📊 12月5日、市場は本当の「審判の時」を迎える

今夜、米国PCEインフレデータが発表される——このレポートの重みは、FRB自身の発言をも上回る。

重要なのは数字が「良いか悪いか」ではなく、「言うことを聞くかどうか」だ。市場の合格ラインははっきりしている：コアPCE月次0.2%（実現すれば3ヶ月連続で横ばい）、年率は3%前後を維持。基準クリアなら「インフレは手懐けられた」。基準超過なら「インフレが駄々をこね始めた」。

しかし今夜、データが予想から少しでも逸れれば——ほんのわずかでも——その結果は「利下げ延期」だけにとどまらず、直接的な市場「再評価」の嵐を引き起こす可能性がある。

息を止めて、データの発表を待とう。