上院の暗号資産市場法案の現状：ステーブルコイン、トランプ氏の関与、DeFiの課題を検証

いわゆる暗号資産市場構造法案に関する上院での議論は、主要な問題に差し掛かったために進行が遅れている。VariantのCLO、ジェイク・チェルヴィンスキーによれば、この法案が2月までに可決される可能性は低いという。

暗号資産市場構造法案、上院で進行遅延—主要問題の議論継続中

市場構造法案は上院に到達し、現在、議員たちは本会議での採決に向けてコンセンサスを得る要素を定義しようとしている。既にドラフトは作成済みだが、両委員会がマークアップに近づく中、いくつかの重要な側面については、その論争的な性格から未だ決定されていない。

VariantのCLOであるジェイク・チェルヴィンスキーは、銀行委員会（現在は法案の証券部分を担当）と農業委員会（商品関連部分を担当）がこれらの主要問題で合意に至っていないため、議論は前進しないだろうと述べた。

チェルヴィンスキーは、これらの「争点」が3つあると説明した。すなわち、ステーブルコインの利回り問題、現政権と暗号資産の関係、そして分散型金融（DeFi）の保護である。

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ステーブルコインの利回り

銀行は、GENIUS法がステーブルコイン発行体による第三者への利回り支払いを除外している点について不満を持っている。しかし、規制は第三者による利回り支払いを除外しておらず、現在、銀行ロビーはこれを「抜け穴」と呼び、是正を求めている。

チェルヴィンスキーは、銀行自身がGENIUS法の細則に同意したことを考えるとこれは馬鹿げているが、法案可決の可能性を損なう可能性があると述べている。

「銀行は影響力があり、何人かの上院議員を説得できるかもしれません。それだけで法案を潰すのに十分かもしれません」と彼は評価した。

政府の関与

現政権と暗号資産との結びつき、大統領およびその家族が暗号資産企業と関与し、ミームコインの発行にも関わったことが、民主党員が暗号資産関連法案の支持に慎重になる要因となっている。

チェルヴィンスキーは、一部の上院議員はこの関与を利益相反の可能性と見ており、選出公務員による暗号資産活動への関与を制限する制約を設けたいと考えていると述べている。

「政治的には単純かつ明白ですが、法案を前進させる解決策は見えていません」と彼は強調した。

分散型金融（DeFi）

3つ目、そして最後の争点は分散型金融 (DeFi) の開発者やサービス提供者に関わるもので、Tornado Cashなどのプラットフォームに対する訴訟の歴史がある。

チェルヴィンスキーは、法案が顧客資金を扱う中央集権型構造とその規制にのみ触れていることから、DeFiは保護されるべきだと述べているが、伝統的な金融業界は分散型取引所 (DEXes) を中央集権型取引所と同様に扱うようロビー活動を行っている。

「開発者保護なしに市場構造法案はあり得ません。開発者保護なしに暗号資産は存在しないからです。業界全体がこのラインを守り抜くことを願います。特に、法案成立に必死な中央集権型暗号企業も含めて」と彼は述べた。

今後の見通し

これらの問題の複雑さと議論の状況を踏まえ、チェルヴィンスキーは、議員たちが2月までこれらの問題を議論し続けるため、法案の可決はまだ遠いと考えている。

「これを正しくやること以上に重要なことはありません。二度目のチャンスはありません」と彼は締めくくった。

よくある質問 ❓

• 市場構造法案の現在の状況は？
  法案は上院に到達しており、議員たちは本会議採決に向けて主要な要素の定義に取り組んでいる。
• 法案進展の妨げとなっている主要な争点は？
  ジェイク・チェルヴィンスキーは、ステーブルコイン利回り問題、政府の暗号資産関与、分散型金融 (DeFi) の保護という3つの主要課題を挙げている。
• ステーブルコイン規制に関する懸念は？
  銀行はGENIUS法が第三者によるステーブルコインへの利回り支払いを容認する抜け穴があると主張しており、これが銀行ロビーの不満を招き、法案の成立を危うくしている。
• 政府の関与は法案にどう影響するか？
  現政権の暗号資産との結びつきや、選出公務員の活動に対する懸念から、一部の議員は暗号資産関連法案の支持に慎重になっている。