12月19日に日本銀行が会合を開きます。市場は25ベーシスポイントの利上げを直接的に予想しており、金利を0.5%から0.75%に引き上げる見通しです。この出来事は一見すると日本国内の金融政策の調整のように見えますが、暗号資産市場への影響は想像以上に大きいかもしれません。

なぜそう言えるのでしょうか？過去十数年にわたり、世界中の機関投資家や大口投資家は、日本から極めて低コストで円を借り、ドルに換えて世界中の資産に投資するというクラシックな手法を使ってきました——米国株、金、暗号資産などがその対象です。このようなアービトラージ取引の規模は1兆ドルを超えるとも推定されており、リスク資産価格を支えている見えざる力となっています。

しかし、そのルールが今、変わろうとしています。利上げは資金調達コストの上昇を意味し、これまでほぼゼロコストだった資金アービトラージの余地が圧縮されます。こうした「賢い資金」が最初に取る行動は、レバレッジの解消やポジションの手仕舞いです。そして彼らが真っ先に売却するのは、流動性の高い資産——ビットコインはそのリストの上位にあります。

私の判断はシンプルです：短期的には市場へ影響が出るのは確実です。日銀の決定日はFRBの政策転換というデリケートなタイミングと重なるため、年末最大の不確実性の源となっています。もし利上げが実施され、ポジション解消の圧力が解放され、流動性がさらに絞られると、ボラティリティが急上昇する可能性が高いです。こういう時こそ、熱くなってレバレッジを上げるのは絶対に避けるべきです。連鎖的な清算に巻き込まれかねません。

では、今どうすればいいのでしょうか？いくつか実践的な考え方を挙げます：

まずレバレッジを下げて、元本を守ること。流動性が逼迫している時に市場と無理に戦わず、可能な限りレバレッジの倍率を下げ、場合によっては一部をステーブルコインに換えて様子を見るのもよいでしょう。

12月19日の重要な節目を注視し、市場のセンチメント指標を観察すること。恐怖指数が「極度の恐怖」ゾーンに達した時は、売り圧力が終盤に近いサインであることが多いです。

弾薬（資金）の準備をしておくこと。もし利上げ観測を受けて急落が起きた場合、長期的なトレンドに自信がある人にとっては、現物を分散して仕込むチャンスにもなります。

潮が引いた時に、誰が本当に泳いでいるかが分かる。この局面こそ、忍耐力と戦略が試される時です。