財務省はリファイナンスの難題に直面しています。借入コストを管理可能な水準に保つには、金利が現状維持もしくは低下し続けることが不可欠です。これは異例の依存関係を生み出しており、債券市場、株価、金利カーブが絶妙に一致する必要があるかもしれません。FRBの直接的な政策変更であれ、より創造的な市場介入であれ、成功には国債に対する持続的な需要が欠かせないでしょう。その買い手需要がなければ、計算はすぐに厳しくなります。