増やす計画を立てています。これは、傍観している小さな資金ではなく、暗号通貨の本格的な上昇を待ち望む本格的な資本の動きです。

私たちが見ている製造業の拡大は、特に金利が緩和し始めれば、流動性の改善が近づいていることを示唆しています。歴史的に見て、それが暗号市場を押し上げる原動力となってきました。ただし、地政学的リスクや米国の規制動向は依然として不確定要素であり、タイムラインを変える可能性もあります。しかし、状況は次第に明確になりつつあり、暗号通貨の強気相場が本当に始まる時期についての答えは、多くの人が考えるよりも短いかもしれません。