S&P 500について、ほぼ1年ぶりに何か面白いことに気づきました。シラーCAPEレシオが最近実際に下がったのです — 高騰した後に評価が下がるのは初めてです。大きな下落ではありませんが、注目に値します。

参考までに、この比率は今年初めに40を超えましたが、これは2000年のドットコムバブル時に一度だけ起こったことです。つまり、株式はかなり高値になっていました。ただし、過去3年間のブルランは非常に印象的で、合計78％の上昇を見せており、NvidiaのようなAI株やEli Lillyのような成長株が牽引しています。人々はFRBの利下げやAIによるすべての変革に強く賭けていました。

しかし、ここで面白くなるのです。歴史的に、この評価指標が下がり始めると、S&P 500もそれに追随する傾向があります。AI投資が実際に効果をもたらすかどうかについての懸念や、ソフトウェア企業の破壊的革新への不安、利下げに関する不確実性が浮上しています。今年の指数はほぼ横ばいです。

過去の明確なパターンから、弱気または横ばいの局面に入る可能性が高いことが示唆されます。数週間の下落や停滞の可能性もあります。正直なところ、FRBの声明や決算報告を注視しながら、今後の動きを見守る価値があります。でも、重要なのは—たとえ調整局面があっても、歴史的に市場は必ず回復し、長期的にはより高く上昇します。良質な企業を長期保有している人は、通常問題なくやり過ごせます。