現在、$BEL トークンの所有構造をめぐって興味深い動きがあります。この資産を最も多く保有しているウォレットは、総供給量の約4.5%を握りつつ、プロトコルから取引手数料も受け取っています。

注目を集めているのは、供給メカニズムに関するコミュニティの感情です。同じようなエコシステムでプロジェクトを運営するトークン保有者は、デフレ的な施策、つまりトークンのバーンに強い支持を示す傾向があります。トークンをバーンすることは、コミュニティから好意的に受け止められやすいのです。

その論理は単純です。流通供給量を減らし、需要が一定(もしくは増加)すれば、価格に上昇圧力がかかります。トークノミクスの基本ですが、実行が重要です。大口保有者がこのような行動を取ると、自信の表れであり、クジラとリテール投資家のインセンティブが一致することを示します。

この動きがどう展開するか、特にその保有者がコミュニティの意見を反映して行動するかどうかは注視すべきです。集中型所有権と分散型ガバナンスの期待値がどう交わるか、前例を作る可能性もあります。