先週、WTI原油先物カーブのスティープ化が顕著に進みました。12カ月カレンダースプレッドは$0.63拡大し、わずか5営業日で126%もの急騰となりました。短期の6カ月スプレッドでさえ$0.25拡大し、51%上昇しています。

一方、限月価格は$58.55から$60.08へと上昇し、$1.53（約3%の上昇）という控えめな伸びでした。スプレッドの拡大は、カーブの先の需給バランスに対する市場の期待が変化していることを示唆しており、足元の強さは直近の逼迫感を反映しています。

このようなカーブの動きは、しばしば原油市場におけるセンチメントの変化を示しています。トレーダーが生産削減、需要回復、在庫取り崩しといった様々なシナリオを価格に織り込んでいる可能性があります。