EU、暗号資産の権限をESMAに移管

EUは、27加盟国での各国規制を停止するため、すべての暗号資産の規制をESMAに移管することを提案。新たな計画では、暗号資産企業の規制が一元化される。

欧州委員会は木曜日、野心的な規制変更を発表しました。執行機関は、暗号資産企業の各国規制を停止するという考えを打ち出しました。すべての監督は欧州証券市場監督局（ESMA）に委ねられることになります。

CoinDeskが説明するように、委員会は加盟国ごとの監督実務の違いによる矛盾を解決することを目指しています。この提案は、EU金融市場統合の取り組みの一環です。

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なぜ各国規制当局が変更を求めたのか

9月には、フランスAMF、オーストリアFMA、イタリアConsobが懸念を表明しました。これらの規制当局は、MiCAの実施に対してESMAがより厳格な管理を行うよう求めました。各国のアプローチが大きく異なっていたためです。

暗号資産市場規則（MiCA）は、一貫したルールを導入するために設計されました。しかし、その要件は加盟国ごとに異なる解釈を受けました。ESMAは、単一ルールブックの目的に対する各国の異なる対応に懸念を示しました。

委員会は、金融市場が依然として小規模かつ分断されていると述べました。2024年のEU証券取引所の時価総額はGDPのわずか73％であり、米国の270％と比べて大きな差があります。各国のニーズの違いが国境を越えたビジネス展開を困難にしています。

米国モデルを反映した直接監督権限

このパッケージは、ESMAに直接的な監督権限を付与します。これには、取引所、中央清算機関、中央証券保管機関、すべての暗号資産サービスプロバイダーの規制が含まれます。これまでESMAは調整を行っていましたが、監督はしていませんでした。

この移管により、ESMAはSECに相当する存在に近づきます。米国の規制当局は直接監督権限を持っています。欧州市場には、現状このような中央集権的な権限は存在しません。

暗号資産業界はイノベーションへの懸念を表明

Morphoの公共政策責任者ファウスティーヌ・フルレ氏によれば、中央集権化には莫大なリソースが必要だといいます。彼女は、移行によって意思決定が遅くなると警告しました。新興の暗号資産やフィンテック企業は、国内規制当局との協力に依存しています。

MiCAでは、1つの国で認可を受けた企業が27カ国で事業を行えます。このパスポート制度によって国境を越えた活動が容易になりました。他の法域では、より緩やかな認可手続きを採用しています。

7月、ESMAはマルタの認可プロセスに関するピアレビューを発表し、同プロセスを批判しました。規制当局は期待に部分的にしか応えていません。フランスは、加盟国によるパスポートライセンスのブロックに対して、より弱い規則を課すと脅しました。

実施には議会承認が必要

提案は欧州議会と理事会で協議される必要があります。立法がない限り、直ちに実施されることはありません。議員らは資本市場同盟の目標に合致しているかどうかを審査します。

パッケージ全体は12月4日に委員会から発表されました。これは、取引および決済後システムの障壁を排除することを目指しています。いくつかの措置は、規制市場へのパスポート機会の改善を含んでいます。

分散型台帳技術（DLT）の障壁もこのパッケージで取り上げられています。DLTパイロット規則を修正し、より柔軟にします。国境を越えたリスクに対応するため、監督の効率化が求められています。